F&O பங்குகளில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட 20 நிமிட Closing Auction முறையால் சந்தையில் குளறுபடிகள் ஏற்பட்டுள்ளன. முறைகேடாக ஆர்டர்களை ரத்து செய்ததாக (Order-spoofing) JPMorgan-ன் Copthall Mauritius மற்றும் Mansi Share ஆகிய நிறுவனங்களிடமிருந்து **₹3.68 கோடி** அபராதத்தை SEBI வசூலித்துள்ளது.
ஆகஸ்ட் 3, 2026 அன்று இந்திய பங்குச்சந்தைகளில் F&O பங்குகளுக்காக 20 நிமிட Closing Auction Session (CAS) அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. VWAP முறையை மாற்றி, விலையை துல்லியமாகக் கண்டறியவே இந்த புதிய ஏற்பாடு கொண்டு வரப்பட்டது. ஆனால், இது எதிர்பாராத வாலட்டிலிட்டியை (Volatility) கிளப்பியுள்ளது.
SEBI-யின் அதிரடி நடவடிக்கை
ஆகஸ்ட் 13 அன்று நடந்த வர்த்தகத்தில், பெரிய ஆர்டர்களை போட்டுவிட்டு, கடைசி நேரத்தில் ரத்து செய்யும் 'ஆர்டர் ஸ்பூபிங்' (Order-spoofing) வேலையில் ஈடுபட்டதாக குற்றச்சாட்டு எழுந்தது. இதனால், செயற்கையான தேவை உருவாக்கப்பட்டு சந்தை விலை மாற்றப்பட்டது. இதைத்தொடர்ந்து, JPMorgan Chase & Co-வின் துணை நிறுவனமான Copthall Mauritius மற்றும் Mansi Share ஆகியவற்றை பங்குச்சந்தையில் நுழைய விடாமல் SEBI தற்காலிகமாக தடை செய்துள்ளது. இவர்களிடமிருந்து முறைகேடாக சம்பாதித்த ₹3.68 கோடி முடக்கப்பட்டுள்ளது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு உள்ள சிக்கல்கள்
இந்த புதிய முறையால் கேஷ் மார்க்கெட் மற்றும் டெரிவேட்டிவ்ஸ் மார்க்கெட்டிற்கு இடையே நேர இடைவெளி (Timing Mismatch) உருவாகியுள்ளது. கேஷ் மார்க்கெட் 3:35 PM-க்கும், டெரிவேட்டிவ்ஸ் 3:40 PM-க்கும் முடிகிறது. இந்த 5 நிமிட இடைவெளி, முதலீட்டாளர்கள் தங்களின் பொசிஷன்களை ஹெட்ஜ் (Hedge) செய்ய கடினமாக மாற்றியுள்ளது. சந்தை அழுத்தமான நேரங்களில் இது பெரிய ரிஸ்க்கை ஏற்படுத்துகிறது.
பணப்புழக்கத்தில் குறைபாடு (Liquidity Issues)
புதிய ஏல முறையில் வர்த்தக வால்யூம் வழக்கத்தை விட குறைவாகவே உள்ளது. நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (Institutional Investors) விலையில் ஏற்படும் திடீர் மாற்றங்களை தவிர்க்க இந்த நேரத்தை தவிர்ப்பதால், சந்தையில் போதுமான லிக்விடிட்டி இருப்பதில்லை. இது சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் போர்ட்ஃபோலியோ மதிப்பையும் பாதிக்க வாய்ப்புள்ளது. செபி இந்த நடைமுறையை தொடர்ந்து கண்காணித்து வருவதால், வரும் நாட்களில் புதிய அறிவிப்புகள் வரக்கூடும்.