SEBI புதிய அறிவிப்பு: மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கு இன்ட்ராடே கடன் வசதி!

செப்டம்பர் 1, 2026 முதல், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் தினசரி செயல்பாடுகளுக்கு இன்ட்ராடே கடன் வாங்க SEBI அனுமதி வழங்கியுள்ளது. இது பணப் புழக்க சிக்கல்களை சரிசெய்து, முதலீட்டாளர் செலவை அதிகரிக்காமல் தீர்வு திறனை மேம்படுத்தும்.

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கு புதிய சலுகை!

இந்திய பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களின் தினசரி பணப் புழக்கத்தை நிர்வகிக்க ஒரு புதிய கட்டமைப்பை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. செப்டம்பர் 1, 2026 முதல் இந்த புதிய விதிகள் அமலுக்கு வருகின்றன. இதன் மூலம், அசட் மேனேஜ்மெண்ட் கம்பெனிகள் (AMC) முதலீட்டாளர்களின் பணத்தை திரும்பப்பெறுதல் (Redemption) கோரிக்கைகளுக்கு மட்டும் அல்லாமல், மேலும் பல செயல்பாட்டுத் தேவைகளுக்கும் இன்ட்ராடே (அன்றாட) அடிப்படையில் கடன் பெற முடியும்.

செயல்பாட்டு நெகிழ்வுத்தன்மை அதிகரிப்பு

முன்பு, இன்ட்ராடே கடன் வசதி என்பது முதலீட்டாளர்கள் பணத்தை திரும்ப கேட்கும்போது அதைச் சமாளிக்க மட்டுமே பயன்படுத்தப்பட்டது. ஆனால், புதிய விதிகளின்படி, AMC-கள் பங்குகளை வாங்குவதற்கான கட்டணங்களைச் செலுத்தவும் (Pay-in obligations), மார்க்-டு-மார்க்கெட் (MTM) மார்ஜின் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்யவும், அந்நிய செலாவணி தீர்வுகள் (Foreign exchange settlements) போன்றவற்றைச் செய்யவும் கடன் வாங்கலாம். மேலும், ஏற்கனவே வாங்கிய இன்ட்ராடே கடன்களைத் திருப்பிச் செலுத்தவும் இந்த வசதி பயன்படுத்தப்படும். சந்தையில் பங்குகளை விற்றோ அல்லது புதிய முதலீடுகள் வந்தோ பணம் சேர்வதற்கும், அதேசமயம் பங்குகளை வாங்க அல்லது மற்ற கொடுப்பனவுகளைச் செய்வதற்கும் இடையே ஏற்படும் கால தாமதத்தை சரிசெய்ய இந்த மாற்றம் உதவும்.

சந்தை தீர்வு அபாய மேலாண்மை

MSEB, ஒரு மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனம், பங்கு அல்லது கடன் சந்தையில் ஒரு வர்த்தகத்தை முடிப்பதற்கு, மற்ற பரிவர்த்தனைகளிலிருந்து பணம் வருவதற்கு காத்திருக்க வேண்டிய சூழ்நிலை ஏற்படலாம். இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) அல்லது கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன்கள் போன்ற உத்தரவாதமான வருவாய்கள் மூலமாகவும், மெச்சூரிட்டி தொகைகள் போன்ற உத்தரவாதமற்ற வருவாய்கள் மூலமாகவும் கடன் வாங்க அனுமதிப்பதன் மூலம், SEBI தீர்வு தோல்விகளைத் தவிர்க்க உதவுகிறது. இந்த கால தாமதங்கள், வெவ்வேறு நிதி கருவிகளுக்கு வெவ்வேறு தீர்வு சுழற்சிகள் இருப்பதால் ஏற்படுகின்றன. இந்த இடைவெளிகளைக் குறைப்பதன் மூலம், வர்த்தக நாள் முழுவதும் நிதி நிறுவனங்கள் பணப்புழக்கத்துடன் இருப்பதை உறுதிசெய்ய சீர்திருத்தத்துறை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு மற்றும் செலவுகள்

இந்த வசதியை தவறாகப் பயன்படுத்துவதைத் தடுக்க, SEBI கடுமையான செயல்பாட்டுத் தேவைகளை விதித்துள்ளது. ஒவ்வொரு இன்ட்ராடே கடனும் வர்த்தக நாளின் முடிவுக்குள் முழுமையாகத் திருப்பிச் செலுத்தப்பட வேண்டும். இல்லையெனில், அது ஓவர்நைட் கடனாகக் கருதப்பட்டு, கடுமையான விதிகளுக்கு உட்படுத்தப்படும்.

மிக முக்கியமாக, இந்த செயல்முறையால் ஏற்படும் நிதிச் சுமையை AMC-களே ஏற்க வேண்டும் என்று SEBI ஆணையிட்டுள்ளது. ஒரு AMC, இன்ட்ராடே கடன் வாங்குவதால் வட்டிச் செலவுகளைச் சந்தித்தாலோ அல்லது எதிர்பார்க்கப்பட்ட பணம் சரியான நேரத்தில் வரவில்லை என்றால் இழப்பைச் சந்தித்தாலோ, அந்தச் செலவுகளை மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்களுக்கோ அல்லது முதலீட்டாளர்களுக்கோ மாற்ற முடியாது. மேலும், ஒவ்வொரு AMC-யும் கடனுக்கான ஒரு முறையான, வாரியத்தால் அங்கீகரிக்கப்பட்ட கொள்கையை உருவாக்கி, அதை தங்கள் இணையதளத்தில் வெளியிட வேண்டும். இந்த வெளிப்படைத்தன்மை, AMC-கள் அனைத்து செலவுகளையும் ஏற்பது போன்ற விதிகள், இந்திய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் தீர்வு செயல்முறையின் ஒட்டுமொத்த செயல்திறனை மேம்படுத்தும் அதே வேளையில், முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பிற்கு முன்னுரிமை அளிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இந்த விதிகள் அமலுக்கு வந்த பிறகு, பல்வேறு AMC-கள் இந்த பணப்புழக்க இடைவெளிகளை எவ்வாறு திறம்பட நிர்வகிக்கின்றன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும்.