ஆகஸ்ட் 1 முதல், நிறுவனங்கள் மெர்ச்சன்ட் பேங்கர்கள் இல்லாமலேயே ஷேர் பைபேக் (Share Buyback) செய்ய செபி (SEBI) அனுமதித்துள்ளது. இதன் மூலம் நிறுவனங்களின் செலவுகள் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், பொது முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாக்க, ஓப்பன் மார்க்கெட் பைபேக்கில் புதிய கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் ப்ரோமோட்டர் ஷேர்களுக்கு கட்டுப்பாடு விதிக்கப்பட்டுள்ளது.
இந்தியப் பங்குச் சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான செபி (SEBI), பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கான ஷேர் பைபேக் (Share Buyback) விதிகளில் முக்கிய மாற்றங்களை அறிவித்துள்ளது. ஆகஸ்ட் 1, 2026 முதல், பங்குகளை திரும்பப் பெறும் செயல்முறைகளுக்கு மெர்ச்சன்ட் பேங்கர்களை நியமிக்க வேண்டிய கட்டாயத் தேவை நீக்கப்படுகிறது. இந்த மாற்றம், நிறுவனங்களின் நிர்வாகச் செலவுகளைக் குறைத்து, செயல்முறையை எளிதாக்கும் நோக்கில் கொண்டுவரப்பட்டுள்ளது.
மேற்பார்வை பொறுப்புகளில் மாற்றம்
மெர்ச்சன்ட் பேங்கர் கட்டாயம் நீக்கப்படுவதால், பைபேக் நிர்வாகத்தின் பொறுப்பு மற்ற உள் மற்றும் வெளி தரப்பினரிடம் பகிர்ந்தளிக்கப்படும். நிறுவனங்களே நேரடியாக பைபேக்கிற்கு தேவையான நிதி இருப்பதை உறுதி செய்து, அறிக்கைகளை சமர்ப்பிக்க வேண்டும். சட்ட மற்றும் இரகசிய தணிக்கையாளர்கள் (Statutory and Secretarial Auditors) உரிய ஆய்வுகளை மேற்கொள்வார்கள். மேலும், இணக்க அதிகாரிகள் (Compliance Officers) மற்றும் பங்குச் சந்தைகள் (Stock Exchanges) மேற்பார்வை பணிகளை விரிவுபடுத்தி, வெளிப்படைத்தன்மையை உறுதி செய்வார்கள்.
பைபேக் முறைகளில் புதிய வரம்புகள்
சந்தை முறைகேடுகளைத் தடுக்கவும், ஸ்திரத்தன்மையை உறுதிப்படுத்தவும், செபி ஓப்பன் மார்க்கெட் பைபேக்குகளுக்கு ஒரு தெளிவான வரம்பை நிர்ணயித்துள்ளது. ஆகஸ்ட் 1 முதல், நிறுவனங்கள் தங்கள் மொத்த செலுத்தப்பட்ட மூலதனம் (Paid-up Capital) மற்றும் இலவச இருப்புக்களின் (Free Reserves) 15%-க்கு மேல் ஓப்பன் மார்க்கெட்டில் பங்குகளை திரும்பப் பெற முடியாது. ஒரு நிறுவனம் இதைவிட அதிகமான பைபேக்கை செய்ய விரும்பினால், அது அனைத்து பங்குதாரர்களுக்கும் சமமான பங்கேற்பு வாய்ப்புகளை வழங்கும் டெண்டர் ஆஃபர் (Tender Offer) முறையைத் தேர்ந்தெடுக்க வேண்டும்.
பொது பங்குதாரர்களுக்கான பாதுகாப்பு
விதிகள் எளிமைப்படுத்தப்பட்டாலும், சிறுபான்மை பங்குதாரர்களுக்கான (Minority Shareholders) பாதுகாப்பு பலப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. புதிய விதிகளின்படி, நிறுவனத்தின் ப்ரோமோட்டர்கள் (Promoters) மற்றும் அவர்களுடன் தொடர்புடையவர்களின் பங்குகள், பைபேக் ஒப்புதல் அளிக்கப்பட்ட தேதி முதல் செயல்முறை முடியும் வரை முடக்கப்படும். அவர்கள் டெண்டர் ஆஃபர் பைபேக்கில் பங்கேற்று தங்கள் பங்குகளை வழங்கினால் மட்டுமே இதற்கு விதிவிலக்கு உண்டு. மேலும், பைபேக் செய்வதால் நிறுவனத்தின் குறைந்தபட்ச பொதுப் பங்குதாரர் தேவையை (Minimum Public Shareholding Requirements) பூர்த்தி செய்ய முடியாமல் போனால், அந்த பைபேக்கைச் செய்ய நிறுவனங்களுக்குத் தடை விதிக்கப்பட்டுள்ளது.
கூடுதலாக, ஓப்பன் மார்க்கெட் செயல்பாடுகளுக்கான காலக்கெடுவும் புதுப்பிக்கப்பட்டுள்ளது. நிறுவனங்கள், பொது அறிவிப்பு வெளியான ஒரு வேலை நாளுக்குள் பங்குதாரர்களுக்கு மின்னணு அறிவிப்புகளை அனுப்ப வேண்டும். பைபேக் செயல்முறை நான்கு வேலை நாட்களுக்குள் தொடங்கி, 66 வேலை நாட்களுக்குள் முடிக்கப்பட வேண்டும். இந்த மாற்றங்கள், நிறுவனங்கள் மூலதன மறுசீரமைப்பு (Capital Restructuring) பணிகளின் போது பின்பற்ற தெளிவான பாதையை வழங்கும் வகையில், 2013 ஆம் ஆண்டு நிறுவனங்கள் சட்டத்துடன் (Companies Act, 2013) பைபேக் செயல்முறையை மேலும் நெருக்கமாக இணைக்கின்றன.