SEBI அதிரடி: ஷார்ட் செல்லிங் பங்குகள் இரட்டிப்பாகும்! முதலீட்டாளர்களுக்கு குட் நியூஸ்!

இந்திய பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, ஷார்ட் செல்லிங் (Short Selling) செய்ய அனுமதிக்கப்படும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாக்க திட்டமிட்டுள்ளது. மேலும், இதற்கான கொலேட்ரல் தொகையையும் (Collateral Requirements) குறைக்க பரிசீலித்து வருகிறது. இதன் மூலம் பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) அதிகரித்து, ரிஸ்க் அதிகம் உள்ள டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives) வர்த்தகத்திலிருந்து சில்லறை முதலீட்டாளர்களை ஈக்விட்டி சந்தைக்கு (Cash Market) கொண்டு வர SEBI இலக்கு வைத்துள்ளது.

ஷார்ட் செல்லிங்: புதிய சீர்திருத்தங்கள்

இந்திய பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, ஷார்ட் செல்லிங் (Short Selling) முறையை மேம்படுத்த அதிரடி நடவடிக்கைகளை எடுத்து வருகிறது. ஷார்ட் செல்லிங் என்பது, கைவசம் இல்லாத பங்குகளை எதிர்காலத்தில் விலை குறையும் என்ற எதிர்பார்ப்பில் விற்பனை செய்யும் ஒரு முறையாகும்.

தற்போது அனுமதிக்கப்பட்டுள்ள ஷேர்களின் எண்ணிக்கையை கிட்டத்தட்ட இரு மடங்காக உயர்த்துவதன் மூலம், பங்குச்சந்தையின் பணப்புழக்கத்தையும் (Liquidity) செயல்திறனையும் (Efficiency) அதிகரிக்க SEBI நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

கொலேட்ரல் தொகையில் சலுகை

இந்த சீர்திருத்தங்களின் முக்கிய அம்சம், ஷார்ட் செல்லிங் செய்வதற்கான கொலேட்ரல் தொகையைக் குறைப்பதாகும். தற்போது, இந்தியாவில் முதலீட்டாளர்கள் ஷார்ட் செல்லிங் செய்ய சுமார் 130% வரை கொலேட்ரலாக வழங்க வேண்டியுள்ளது. இது பல வளர்ந்த நாடுகளை விட அதிகமாகும், அங்கு இது பொதுவாக 100% என்ற அளவிலேயே உள்ளது.

இந்தத் தேவைகளைக் குறைப்பதன் மூலம், ஷார்ட் செல்லிங் முறையை மேலும் செலவு குறைந்ததாகவும், அதிக முதலீட்டாளர்களுக்கு அணுகக்கூடியதாகவும் மாற்ற SEBI திட்டமிட்டுள்ளது.

டெரிவேட்டிவ்ஸ்-லிருந்து ஈக்விட்டி சந்தைக்கு மாற்றம்

இந்த மாற்றங்களுக்கான முக்கிய நோக்கம், இந்தியாவின் டெரிவேட்டிவ்ஸ் பிரிவில் (Derivatives Segment) சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் அதிகப்படியான ஈடுபாட்டைக் குறைப்பதாகும். ஆப்ஷன்ஸ் (Options) மற்றும் ஃபியூச்சர்ஸ் (Futures) வர்த்தகம் வேகமாக வளர்ந்து வந்தாலும், அதிகாரப்பூர்வ தரவுகளின்படி, இந்த பிரிவில் உள்ள சுமார் 90% சில்லறை வர்த்தகர்கள் நிதி இழப்புகளைச் சந்திக்கின்றனர்.

டெரிவேட்டிவ்ஸ் அதிக லீவரேஜ் (Leverage) கொண்டது என்பதால், சிறிய விலை நகர்வுகள் கூட பெரிய இழப்புகளுக்கு வழிவகுக்கும். எனவே, முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வத்தை பணச் சந்தைக்கு (Cash Market) திருப்பிவிட ஒழுங்குமுறை ஆணையம் விரும்புகிறது. இங்குactual பங்குகளை வாங்குவதால், ரிஸ்க்குகள் பொதுவாக நிர்வகிக்கக்கூடியவையாகக் கருதப்படுகின்றன.

தகுதி வரம்புகள் ஆய்வு

தற்போது, தேசிய பங்குச்சந்தையில் (NSE) பட்டியலிடப்பட்டுள்ள சுமார் 2,600 நிறுவனங்களில், 176 நிறுவனங்கள் மட்டுமே செக்யூரிட்டிஸ் லெண்டிங் மற்றும் பாரோயிங் (SLB) மெக்கானிசம் கீழ் ஷார்ட் செல்லிங்கிற்கு அனுமதிக்கப்பட்டுள்ளன.

தகுதி வரம்புகள், குறைந்தபட்ச சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) மற்றும் குறிப்பிட்ட வர்த்தக அளவு போன்ற கடுமையான நிபந்தனைகளுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன. இந்த நிபந்தனைகளை SEBI மறுஆய்வு செய்து, மேலும் அதிகமான நிறுவனங்கள் இந்த வர்த்தகத்தில் பங்கேற்க அனுமதிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

இந்த மாற்றங்களுக்கான இறுதி விவரங்கள் 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் வெளியிடப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், திருத்தப்பட்ட தகுதி வரம்புகள் மற்றும் கொலேட்ரல் சதவிகிதங்கள் குறித்த அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்புகளுக்காக காத்திருக்க வேண்டும்.