இந்திய பங்குச்சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான செபி (SEBI), Religare Enterprises மற்றும் அதன் முன்னாள் தலைவர் ரஷ்மி சலுஜா மீதான விசாரணையை முடித்துக்கொண்டது. கடந்த பிப்ரவரி 2025-ல் பர்மன் குழு Religare நிறுவனத்தைக் கைப்பற்றியதை அடுத்து, திறந்த கொள்முதல் (Open Offer) தொடர்பான ஆரம்பக் கவலைகள் தீர்க்கப்பட்டதாக செபி தெரிவித்துள்ளது.
Religare-வில் செபி விசாரணைக்கு முற்றுப்புள்ளி!
இந்திய பங்குச்சந்தை மற்றும் பத்திரங்கள் வாரியம் (SEBI), Religare Enterprises நிறுவனம், அதன் முன்னாள் நிர்வாகத் தலைவர் ரஷ்மி சலுஜா மற்றும் மேலும் ஐந்து நபர்களுக்கு எதிரான வழக்குகளை அதிகாரப்பூர்வமாக முடித்துவிட்டது. இதனால், நிறுவனத்தின் நிர்வாகம் மற்றும் உரிமையாளர் மாற்றம் குறித்து நிலவி வந்த நீண்ட கால நிச்சயமற்ற தன்மை முடிவுக்கு வந்துள்ளது.
பின்னணி என்ன?
பர்மன் குழு Religare நிறுவனத்தைக் கைப்பற்ற முயன்றபோதுதான் இந்த ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள் தொடங்கின. கடந்த ஜூன் 2024-ல், நிறுவனம் மற்றும் அதன் நிர்வாகம், கட்டாயமான திறந்த கொள்முதல் (Open Offer) செயல்முறைக்கு ஒத்துழைக்கவில்லை என்ற கவலைகளை முன்வைத்து செபி இந்த விசாரணையைத் தொடங்கியது. குறிப்பாக, கையகப்படுத்துதல் செயல்முறைக்குத் தேவையான ரிசர்வ் வங்கி (RBI) போன்ற அமைப்புகளிடமிருந்து அனுமதிகளைப் பெறுவதில் அப்போதைய நிர்வாகம் போதிய ஒத்துழைப்பு வழங்கவில்லை என்ற குற்றச்சாட்டுகள் விசாரிக்கப்பட்டன.
கையகப்படுத்துதலின் தாக்கம்
தங்களது இறுதி உத்தரவில், செபியின் நீதித்துறை அதிகார அமைப்பு (Quasi-Judicial Authority) குறிப்பிட்டதாவது, விசாரணையின் போது எடுக்கப்பட்ட தடுப்பு நடவடிக்கைகள், கையகப்படுத்துதல் செயல்முறையின் நேர்மையை உறுதி செய்வதற்காகவே மேற்கொள்ளப்பட்டன. பர்மன் குழு கடந்த பிப்ரவரி 2025-ல் Religare Enterprises-ன் திறந்த கொள்முதலை வெற்றிகரமாக முடித்து, அதிகாரப்பூர்வமாகக் கட்டுப்பாட்டைக் கைப்பற்றியதால், விசாரணையின் ஆரம்ப நோக்கங்கள் நிறைவேறிவிட்டதாக செபி முடிவு செய்துள்ளது.
கையகப்படுத்தும் செயல்முறை இறுதி செய்யப்பட்டதால், மேலதிக தண்டனை நடவடிக்கைகள் எதுவும் தேவையில்லை என செபி தீர்மானித்துள்ளது. செபி சட்டத்தின் கீழ் உள்ள அதிகாரங்கள் சீர்திருத்த நோக்கங்களுக்காகவே உள்ளன என்று ஒழுங்குமுறை ஆணையம் மீண்டும் வலியுறுத்தியுள்ளது. நிர்வாக மாற்றம் வெற்றிகரமாக நிறைவேற்றப்பட்டு, கட்டுப்பாட்டுப் பரிமாற்றம் முழுமையடைந்ததால், இந்த விவகாரம் இனி தீவிர கண்காணிப்பு தேவையில்லை என்று செபி முடிவு செய்துள்ளது.
நிர்வாகப் பின்னணியைப் புரிந்துகொள்ளுதல்
இந்த வழக்குகள், நிறுவனத்தின் நிர்வாகத்திற்குள் இருந்த கருத்து வேறுபாடுகளை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டின. சுயாதீன இயக்குநர்கள் (Independent Directors) அன்றாட நடவடிக்கைகளில் ஈடுபடவில்லை என்றும், முன்னாள் தலைவரிடம் இருந்து பெறப்பட்ட தகவல்களை மட்டுமே நம்பியிருந்ததாகவும் முன்னர் வாதிட்டனர். இதற்கு மாறாக, ரஷ்மி சலுஜா மற்றும் சம்பந்தப்பட்ட பிற தரப்பினர், சுயாதீன இயக்குநர்கள் குழு சட்ட ஆலோசனையின்படி தன்னிச்சையாகச் செயல்பட்டதாகவும், திறந்த கொள்முதல் பங்குதாரர்களுக்குப் பயனளிக்குமா என்ற சந்தேகம் எழுந்ததாகவும் தெரிவித்தனர்.
இந்த முரண்பட்ட கருத்துக்கள் உத்தரவில் பதிவு செய்யப்பட்டாலும், இந்த குறிப்பிட்ட உள் கருத்து வேறுபாடுகளைத் தீர்ப்பது இந்த ஒழுங்குமுறை கோப்பை மூடுவதற்கு அவசியமில்லை என்று செபி தெளிவுபடுத்தியது. பங்குதாரர்களைப் பொறுத்தவரை, இந்த விசாரணை முடிவடைவது, ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக நிறுவனத்தின் நிர்வாகக் கட்டமைப்பு மற்றும் ஒழுங்குமுறை நிலை குறித்து நிலவி வந்த ஒரு முக்கிய நிச்சயமற்ற தன்மையை நீக்குகிறது.
புதிய நிர்வாகத்தின் கீழ் செயல்பாடுகளில் ஸ்திரத்தன்மையைக் கவனிப்பது அடுத்தகட்டமாக இருக்கும். பர்மன் குழு தலைமையிலான புதிய உரிமையாளர்கள் அடுத்த கட்ட வளர்ச்சியை எவ்வாறு வழிநடத்த திட்டமிட்டுள்ளனர் என்பதை மதிப்பிடுவதற்கு, வணிக உத்தி, சாத்தியமான போர்டு மாற்றங்கள் மற்றும் நிறுவனத்தின் நீண்டகால நிதி திசை குறித்த எதிர்கால பரிவர்த்தனை அறிவிப்புகளைக் கண்காணிப்பது முக்கியம்.