Whalesbook
நிதிகள் ஏன் சிக்கின?
இந்த புதிய விதிமுறைகள், நிதிகளை மூடும்போது ஏற்படும் நடைமுறைச் சிக்கல்களை நிவர்த்தி செய்கின்றன. குறிப்பாக, சட்டரீதியான பிரச்சனைகள், வரி பாக்கிகள் மற்றும் இயக்கச் செலவுகள் காரணமாக பல AIF நிதிகளின் பதிவுகள் (Registrations) முடங்கிக் கிடந்தன. இதனால், வெளியேற நினைத்த பல நிதிகளால் தங்கள் பதிவை ஒப்படைக்க முடியவில்லை.
முக்கிய மாற்றங்கள் என்ன?
SEBI-யின் புதிய அறிவிப்பின்படி, முதலீடுகளை விற்று, நிதியின் காலக்கெடு முடிந்த பிறகும், நிலுவையில் உள்ள கடன்களைச் செலுத்த முடியாததால் பதிவை ரத்து செய்ய முடியாத AIF-கள், குறிப்பிட்ட நிபந்தனைகளுக்கு உட்பட்டு இந்த நிதிகளைத் தொடர்ந்து வைத்திருக்க அனுமதிக்கப்படும். தற்போது சுமார் ₹180 கோடி பல்வேறு AIF-களில் இவ்வாறு சிக்கியுள்ளது. இதில், ₹112 கோடி என்பது சட்டரீதியான வழக்குகள் அல்லது வரி கோரிக்கைகளுடன் தொடர்புடையது. மேலும் ₹45.4 கோடி மீதமுள்ள இயக்கச் செலவுகளுக்காக ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.
இந்த சூழ்நிலையைக் கையாள, 75% முதலீட்டாளர்களின் (மதிப்பின் அடிப்படையில்) அனுமதியைப் பெற்றால் அல்லது செயல்பாட்டிற்குத் தேவையான நிதிகள் உள்ளன என்பதை நிரூபித்தால், AIF-கள் இந்த நிதிகளைத் தங்கள் காலக்கெடு முடிந்த பிறகும் வைத்திருக்கலாம். மேலும், இத்தகைய நிதிகள் 'செயலற்ற நிதிகள்' (Inoperative Funds) என வகைப்படுத்தப்பட்டு, குறைவான இணக்க விதிகளுக்கு (Compliance) உட்படுத்தப்படும்.
SEBI-யின் இலக்கு என்ன?
இந்தியாவின் வேகமாக வளர்ந்து வரும் மாற்று முதலீட்டுத் துறையை மேலும் மேம்படுத்துவதே SEBI-யின் நோக்கம். கடந்த காலங்களில், குறிப்பாக வென்ச்சர் கேப்பிடல் ஃபண்டுகள் (VCF) அனைத்து சொத்துக்களையும் விற்கும் முன் காலாவதியான பிறகு, நிதிகளை மூடுவதில் SEBI சிக்கல்களை எதிர்கொண்டது. இந்த புதிய திருத்தம், குறிப்பிட்ட கால அட்டவணையில் அனைத்தையும் விற்பனை செய்வது சாத்தியமில்லை என்பதை உணர்ந்து, கடன்களை அடைக்கவும் செயல்பாடுகளை முடிக்கவும் தேவையான நிதியை நடைமுறைக்கு ஏற்ப தக்கவைத்துக் கொள்வதில் கவனம் செலுத்துகிறது. இது நிதி மேலாளர்களுக்கு செயல்பாடுகளை எளிதாக்குவதையும், இணக்கச் சுமைகளைக் குறைப்பதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
சாத்தியமான சவால்கள்
'செயலற்ற நிதிகள்' என்ற வகைப்பாடு, சில சமயங்களில் நிதிகள் நீண்ட காலத்திற்கு முடங்கிக் கிடக்க வழிவகுக்கலாம். குறிப்பாக சட்டப் போராட்டங்கள் நீடித்தால் அல்லது இயக்கச் செலவுகள் சரியாக நியாயப்படுத்தப்படாவிட்டால் இது நிகழலாம். 75% முதலீட்டாளர் சம்மதத்தைப் பெறுவது சில சமயங்களில் கடினமாக இருக்கலாம். இந்தப் புதிய விதிமுறைகளின் வெற்றி, முறையான பதிவுகளைப் பராமரிப்பதிலும், SEBI-யின் கவனமான கண்காணிப்பிலும் தங்கியுள்ளது.
எதிர்காலப் பார்வை
இந்த விதிமுறை மாற்றம், சிக்கலான நிதி முடிப்பு செயல்முறைகளை எதிர்கொள்ளும் AIF-களுக்கு பெரும் நிவாரணம் அளிக்கும். நடைமுறைக்கு ஏற்றவாறு நிதியைத் தக்கவைத்துக் கொள்ள அனுமதிப்பதன் மூலமும், இறுதி மூடலுக்காகக் காத்திருக்கும் நிதிகளுக்கு எளிமையான வகைப்பாட்டை அறிமுகப்படுத்துவதன் மூலமும், SEBI செலவுகளையும் நிர்வாகப் பணிகளையும் குறைக்க முயல்கிறது. இது இந்தியாவின் மாற்று முதலீட்டுச் சந்தையின் செயல்திறனையும் கவர்ச்சியையும் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.