இந்தியப் பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, T+0 செட்டில்மென்ட் முறையை நாடு முழுவதும் அமல்படுத்துவதை காலவரையின்றி ஒத்திவைத்துள்ளது. தொழில்நுட்ப செலவுகள், வட்டி வருவாய் இழப்பு, மற்றும் ஒரே நாளில் பணப் பரிவர்த்தனைகளை கையாள்வதில் உள்ள சிரமங்கள் குறித்து ப்ரோக்கர்களிடமிருந்து வந்த கருத்துக்களைத் தொடர்ந்து இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டுள்ளது.
Detailed Coverage
இந்தியப் பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, பங்கு வர்த்தகம் முடிந்த அன்றே முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்குகள் மற்றும் பணத்தை வரவு வைக்கும் T+0 செட்டில்மென்ட் முறையை நாடு முழுவதும் கட்டாயமாக்கும் திட்டத்தை காலவரையின்றி ஒத்திவைத்துள்ளது. இது தற்போதுள்ள T+1 (ஒரு நாள்) செட்டில்மென்ட் முறையில் இருந்து இந்த முறைக்கு மாறுவதற்கான பல முயற்சிகளுக்குப் பிறகு எடுக்கப்பட்ட முடிவு ஆகும். ப்ரோக்கரேஜ் துறையின் உள்கட்டமைப்பு தயார்நிலை மற்றும் இந்த மாற்றத்தால் ஏற்படும் நிதி தாக்கம் தொடர்பான தொடர்ச்சியான சவால்களை இது பிரதிபலிக்கிறது.
ப்ரோக்கர்களுக்கான செயல்பாட்டு மற்றும் நிதி தடைகள்
T+0 முறையை ஏற்றுக்கொள்வதை ப்ரோக்கர்கள் தெரிவித்துள்ள குறிப்பிடத்தக்க கவலைகள் மெதுவாக்கியுள்ளன. ஒரு முக்கிய பிரச்சினை என்னவென்றால், மிதவை வருவாய் (float income) இழப்பு ஆகும். இது தற்போதுள்ள T+1 அமைப்பில் இரவோடு இரவாக வாடிக்கையாளர் நிதியை வைத்திருப்பதன் மூலம் ப்ரோக்கர்கள் பெறும் வட்டியைக் குறிக்கிறது. ஒரே நாள் செட்டில்மென்ட் முறைக்கு மாறுவது, இந்த நிதிகள் ப்ரோக்கர்களிடம் இருக்கும் நேரத்தைக் குறைக்கிறது, இது அவர்களின் வணிக மாதிரிகளை நேரடியாக பாதிக்கிறது.
மேலும், இந்த மாற்றம் தொழில்நுட்ப மேம்பாடுகளுக்கு கணிசமான மூலதன செலவினங்களை அவசியமாக்குகிறது. வர்த்தகங்கள் பிற்பகல் 1:30 மணிக்குள் செயல்படுத்தப்பட்டு, பிற்பகல் 4:30 மணிக்குள் நிதிகள் செயலாக்கப்பட வேண்டும் என்ற சுருக்கப்பட்ட காலக்கெடுவைக் கையாள ப்ரோக்கர்கள் தங்கள் பின்தள அமைப்புகளை மேம்படுத்த வேண்டும். பல நிறுவனங்கள் இந்த செயல்பாட்டு சிக்கல்களை செயல்படுத்துவதில் ஒரு பெரிய தடையாகக் குறிப்பிட்டுள்ளன, மேலும் இந்த மேம்பாடுகளுக்கான செலவு தற்போது முதலீட்டின் மீதான தெளிவான வருவாயை வழங்கவில்லை.
சந்தைப் பங்கேற்பில் உள்ள சவால்கள்
தொழில்நுட்பத் தயார்நிலைக்கு அப்பால், T+0 சுழற்சியின் கட்டமைப்பு முதலீட்டாளர் பங்கேற்பு தொடர்பாக தடைகளை எதிர்கொள்கிறது. ஒரே நாளில் சிக்கலான எல்லை தாண்டிய பத்திரங்கள் மற்றும் நாணய தீர்வுகள் ஒருங்கிணைப்பதில் உள்ள சிரமம் காரணமாக தற்போதைய மாதிரி வெளிநாட்டு மற்றும் நிறுவன முதலீட்டாளர்களை விலக்குகிறது. சந்தை ஆய்வாளர்கள், நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் பங்கு இல்லாமல், T+0 பிரிவுகளில் வர்த்தக பணப்புழக்கம் குறைவாக இருப்பதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளனர், இது பல பங்கேற்பாளர்களுக்கு கவர்ச்சியற்றதாக ஆக்குகிறது.
கூடுதலாக, ஏற்கனவே திறமையானதாகக் கருதப்படும் நிறுவப்பட்ட T+1 அமைப்பில் இருந்து விலகிச் செல்ல நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைந்த ஊக்கத்தொகை உள்ளது. ஒரே நாள் வர்த்தகர்கள் கோட்பாட்டளவில் வேகமான மூலதன வி turn-over-லிருந்து பயனடையக்கூடும் என்றாலும், அத்தகைய பங்கேற்பாளர்கள் பலர் ஏற்கனவே டெரிவேடிவ்கள் மற்றும் மார்ஜின் வர்த்தக வசதிகளைப் பயன்படுத்துகின்றனர், இது முன்மொழியப்பட்ட T+0 கட்டமைப்பின் கட்டுப்பாடுகள் இல்லாமல் ஒத்த நன்மைகளை வழங்குகிறது.
செட்டில்மென்ட் சீர்திருத்தங்களுக்கான எதிர்கால பாதை
SEBI இந்த முயற்சியை படிப்படியாக அறிமுகப்படுத்த முயன்றது, மார்ச் 2024 இல் நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NSE) மற்றும் பிஎஸ்இ (BSE) இல் ஒரு பீட்டா பதிப்புடன் தொடங்கியது. சந்தை மூலதனத்தால் முதல் 500 பங்குகளின் பட்டியலை விரிவுபடுத்திய போதிலும், ஏற்பு குறைவாகவே இருந்தது. ஒழுங்குமுறை ஆணையம் முதலில் மே 2025 மற்றும் பின்னர் நவம்பர் 2025 க்கு காலக்கெடுவை நிர்ணயித்தது, ஆனால் சமீபத்திய முடிவு ஒரு எச்சரிக்கையான அணுகுமுறைக்கு ஒரு மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டிய அடுத்த முக்கியமான வளர்ச்சி என்னவென்றால், SEBI யிலிருந்து திருத்தப்பட்ட கட்டமைப்பு அல்லது ப்ரோக்கர்களுக்கான சாத்தியமான ஊக்கத்தொகைகள் தொடர்பான புதிய தகவல்தொடர்புகள் ஆகும். முதலீட்டாளர்கள் சில்லறை மற்றும் நிறுவன சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இருவரின் கவலைகளை நிவர்த்தி செய்யக்கூடிய உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடுகள் அல்லது T+0 கட்டமைப்பில் மாற்றங்கள் குறித்த புதுப்பிப்புகளுக்கு எதிர்கால பரிவர்த்தனை அறிவிப்புகளையும் கண்காணிக்கலாம்.