SEBI டெரிவேட்டிவ் ஒப்பந்தங்கள் எக்ஸ்பயரி அன்று செட்டில் செய்யப்படும் முறையில் மாற்றங்களைக் கொண்டுவர திட்டமிட்டுள்ளது. தற்போதைய க்ளோசிங் பிரைஸ் முறைக்கு பதிலாக, வால்யூம் வெயிட்டட் ஆவரேஜ் பிரைஸ் (VWAP) முறையைப் பயன்படுத்த SEBI ஆலோசித்து வருகிறது.
சந்தை மாற்றத்தின் பின்னணி
தற்போது, டெரிவேட்டிவ் ஒப்பந்தங்களின் செட்டில்மென்ட் விலை பெரும்பாலும் கேஷ் மார்க்கெட்டின் க்ளோசிங் பிரைஸை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இதனால், மார்க்கெட் முடியும் கடைசி நிமிடங்களில் எதிர்பாராத அதிரடி விலை மாற்றங்கள் ஏற்படுகின்றன. இதைத் தடுக்கவும், முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நிலையான சந்தை சூழலை உருவாக்கவும் SEBI இந்த புதிய திட்டத்தை முன்வைத்துள்ளது.
VWAP முறை என்றால் என்ன?
இனி வரும் காலங்களில் க்ளோசிங் பிரைஸிற்குப் பதிலாக, VWAP (Volume-Weighted Average Price) அடிப்படையில் செட்டில்மென்ட் கணக்கிடப்படும். இது ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் நடந்த வர்த்தகத்தின் விலை மற்றும் வால்யூம் ஆகிய இரண்டையும் கணக்கில் கொள்வதால், கடைசி நேர வர்த்தகத்தால் ஏற்படும் செயற்கையான விலை மாற்றங்களைத் தவிர்க்க முடியும்.
முன்வைக்கப்பட்டுள்ள இரண்டு முக்கிய விருப்பங்கள்:
- Blended VWAP: இது வர்த்தகத்தின் கடைசி 30 நிமிடங்கள் மற்றும் 10 நிமிட க்ளோசிங் ஆக்சன் தரவுகளை இணைத்து செட்டில்மென்ட் விலையை நிர்ணயிக்கும்.
- 30-நிமிட VWAP: இது வழக்கமான வர்த்தக அமர்வின் கடைசி 30 நிமிடங்களை மட்டும் கணக்கில் கொள்ளும். இது சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு எளிதாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
பிற கட்டுப்பாடுகள்
விலை மாற்றங்களை கட்டுப்படுத்த, க்ளோசிங் ஆக்சன் சமயத்தில் 'இண்டிகேடிவ் இண்டெக்ஸ் வேல்யூ' (Indicative Index Values) காண்பிக்கப்படுவதை நிறுத்தவும், 1% பிரைஸ் பேண்டிற்கு வெளியே இடப்படும் ஆர்டர்களை இன்னும் கடுமையாக்கவும் SEBI திட்டமிட்டுள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் தற்போதைக்கு அமைதியாக கண்காணித்து வருவது நல்லது. SEBI இதற்கான அதிகாரப்பூர்வமான சுற்றறிக்கையை (Circular) வெளியிட்ட பிறகுதான், இந்த நடைமுறைகள் எப்போது முதல் அமலுக்கு வரும் என்பது தெளிவாகத் தெரியும்.