Whalesbook
SEBI-யின் இந்த புதிய 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) திட்டம், இந்தியாவில் Alternative Investment Funds (AIFs) தொடங்கும் செயல்முறையை கணிசமாக வேகப்படுத்தும். தற்போதைய 30 நாட்கள் கால அளவை வெறும் 10 வேலை நாட்களாக குறைப்பதே இதன் முக்கிய நோக்கம். இதன் மூலம், AIF துறைக்கு தேவையான மூலதனத்தை விரைவாக வெளியிட முடியும்.
புதிய GARUDA முறைப்படி, பெரும்பாலான AIF திட்டங்கள், அவற்றின் placement memorandums (PPMs) தாக்கல் செய்த 10 வேலை நாட்களுக்குள்ளேயே தொடங்க அனுமதிக்கப்படும். SEBI-க்கு ஆட்சேபனை ஏதும் இல்லையெனில் இந்த அனுமதி கிடைக்கும். ஒரு AIF-ன் ஆரம்ப திட்டத்தைப் பொறுத்தவரை, பதிவு செய்யப்பட்டவுடனோ அல்லது PPM தாக்கல் செய்த 10 வேலை நாட்களுக்குப் பிறகோ (இதில் எது தாமதமாக வருகிறதோ அது) தொடங்க அனுமதி வழங்கப்படும். இது மூலதனத்தை விரைவாக பயன்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
இந்தியாவின் AIF துறை மிக வேகமாக வளர்ந்துள்ளது. ஐந்து ஆண்டுகளுக்கு முன்பு 732 ஆக இருந்த பதிவு செய்யப்பட்ட AIF-களின் எண்ணிக்கை, மார்ச் 31, 2026 நிலவரப்படி 1,849 ஆக உயர்ந்துள்ளது. மொத்த கமிட்மென்ட்கள் (Commitments) ₹15.74 லட்சம் கோடி எட்டியுள்ளன, இதில் ₹6.45 லட்சம் கோடி டிசம்பர் 31, 2025 வரை முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது.
மேலும், Accredited Investors (AI-only) மற்றும் Angel Funds போன்ற சிறப்பு நிதிகளுக்கு SEBI பல தளர்வுகளை வழங்கியுள்ளது. இந்த வகைகளுக்கான நிதி மேலாளர்கள், merchant banker-ன் தேவையில்லாமல், ஒரு ஒப்புதல் (undertaking) அளிப்பதன் மூலம் நேரடியாக SEBI-யிடம் தாக்கல் செய்யலாம். முக்கியமாக, இந்த திட்டங்கள் வழக்கமான மதிப்பாய்வு காலத்தை தவிர்த்து, தாக்கல் செய்த உடனேயே தொடங்கப்படலாம். இது உயர்தர வருமானம் அல்லது நிகர மதிப்பு கொண்ட, சிக்கலான முதலீடுகளை மதிப்பிடும் திறன் கொண்ட முதலீட்டாளர்களைக் கருத்தில் கொண்டு எடுக்கப்பட்டுள்ளது.
Accredited Investors-ன் எண்ணிக்கை கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. ஏப்ரல் 30, 2026 அன்று 2,773 ஆக இருந்த இது, ஓராண்டுக்கு முன்பு 649 ஆக இருந்தது. இந்த முதலீட்டாளர்கள், டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி சுமார் ₹1.91 லட்சம் கோடி மதிப்புள்ள AIF யூனிட்களை வைத்திருந்தனர். இது மொத்த AIF முதலீட்டில் சுமார் 30% ஆகும்.
இந்திய AIF சந்தை 2030-க்குள் ₹100 லட்சம் கோடி எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, மேலும் SEBI-யின் இந்த மாற்றங்கள் இந்த வளர்ச்சியை ஆதரிக்கும்.
இருப்பினும், இந்த விரைவான காலக்கெடு சில கவலைகளையும் எழுப்பியுள்ளது. விரைவான தொடக்க காலக்கெடு, SEBI-யின் ஆரம்பகட்ட ஆய்வை குறைக்கக்கூடும். மாதிரி அடிப்படையில் (sample basis) சரிபார்ப்புகள் இருந்தாலும், விரைவான அனுமதிகள் சில நிதி மேலாளர்களால் வெளிப்படுத்தல் பிழைகள் (disclosure errors) அல்லது தவறான சித்தரிப்புகளின் (misrepresentation) அபாயத்தை அதிகரிக்கலாம். AI-only மற்றும் Angel Funds-க்கு, நேரடி தாக்கல் மேலாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் மீது கடுமையான இடர் மதிப்பீடுகளை (risk assessments) மேற்கொள்ளும் பொறுப்பை அதிகரிக்கிறது.
SEBI ஆனது AIF-களுக்குள் மறைமுக அணுகல் மற்றும் கடன் நிரந்தரமாக்குதல் (loan evergreening) போன்ற பிரச்சினைகளை நிவர்த்தி செய்ய ஏற்கனவே தலையிட்டுள்ளது. இந்த புதிய நடவடிக்கைகள் வணிகத்தை எளிதாக்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டிருந்தாலும், சந்தை ஒருமைப்பாடு மற்றும் முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பை பராமரிக்க வலுவான சுய-ஆளுகை (self-governance) மற்றும் கவனமான ஒப்புதல்-க்குப் பிந்தைய சோதனைகள் (post-approval checks) தேவைப்படும்.
இந்த முன்மொழியப்பட்ட மாற்றங்கள் குறித்து பொதுமக்களின் கருத்துக்களை ஜூன் 1 வரை SEBI கோரியுள்ளது. இந்த சீர்திருத்தங்களை இறுதி செய்வதில் இது ஒரு கூட்டு முயற்சியைக் குறிக்கிறது.