SEBI-யின் புதிய திட்டம்: லாங்-டேர்ம் டெரிவேட்டிவ் டிரேடிங்கிற்கு மார்ஜின் குறையப்போகிறதா?

குறுகிய கால ஊக வணிகத்திற்கு முற்றுப்புள்ளி?

இந்திய பங்குச் சந்தை கட்டுப்பாட்டு அமைப்பான SEBI, நீண்ட கால ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தங்களுக்கான மார்ஜின் கட்டமைப்பை மறுஆய்வு செய்து வருகிறது. சமீபத்தில் நடந்த SBI பேங்கிங் & எகனாமிக்ஸ் மாநாட்டில் பேசிய அதிகாரிகள், சந்தையில் நிலவும் அதீத ஊக வணிகத்தைத் தவிர்த்து, நீண்ட கால முதலீட்டு முறையை ஊக்குவிக்க இந்த முயற்சி எடுக்கப்படுவதாகக் குறிப்பிட்டனர்.

ஏன் இந்த மாற்றம்?

கடந்த சில ஆண்டுகளில், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் டெரிவேட்டிவ் சந்தையில் அதிகளவில் ஆர்வம் காட்டுகின்றனர். இருப்பினும், பெரும்பாலான சில்லறை வர்த்தகர்கள் இதில் பெரும் நஷ்டத்தைச் சந்திப்பதாக புள்ளிவிவரங்கள் தெரிவிக்கின்றன. குறிப்பாக, வாராந்திர காலாவதி (Weekly Expiry) ஒப்பந்தங்களில் அதீத லெவரேஜ் (Leverage) பயன்படுத்துவது அதிக ரிஸ்க்காகப் பார்க்கப்படுகிறது. இந்த ரிஸ்க்கைக் குறைக்கவே, நீண்ட கால ஒப்பந்தங்களுக்கான மார்ஜின் செலவைக் குறைக்க SEBI திட்டமிட்டுள்ளது.

முதலீட்டாளர்களுக்கு கிடைக்கும் பலன்

பொதுவாக, ஒரு பொசிஷனைத் தக்கவைக்க முதலீட்டாளர்கள் வைக்கும் பிணையத் தொகையே மார்ஜின். நீண்ட கால ஒப்பந்தங்களுக்கு இந்த மார்ஜின் குறையும்போது, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஈக்விட்டி போர்ட்ஃபோலியோவை பாதுகாப்பாக ஹெட்ஜ் (Hedge) செய்ய அல்லது நீண்ட கால நோக்கில் சந்தையில் நிலைத்து நிற்க இது உதவியாக இருக்கும். இது சந்தையை சீரற்ற ஏற்ற இறக்கங்களிலிருந்து (Volatility) மீட்டு, ஒரு ஸ்திரமான கட்டமைப்புக்கு கொண்டு செல்லும்.

அடுத்தகட்டமாக, எந்தெந்த கால அளவு கொண்ட ஒப்பந்தங்களுக்கு இந்த சலுகை பொருந்தும் என்பது குறித்த விரிவான சுற்றறிக்கையை SEBI வெளியிடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது இந்திய சந்தையின் போக்கை மாற்றியமைக்கும் ஒரு முக்கியமான மைல்கல்லாகக் கருதப்படுகிறது.