இந்தியப் பங்குச் சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை சேவைகள் (PMS) வழங்குநர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் போர்ட்ஃபோலியோவில் டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives) பயன்பாட்டை **125%** வரை அதிகரிக்கலாம் என அறிவித்துள்ளது. இதன் மூலம், லாங்-ஷார்ட் (Long-short) மற்றும் மார்க்கெட்-நியூட்ரல் (Market-neutral) போன்ற மேம்பட்ட முதலீட்டு உத்திகளை செயல்படுத்த முடியும்.
Detailed Coverage
SEBI-யின் முக்கிய அறிவிப்பு
இந்தியப் பங்குச் சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான செபி (SEBI), போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை சேவைகள் (PMS) வழங்கும் நிறுவனங்களுக்கான விதிமுறைகளை மாற்றியமைக்க திட்டமிட்டுள்ளது. இதன்படி, PMS நிறுவனங்கள் தங்களுடைய வாடிக்கையாளர்களின் போர்ட்ஃபோலியோவில் டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives) வர்த்தக அளவை தற்போதைய நிலையை விட அதிகரித்து, 125% வரை பயன்படுத்திக் கொள்ள அனுமதிக்கும் வகையில் புதிய ஆலோசனை அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது.
என்னென்ன மாற்றங்கள்?
தற்போதைய நிலையில், PMS நிறுவனங்கள் டெரிவேட்டிவ்ஸ்களை பெரும்பாலும் ஹெட்ஜிங் (Hedging) மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோவை சமநிலைப்படுத்த மட்டுமே பயன்படுத்தி வருகின்றன. ஆனால், இந்த புதிய முன்மொழிவின்படி, PMS ஃபண்ட் மேலாளர்கள் 50% வரை அன்பெட்ஜ்ட் ஷார்ட் பொசிஷன்களையும் (Unhedged short positions), 10% வரை ஆப்ஷன் பிரீமியம் (Option premium) வரம்பையும் கையாளலாம். இதன் மூலம், ஃபண்ட் மேலாளர்கள் மேலும் சிக்கலான நிதி உத்திகளை செயல்படுத்த வழிவகை செய்யப்பட்டுள்ளது.
முதலீட்டு உத்திகளில் தாக்கம்
இந்த மாற்றங்கள், PMS சேவைகளுக்கும், தற்போது பிரிவில் III மாற்று முதலீட்டு நிதிகளில் (Category III AIFs) கிடைக்கும் மேம்பட்ட உத்திகளுக்கும் இடையே உள்ள இடைவெளியைக் குறைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் மூலம், சந்தையின் திசையைப் பொருட்படுத்தாமல் லாபம் ஈட்டக்கூடிய மார்க்கெட்-நியூட்ரல் (Market-neutral) உத்திகள், கூடுதல் வருமானத்தை ஈட்டக்கூடிய கவர்டு கால் (Covered call) உத்திகள், மற்றும் பங்குகளுக்கு இடையேயான விலை வித்தியாசத்தைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் லாங்-ஷார்ட் (Long-short) உத்திகள் போன்றவற்றை PMS நிறுவனங்கள் அறிமுகப்படுத்த முடியும்.
முதலீட்டாளர் கவனத்திற்கு
இந்த புதிய விதிமுறைகள், PMS நிறுவனங்கள் AIF-கள் அல்லது வெளிநாட்டுப் பங்கு முதலீடுகளை நாடும் வாடிக்கையாளர்களை ஈர்க்க உதவும். டெரிவேட்டிவ்ஸ் பயன்பாடு அதிகரிப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் PMS ஃபண்ட் மேலாளரின் உத்திகள் மற்றும் அதன் மூலம் ஏற்படும் ரிஸ்க் நிலைகள் குறித்து அதிக கவனம் செலுத்த வேண்டியிருக்கும். இறுதி விதிமுறைகள் விரைவில் அறிவிக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.