NSE சேர்மன் ஸ்ரீனிவாஸ் இஞ்சிட்டி, NSE தனது சொந்த தளத்திலேயே பட்டியலிடப்படுவது (Self-listing) குறித்து கருத்து தெரிவித்துள்ளார். இது சந்தை ஆளுமை மற்றும் ரெகுலேஷன் விதிகளில் பெரிய விவாதத்தை கிளப்பியுள்ளது.
இந்தியாவின் மிகப்பெரிய பங்குச் சந்தையான NSE, ஒரே நேரத்தில் ஒரு வணிக நிறுவனமாகவும், அதே சமயம் சந்தையை வழிநடத்தும் ரெகுலேட்டராகவும் செயல்படுகிறது. இந்த இரட்டை பொறுப்புதான் தற்போது விவாதத்தின் மையப்பொருள். சமீபத்தில், NSE சேர்மன் ஸ்ரீனிவாஸ் இஞ்சிட்டி, 'செல்ஃப்-லிஸ்டிங்' சாத்தியக்கூறுகள் குறித்து பரிசீலிக்கலாம் என்று கூறியது, முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் பல கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளது.
ஆளுமைத் தடுப்புச் சுவர் (Governance Firewall) ஏன் முக்கியம்?
தற்போதைய SEBI விதிகளின்படி, ஒரு பங்குச் சந்தை தனது சொந்த தளத்தில் பட்டியலிடப்படக்கூடாது; மாறாக ஒரு போட்டி நிறுவனத்தின் தளத்தில்தான் (உதாரணமாக NSE, BSE-ல் லிஸ்ட் ஆவது) பட்டியலிடப்பட வேண்டும். இந்த நடைமுறை 2018-ம் ஆண்டு சட்டத்தின்படி கட்டாயமாக்கப்பட்டுள்ளது. இது, ஒரு சந்தை தனது சொந்த செயல்பாடுகளை தானே கண்காணிப்பதில் ஏற்படக்கூடிய 'நிபந்தனை முரண்பாடுகளை' (Conflict of Interest) தவிர்க்கவே கொண்டு வரப்பட்டது.
முதலீட்டாளர்களின் கவலை என்ன?
நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (Institutional Investors) எந்த ஒரு பங்கிலும் முதலீடு செய்யும்போது அதன் நிர்வாக வெளிப்படைத்தன்மைக்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுப்பார்கள். ஒரு சந்தை தனது சொந்த பங்குகளின் செயல்பாட்டை தானே கண்காணித்தால், அது சந்தையின் நடுநிலையை பாதிக்கும் என்று அஞ்சப்படுகிறது. சர்வதேச அளவில் Nasdaq அல்லது HKEX போன்ற நிறுவனங்கள் வலுவான வெளிப்புறக் கண்காணிப்பில் இயங்குவது குறிப்பிடத்தக்கது.
இந்த விவகாரத்தில் SEBI எடுக்கப்போகும் நிலைப்பாடே மிக முக்கியமானது. எந்த மாற்றமாக இருந்தாலும், சந்தையின் நம்பகத்தன்மை குறையாமல் இருப்பதையே முதலீட்டாளர்கள் விரும்புகிறார்கள். ரெகுலேட்டரி பொறுப்பும், வணிக பொறுப்பும் பிரிக்கப்பட்டிருப்பதுதான் சந்தையின் ஆரோக்கியத்திற்கு அடித்தளம்.