இந்திய பங்குச் சந்தை மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) முதலீட்டாளர் தகுதி விதிகளை (Accredited Investor framework) மாற்றியமைக்க ஒரு புதிய ஆலோசனையை வெளியிட்டுள்ளது. இதன் மூலம், தற்போதுள்ள 1 லட்சம் முதலீட்டாளர்களை சுமார் 4 லட்சம் பேராக அதிகரிக்க திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. ஃபண்ட் மேலாளர்கள் தங்கள் சொந்த வாடிக்கையாளர்களை சான்றளிக்க அனுமதிப்பது இதில் முக்கிய அம்சம், ஆனால் இது சில நலன் சார்ந்த முரண்பாடுகளுக்கு (conflict of interest) வழிவகுக்கும் என்ற கவலையும் எழுந்துள்ளது. செப்டம்பர் 3, 2026 வரை பொதுமக்கள் கருத்து தெரிவிக்கலாம்.
இந்திய பங்குச் சந்தை மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) ஒரு முக்கிய அறிவிப்பை வெளியிட்டுள்ளது. இதன்படி, 'Accredited Investor' (AI) எனப்படும் முதலீட்டாளர் தகுதி விதிகளை மாற்றி அமைப்பதற்கான ஆலோசனைகளை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த மாற்றங்களின் முக்கிய நோக்கம், முதலீட்டாளர்களை அனுமதிக்கும் செயல்முறையை எளிதாக்குவதும், தகுதியான முதலீட்டாளர்களின் எண்ணிக்கையை கணிசமாக அதிகரிப்பதுமாகும்.
இந்த புதிய திட்டத்தின் மூலம், தற்போதுள்ள சுமார் 1 லட்சம் முதலீட்டாளர் எண்ணிக்கையை 3.7 லட்சம் முதல் 4 லட்சம் வரை அதிகரிக்க SEBI இலக்கு வைத்துள்ளது. ஆகஸ்ட் 13, 2026 அன்று வெளியிடப்பட்ட இந்த அறிவிப்பில், முக்கியமாக 'மேலாளர் தலைமையிலான சான்றளிப்பு' (manager-led accreditation) என்ற முறை அறிமுகப்படுத்தப்படுகிறது. இதன் கீழ், ஆல்டர்நேட்டிவ் இன்வெஸ்ட்மென்ட் ஃபண்ட்ஸ் (AIFs), போர்ட்ஃபோலியோ மேனேஜ்மென்ட் சர்வீசஸ் (PMS) மற்றும் ஸ்பெசிஃபைட் இன்வெஸ்ட்மென்ட் ஃபண்ட்ஸ் (SIFs) ஆகியவற்றின் மேலாளர்கள், தங்களது வாடிக்கையாளர்களை நேரடியாக தகுதியான முதலீட்டாளர்களாக சான்றளிக்க அனுமதிக்கப்படுவார்கள்.
சுயாதீன சான்றளிப்பு முகமைகளை சார்ந்திருப்பதை குறைப்பதும், இதன் மூலம் செயல்முறையை எளிதாக்குவதும், செலவுகளைக் குறைப்பதும் இந்த மாற்றத்தின் நோக்கமாகும். மேலும், தனிநபர்களுக்கு ₹5 கோடி மற்றும் நிறுவனங்களுக்கு ₹20 கோடி என்ற அளவில், பங்குச்சந்தை சொத்து மதிப்பின் அடிப்படையில் புதிய தகுதி வரம்புகளையும் SEBI பரிந்துரைத்துள்ளது. வெளிநாட்டில் வசிக்கும் அனைத்து தனிநபர்களும் (Foreign Portfolio Investors - FPIs உட்பட) தானாகவே தகுதியான முதலீட்டாளர்களாக கருதப்படுவார்கள்.
வணிகத்தை எளிதாக்கும் நோக்கம் இருந்தாலும், இந்த அறிவிப்பு சந்தை ஆய்வாளர்களிடையே கலவையான விமர்சனங்களைப் பெற்றுள்ளது. முக்கிய கவலை, நலன் சார்ந்த முரண்பாடுகள் (conflict of interest) ஏற்படக்கூடும் என்பதே. முதலீட்டு மேலாளர்கள் தங்கள் சொந்த வாடிக்கையாளர்களுக்கு சான்றளிக்கும்போது, வாடிக்கையாளர்களை பெறுவதற்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுத்து, உரிய கவனத்தை செலுத்தாமல் போகும் அபாயம் இருப்பதாக விமர்சகர்கள் கூறுகின்றனர். இந்த மாற்றம், குறிப்பாக அதிக ரிஸ்க் உள்ள நிதி தயாரிப்புகளில் முதலீடு செய்யும் முதலீட்டாளர்களின் பாதுகாப்பைக் குறைக்கும் என்றும் அச்சம் தெரிவிக்கப்படுகிறது.
SEBI தற்போது இந்த ஆலோசனைகள் குறித்து பொதுமக்களின் கருத்துக்களை வரவேற்கிறது. செப்டம்பர் 3, 2026 வரை இந்த கருத்து கணிப்பு நடைபெறும். இந்த அறிவிப்புகள் இறுதி செய்யப்படும்போது, நலன் சார்ந்த முரண்பாடுகளை SEBI எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதை முதலீட்டாளர்களும், துறை சார்ந்தவர்களும் உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும். இதுவே எதிர்காலத்தில் அதிக ரிஸ்க் உள்ள சந்தைகளில் முதலீடு செய்வதற்கான தகுதி செயல்முறைகளை தீர்மானிக்கும்.