Whalesbook
இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI), நீண்ட கால டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்களுக்கான மார்ஜின் தேவைகளைத் தளர்த்துவதற்கான ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ஒழுங்குமுறை சரிசெய்தலைப் பரிசீலிப்பதாகத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இந்த முயற்சி, வாராந்திர ஒப்பந்தங்களின் (தற்போது இந்தியப் பரிவர்த்தனை நிலையங்களில் சுமார் 90% வர்த்தக அளவைக் கொண்டவை) அதிக ஆதிக்கத்திலிருந்து விலகி, மேலும் சமநிலையான டெரிவேடிவ் சந்தையை வளர்ப்பதற்கான விருப்பத்தால் உந்தப்படுகிறது.
உலகளாவிய சந்தை பங்கேற்பாளர்களிடமிருந்து பெறப்பட்ட கோரிக்கைகள், அதிக மார்ஜின் தேவைகள் நடுத்தர மற்றும் நீண்ட கால டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தங்களின் பிரபலத்திற்கு ஒரு முதன்மையான தடையாக இருப்பதாக வலியுறுத்தியுள்ளன. தற்போது, இந்த ஒப்பந்தங்கள் நிலையான வேல்யூ அட் ரிஸ்க் (VaR) மார்ஜினுடன் கூடுதலாக எக்ஸ்ட்ரீம் லாஸ் மார்ஜின் (ELM) விதிப்புக்கு உட்பட்டுள்ளன. ஏஞ்சல் ஒன்னின் தலைமை மேலாளர் ஓஷோ கிருஷ்ணன் விளக்கியபடி, ELM நீண்ட கால ஒப்பந்தங்களில் உள்ளார்ந்த நீண்டகால இடர் வரம்பு மற்றும் அதிக அளவு ஏற்ற இறக்கத்திற்கான சாத்தியம் இருப்பதால் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இது 'தீட்டா விளைவு' (நேரச் சிதைவு) மூலம் கணக்கில் கொள்ளப்படுகிறது.
நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, காலண்டர் ஸ்ப்ரெட்கள் அல்லது பேர்ஸ் டிரேடிங் போன்ற உத்திகள், வெவ்வேறு காலாவதி தேதிகளில் நிலைகளை வைத்திருப்பது அல்லது தொடர்புடைய பங்குகளின் லாங்/ஷார்ட் நிலைகளை எடுப்பது போன்றவற்றை உள்ளடக்கியவை, வர்த்தகத்தின் பல நிலைகளில் ELM பயன்படுத்தப்படுவதால் கணிசமாக விலை உயர்ந்ததாகின்றன.
இந்த சாத்தியமான கொள்கை மாற்றம், தேசிய பங்குச் சந்தை (NSE) பங்கு டெரிவேடிவ்ஸ்களுக்கான பிரீ-ஓப்பன் அமர்வை அறிமுகப்படுத்திய சமீபத்திய முயற்சிகளுடன் இணைந்து, SEBI-யின் சந்தை வழிமுறைகளைச் செம்மைப்படுத்துவதற்கான நோக்கத்தைக் குறிக்கிறது. SEBI தலைவர் துஹின் காந்த பாண்டே, ரொக்கப் பங்குச் சந்தையை ஆழப்படுத்துவது மற்றும் ரொக்க மற்றும் டெரிவேடிவ் சந்தைகளுக்கு இடையேயான இடை-இணைப்புகளை மேம்படுத்துவது குறித்தும் பேசியுள்ளார், இது ஒரு பரந்த ஒழுங்குமுறைப் பணியை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது.
தாக்கம்
இந்த வளர்ச்சி டெரிவேடிவ் வர்த்தக உத்திகளில் அதிக பன்முகத்தன்மையை ஏற்படுத்தலாம், நீண்ட காலத்திற்கு ஹெட்ஜிங் அல்லது ஊக வணிகத்தில் ஆர்வமுள்ள நிறுவன முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கலாம், மேலும் நீண்ட கால ஒப்பந்தங்களில் பணப்புழக்கத்தை மேம்படுத்தலாம், இதன் மூலம் சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு இடர் மேலாண்மை மிகவும் திறமையாக இருக்கும்.
மதிப்பீடு: 7/10
கடினமான சொற்களின் விளக்கம்:
எக்ஸ்ட்ரீம் லாஸ் மார்ஜின் (ELM): பரிவர்த்தனை நிலையங்கள் அடிப்படை மார்ஜின் மீது விதிக்கும் கூடுதல் மார்ஜின், இது நிலையான இடர் மாதிரிகள் முழுமையாகக் கணக்கில் கொள்ளாத கடுமையான, எதிர்பாராத சந்தை நகர்வுகளிலிருந்து ஏற்படும் சாத்தியமான இழப்புகளை ஈடுசெய்ய வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது.
வேல்யூ அட் ரிஸ்க் (VaR) மார்ஜின்: ஒரு நிறுவனம் அல்லது முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள நிதி இடரின் அளவைக் கணக்கிடப் பயன்படுத்தப்படும் இடர் மேலாண்மை அளவீடு. இது ஒரு குறிப்பிட்ட நம்பிக்கை மட்டத்தில், ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் அதிகபட்ச சாத்தியமான இழப்பை மதிப்பிடுகிறது.
தீட்டா விளைவு: ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகத்தில், தீட்டா ஒரு ஆப்ஷனின் மதிப்பு காலப்போக்கில் குறையும் விகிதத்தை அளவிடுகிறது. நீண்ட கால ஒப்பந்தங்களுக்கு, அதிக நேர மதிப்பு என்பது நேரச் சிதைவு காரணமாக இழப்புக்கான அதிக சாத்தியக்கூறுகளைக் குறிக்கிறது, இது மார்ஜின் கணக்கீடுகளை பாதிக்கிறது.
காலண்டர் ஸ்ப்ரெட்: ஒரே அடிப்படை சொத்தின் ஃபியூச்சர்ஸ் அல்லது ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தங்களை ஒரே நேரத்தில் வாங்குவது மற்றும் விற்பது ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய ஒரு வர்த்தக உத்தி, ஆனால் வெவ்வேறு காலாவதி தேதிகளுடன்.
பெயர்ஸ் டிரேடிங்: ஒரே துறையில் உள்ள இரண்டு பங்குகள் போன்ற அதிக அளவில் தொடர்புடைய சொத்துக்களில், எதிர்மாறான லாங் மற்றும் ஷார்ட் நிலைகளை எடுப்பதை உள்ளடக்கிய ஒரு உத்தி, இது ஒப்பீட்டு விலை நகர்வுகளிலிருந்து லாபம் ஈட்டுகிறது.