Nifty 50 மெதுவாக சரிந்து வந்தாலும், India VIX இன்னும் அமைதியாகவே உள்ளது. இந்த விசித்திரமான சூழலில், naked Put ஆப்ஷன்களை வாங்குபவர்களுக்கு Theta decay பெரும் நஷ்டத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
இந்திய பங்குச்சந்தையில் தற்போது நிலவும் சூழல், டெரிவேட்டிவ் டிரேடர்களுக்கு ஒரு புதிய சவாலாக உருவெடுத்துள்ளது. பொதுவாக, Nifty 50 குறையும் போது சந்தையில் பயம் அதிகரித்து, India VIX தாறுமாறாக உயரும். ஆனால், சமீபத்திய நாட்களில் Nifty மெதுவாக சரிந்தாலும், VIX இன் அளவு 10.5 முதல் 11.5 என்ற மிகக் குறைந்த அளவிலேயே நீடிக்கிறது. இது சந்தை பீதியால் கீழே செல்லவில்லை, மாறாக ஒரு கன்சாலிடேஷன் (Consolidation) நிலையில் உள்ளது என்பதையே காட்டுகிறது.
ஆப்ஷன் வாங்குவதில் மறைந்திருக்கும் ஆபத்து
சாதாரண சமயங்களில் சந்தை இறங்கும்போது ஆப்ஷன் பிரீமியம் எகிறும், அது பையர்களுக்கு லாபத்தை தரும். ஆனால் இப்போது VIX குறைவாக இருப்பதால், பிரீமியம் அந்த அளவுக்கு உயருவதில்லை. இதனால், Theta decay காரணமாக ஆப்ஷன் வாங்கியவர்களின் பணம் தினமும் கொஞ்சம் கொஞ்சமாக கரைந்து கொண்டே இருக்கிறது. அவர்கள் வாங்கிய 'பாதுகாப்பு' (Put option) அவர்களுக்கு எந்த லாபத்தையும் பெற்றுத் தருவதில்லை.
Spread Strategies மூலம் ரிஸ்க்கை குறைப்பது எப்படி?
இந்த இக்கட்டான சூழலில், அனுபவம் வாய்ந்த டிரேடர்கள் இப்போது naked directional bets-ஐ தவிர்த்து, Bear Put Spreads போன்ற உத்திகளை கையில் எடுத்துள்ளனர். அதாவது, ஒரு Put ஆப்ஷனை வாங்குவதோடு, அதே சமயம் விலை குறைந்த இன்னொரு Put ஆப்ஷனை விற்பதன் மூலம் பிரீமியம் செலவை ஈடுகட்டுகிறார்கள். இதன் மூலம், ரிஸ்க் முன்கூட்டியே கணிக்கப்பட்டு, Theta decay-இன் பாதிப்பு குறைகிறது.
சந்தையை கவனிப்பது அவசியம்
தற்போதைய சந்தை ஒரு தெளிவற்ற நிலையில் இருப்பதால், VIX-இல் திடீர் மாற்றம் ஏற்படும் வரை அவசரப்பட்டு பெரிய முதலீடுகளைச் செய்யாமல் இருப்பதே சிறந்தது. Nifty முக்கிய சப்போர்ட் லெவல்களை உடைக்கும் வரை, இத்தகைய நியூட்ரல் உத்திகளே முதலீட்டாளர்களின் கேபிட்டலை (Capital) பாதுகாக்க உதவும்.