2013-ம் ஆண்டு முதல் முடங்கியுள்ள Calcutta Stock Exchange-ஐ மீண்டும் செயல்படுத்துவது குறித்து SEBI தலைவர் Tuhin Kanta Pandey சந்தேகம் தெரிவித்துள்ளார். தேசிய அளவிலான பங்குச்சந்தைகளுடன் போட்டி போடுவது மிகப்பெரிய சவாலாக இருக்கும் என்று அவர் கூறியுள்ளார்.
ஏன் இந்த தயக்கம்?
கடந்த 10 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக முடங்கிக் கிடக்கும் Calcutta Stock Exchange-ஐ மீண்டும் உயிர்ப்பிக்க மேற்கு வங்க அரசு ஆர்வம் காட்டி வருகிறது. ஆனால், SEBI தலைவர் Tuhin Kanta Pandey இதற்கு பல சிக்கல்கள் இருப்பதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளார். 2013-ம் ஆண்டு முதல் செயல்பாட்டில் இல்லாத இந்த நிறுவனத்திற்கு, மீண்டும் அனுமதி பெறுவது அவ்வளவு எளிதான காரியம் அல்ல.
போட்டி நிறைந்த மார்க்கெட்
கடந்த 20 ஆண்டுகளில் இந்திய பங்குச்சந்தை முற்றிலும் மாறிவிட்டது. தற்போது NSE மற்றும் BSE போன்ற தேசிய அளவிலான எலக்ட்ரானிக் சந்தைகள் மிக வேகமாகவும், குறைவான கட்டணத்திலும் சேவைகளை வழங்கி வருகின்றன. இதனால், பழைய பாணியிலான பிராந்திய பங்குச்சந்தைகளின் புவியியல் ரீதியான முக்கியத்துவம் (Geographical Advantage) குறைந்துவிட்டது.
சவாலான தொழில்நுட்பத் தேவைகள்
இன்றைய சூழலில் ஒரு பங்குச்சந்தையை நடத்த வேண்டுமென்றால், கோடிக்கணக்கில் தொழில்நுட்ப முதலீடு செய்ய வேண்டும். செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மற்றும் அதிவேக வர்த்தக உள்கட்டமைப்பு (High-frequency trading infrastructure) போன்றவை கட்டாயம் தேவைப்படுகிறது. இவ்வளவு பெரிய முதலீட்டைச் செய்து, போதுமான அளவு வர்த்தக வால்யூமை (Trading Volume) ஈட்டுவது எப்படி என்பதே இப்போதுள்ள மிகப்பெரிய கேள்வி.
ஒழுங்குமுறை விதிகள் (Regulatory Stance)
முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு மற்றும் சந்தையின் நேர்மையை உறுதி செய்ய SEBI-ன் விதிமுறைகள் மிகக் கடுமையாக உள்ளன. இதற்குத் தேவையான நிதித்திறன் மற்றும் நிர்வாக வெளிப்படைத்தன்மையை Calcutta Stock Exchange உறுதி செய்தால்தான் எதையும் பரிசீலிக்க முடியும். தற்போதுள்ள நிலையில், தேசிய சந்தைகளின் ஆதிக்கத்தில் பிராந்திய சந்தைகள் மீண்டும் தடம் பதிப்பது என்பது ஒரு பெரிய போராட்டமாகவே கருதப்படுகிறது.