2026-ல் வெளியான SME IPO-களில் சுமார் **46%** பங்குகள் தங்கள் இஷ்யூ விலையை விடக் கீழே வர்த்தகமாகி வருகின்றன. மெயின்போர்டு IPO-கள் நல்ல லாபம் தரும் நிலையில், SME பங்குகள் கடும் சரிவைச் சந்தித்து வருவது முதலீட்டாளர்களைக் கவலையடையச் செய்துள்ளது.
இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் தற்போது பெரிய நிறுவனங்களின் பங்குகள் மற்றும் SME (Small and Medium Enterprise) பங்குகளுக்கு இடையே மிகப்பெரிய இடைவெளி காணப்படுகிறது. பெரிய நிறுவனங்களின் IPO-கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு உற்சாகத்தை அளிக்கும் நிலையில், SME துறை பெரும் சவால்களைச் சந்தித்து வருகிறது.
லாபத்தில் பெரும் சரிவு
புள்ளிவிவரங்களின்படி, 2026-ல் இதுவரை அறிமுகமான 151 SME IPO-களில், சுமார் 46% பங்குகள் தங்கள் ஆரம்ப வெளியீட்டு விலையை விடக் கீழே வீழ்ந்துள்ளன. SME பங்குகளின் மீடியன் ரிட்டர்ன் வெறும் 1% மட்டுமே. இது மெயின்போர்டு IPO-களின் 27.1% ரிட்டர்னுடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் குறைவு.
மேலும், சிறிய நிறுவனங்களைக் கண்காணிக்கும் Nifty Emerge Index கடந்த ஓராண்டில் 2.3% சரிவைச் சந்தித்துள்ளது. அதே சமயம், பெரிய நிறுவனங்களின் பட்டியலைக் குறிக்கும் Nifty IPO Index சுமார் 10.4% லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது.
விலை உயர்வு மற்றும் வேல்யூவேஷன் சிக்கல்
இந்த சரிவுக்குப் பின்னணியில் சில கட்டமைப்பு சிக்கல்கள் உள்ளன. ஒரு நிறுவனத்தை SME சந்தையில் பட்டியலிடுவதற்கான செலவு தற்போது 10% முதல் 12% ஆக அதிகரித்துள்ளது. முன்பு இது வெறும் 7% ஆக இருந்தது. இந்த கூடுதல் செலவுகளை ஈடுகட்ட, நிறுவனங்கள் தங்களின் IPO விலையை மிக அதிகமாக (Aggressive Valuation) நிர்ணயிப்பதே, இரண்டாம் நிலைச் சந்தையில் பங்குகள் சரிய முக்கிய காரணமாகப் பார்க்கப்படுகிறது.
இந்த ஆண்டு பட்டியலிடப்பட்ட 21 நிறுவனங்கள், தங்கள் அறிமுக விலையிலிருந்து சுமார் 50%-க்கும் அதிகமான மதிப்பை இழந்துள்ளன.
தொடரும் IPO வெள்ளம்
சந்தையில் இவ்வளவு நெகட்டிவ் நிலவரம் இருந்தாலும், IPO வரத்து மட்டும் குறையவில்லை. செப்டம்பர் 2026 மாதத்தில் மட்டும் 52 நிறுவனங்கள் IPO-விற்காகப் பதிவு செய்துள்ளன. இவை பெரும்பாலும் காலக்கெடுவை முன்னிட்டுச் செய்யப்படும் பதிவுகளே தவிர, சந்தையின் ஆரோக்கியமான வளர்ச்சியைப் பிரதிபலிப்பவை அல்ல என நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். முதலீட்டாளர்கள் இனி வரும் காலங்களில் விளம்பரங்களை நம்பி முதலீடு செய்யாமல், நிறுவனத்தின் அடிப்படைத் தரம் மற்றும் பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) ஆராய்ந்து முதலீடு செய்வது அவசியம்.