இந்திய பங்குச்சந்தையின் Futures and Options (F&O) பிரிவில், தனிநபர் முதலீட்டாளர்களில் சுமார் **88%** பேர் கடந்த நிதியாண்டில் நஷ்டத்தைச் சந்தித்துள்ளனர். SEBI-யின் புதிய கட்டுப்பாடுகள் அமலில் இருந்தும், மொத்த இழப்பு **₹91,685 கோடி**யாக உயர்ந்துள்ளது அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
கடந்த சில ஆண்டுகளாகவே F&O வர்த்தகத்தில் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் இழப்பு தொடர்ந்து அதிகரித்து வருகிறது. கடந்த 5 ஆண்டுகளில் மட்டும் தனிநபர் முதலீட்டாளர்கள் ஒட்டுமொத்தமாக ₹3.85 லட்சம் கோடியை இழந்துள்ளனர் என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
லாபத்தை அள்ளும் நிறுவனங்கள்
இந்த மார்க்கெட்டில் லாபம் ஈட்டுபவர்கள் பெரும்பாலும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) மற்றும் பெரிய புரோப்ரியட்டரி டிரேடிங் நிறுவனங்கள் தான். இவர்கள் அதிநவீன அல்காரிதமிக் (Algorithmic) தொழில்நுட்பத்தைப் பயன்படுத்தி மின்னல் வேகத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறார்கள். இவர்களின் லாபத்தில் 99% இந்த அல்காரிதம் முறையால்தான் கிடைக்கிறது. சில்லறை முதலீட்டாளர்களிடம் இந்த தொழில்நுட்ப வசதி இல்லாததால், பெரிய நிறுவனங்களுக்கு நிகராக அவர்களால் போட்டியிட முடிவதில்லை.
'லாட்டரி' மனநிலை மற்றும் காலத்தின் தாக்கம் (Time Decay)
பெரும்பாலான சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் ஆப்ஷன்ஸ் (Options) விற்பனை செய்வதை விட, அதை வாங்குவதையே (Buying) விரும்புகின்றனர். 97% பேர் ஒரே நாளில் பெரிய லாபம் கிடைக்க வேண்டும் என்ற 'லாட்டரி' மனநிலையுடன் செயல்படுகிறார்கள். ஆனால், சந்தை எதிர்பார்த்த திசையில் நகரவில்லை என்றால், ஒவ்வொரு நாளும் ஆப்ஷன்ஸின் மதிப்பு குறையும் (Time Decay). இந்த செயல்முறை முதலீட்டாளர்களின் முதலீட்டை மிக வேகமாக கரைத்துவிடுகிறது.
புதிய கட்டுப்பாடுகள் ஏன் பலனளிக்கவில்லை?
SEBI நிறுவனம் எக்ஸ்பயரி (Expiry) நாட்களில் மார்ஜின் சலுகைகளை ரத்து செய்தது, கான்ட்ராக்ட் அளவை உயர்த்தியது என பல நடவடிக்கைகளை எடுத்தது. இதன் விளைவாக வர்த்தகர்களின் எண்ணிக்கை 20% குறைந்து 78.6 லட்சம் பேர் என்ற நிலைக்கு வந்தது. ஆனால், இழப்பு விகிதம் பெரிய அளவில் மாறவில்லை. ஒரு தனிநபர் சராசரியாக ₹1.17 லட்சம் வரை இழக்கும் நிலைக்குத் தள்ளப்பட்டுள்ளனர்.
இளைஞர்களின் அபாயகரமான போக்கு
30 வயதுக்குட்பட்ட இளைஞர்களே இந்த வர்த்தகத்தில் அதிகம் ஈடுபடுகிறார்கள், இவர்களில் 91.9% பேர் நஷ்டத்தைச் சந்தித்துள்ளனர். இது எதிர்கால முதலீட்டாளர்களின் நிதி ஆரோக்கியத்திற்கு பெரிய சவாலாக மாறியுள்ளது. வருமானச் சான்றிதழ், நிதி அறிவுச் சான்றிதழ் மற்றும் குறிப்பிட்ட இடைவெளி கால வர்த்தகம் (Cooling-off periods) போன்ற கடுமையான விதிகளைக் கொண்டுவர SEBI ஆலோசித்து வருகிறது.