இந்திய பங்குச் சந்தைகளில் ஆகஸ்ட் 3, 2026 முதல் F&O பங்குகளுக்கான புதிய 'Closing Auction Session' அமலுக்கு வந்துள்ளது. இது இறுதி விலைகளை நிர்ணயிக்கும் முறையை மாற்றி, Nifty50 மற்றும் BSE Sensex குறியீடுகளுக்கு இடையே செயல்திறனில் குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாட்டை ஏற்படுத்தியுள்ளது. சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இந்த புதிய விலை நிர்ணய முறைகளுக்கு பழகும் வரை ஒரு மாற்ற காலத்தை எதிர்பார்க்கலாம்.
புதிய குளோசிங் மெக்கானிசம் எப்படி வேலை செய்கிறது?
இந்திய பங்குச் சந்தை வர்த்தகத்தில் ஒரு முக்கிய மாற்றம் ஆகஸ்ட் 3, 2026 அன்று முதல் முறையாக அமலுக்கு வந்தது. இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) கட்டாயமாக்கியுள்ள இந்த புதிய 'Closing Auction Session' (CAS), ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் (F&O) பிரிவில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள பங்குகளின் இறுதி விலைகள் கணக்கிடப்படும் முறையை மாற்றியமைக்கிறது. புதிய விதிகளின்படி, இந்த தகுதியான பங்குகளுக்கான தொடர்ச்சியான வர்த்தகம் மாலை 3:15 மணிக்கு முடிவடைகிறது. இது முந்தைய 3:30 மணிக்கு பதிலாக, ஏலத்தின் அடிப்படையில் விலை கண்டறிதலுக்கான ஒரு பிரத்யேக நேரத்தை உருவாக்குகிறது.
CAS செயல்முறை மாலை 3:15 மணி முதல் 3:35 மணி வரை நடைபெறும் 20 நிமிட காலக்கெடுவை கொண்டுள்ளது. இந்த நேரத்தில், சந்தை காலை 3:00 மணி முதல் 3:15 மணி வரை பதிவு செய்யப்பட்ட வால்யூம்-வெயிட்டட் சராசரி விலையின் (VWAP) அடிப்படையில் ஒரு குறிப்பு விலையை நிர்ணயிக்கும். இது 3% விலை வரம்பிற்கு உட்பட்டது. பின்னர், அதிகபட்சமாக வாங்கல் மற்றும் விற்கல் ஆர்டர்கள் பொருந்தக்கூடிய ஒரு சமநிலை விலையை இந்த அமைப்பு கண்டறியும். இது முந்தைய வர்த்தக நாளின் இறுதி 30 நிமிடங்கள் VWAP-ஐ பயன்படுத்தி இறுதி விலையை கணக்கிடும் முறையை மாற்றியமைக்கிறது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த செயல்முறை 5 நிமிட குறிப்பு விலை கணக்கீடு, ஆர்டர் நுழைவுக்கான காலங்கள் மற்றும் சீரற்ற முடித்தல் வரிசை ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியது. F&O பிரிவில் இல்லாத பங்குகள் பாதிக்கப்படாமல், மாலை 3:30 மணி வரை அவற்றின் வழக்கமான வர்த்தக சுழற்சியைத் தொடரும். இந்த சீர்திருத்தத்தின் முக்கிய நோக்கம், லண்டன் பங்குச் சந்தை மற்றும் நியூயார்க் பங்குச் சந்தை போன்ற உலகளாவிய தரங்களுடன் இந்திய சந்தை நடைமுறைகளை மேம்படுத்துவதாகும். இது வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் செயல்திறனை அதிகரிக்க ஆர்டர்களை ஒருங்கிணைப்பதன் மூலம் செய்யப்படுகிறது.
குறியீட்டு அளவுகோல்களில் தாக்கம்
இந்த புதிய முறை திங்களன்று இந்தியாவின் இரண்டு முக்கிய குறியீடுகளான Nifty50 மற்றும் BSE Sensex இடையே ஒரு அரிய செயல்திறன் இடைவெளியை ஏற்படுத்தியது. Nifty50 1.60% லாபத்துடன் வர்த்தகத்தை நிறைவு செய்தது, அதேசமயம் BSE Sensex 0.70% என்ற மிதமான உயர்வைப் பதிவு செய்தது. குறியீடுகள் முந்தைய VWAP முறையை விட ஏலத்தில் கண்டறியப்பட்ட விலைகளால் இப்போது பாதிக்கப்படுவதால் இந்த வேறுபாடு ஏற்பட்டதாக ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். மேலும், NSE மற்றும் BSE ஆகியவை அந்தந்த ஆர்டர் புத்தகங்கள் மற்றும் கூறுகளுக்கு சுயாதீன ஏல செயல்முறைகளை நடத்துவதால், சந்தைகளுக்கு இடையிலான ஒரே பங்கின் விலை வேறுபாடுகள் இப்போது குறியீடுகளின் ஒப்பீட்டு இயக்கத்தை நேரடியாக பாதிக்கலாம்.
சந்தை நிபுணர்கள் இதை ஒரு கட்டமைப்பு பரிணாம வளர்ச்சியாக கருதுகின்றனர். SBI Securities-ன் Sudeep Shah CAS-ஐ ஒரு நீண்டகால ஆக்கபூர்வமான சீர்திருத்தமாக விவரித்தாலும், குறியீட்டு இயக்கங்களில் ஆரம்ப வேறுபாடுகள் மாற்றத்தின் ஒரு இயல்பான பகுதி என்று அவர் குறிப்பிட்டார். அதேபோல், Goldman Sachs போன்ற தரகு நிறுவனங்களின் அறிக்கைகள் ஏலத்தில் ஆரம்ப பங்கேற்பு எதிர்பார்த்ததை விட குறைவாக இருந்ததாக சுட்டிக்காட்டினாலும், வர்த்தகர்கள் புதிய அமைப்புடன் மேலும் பழக்கப்படுவதால் நிறுவன ஈடுபாடு அதிகரிக்கும் என்று அவர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள். இந்த 20 நிமிட காலக்கெடுவிற்குள் பணப்புழக்கம் எவ்வாறு உருவாகிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் வரும் நாட்களில் கண்காணிக்க வேண்டும், ஏனெனில் நிலையான பங்கேற்பு இறுதி விலைகளின் ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.