NSE Q2 முடிவுகளில் ₹13,000 கோடி ஒதுக்கீட்டின் தாக்கம்; IPO-க்கு முன் FY26 'ரீசெட் ஆண்டாக' பார்க்கப்படுகிறது

நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் ஆஃப் இந்தியா (NSE) ஆனது நிதியாண்டு 2026 (Q2FY26) இன் இரண்டாம் காலாண்டுக்கான அதன் நிதி முடிவுகளை அறிவித்துள்ளது. கோ-லோகேஷன் மற்றும் டார்க் ஃபைபர் வழக்குடன் செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (SEBI) உடன் தீர்வு காண்பதற்காக ₹13,000 கோடி ஒருமுறை ஒதுக்கீடு செய்ததால், நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 23% கணிசமாகக் குறைந்து ₹2,095 கோடியாக உள்ளது. இந்த அசாதாரண செலவைக் கழித்தால், NSE-யின் லாபம் ₹3,000–3,400 கோடி வரம்பில் இருந்திருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் மதிப்பிடுகின்றனர். பங்கு மற்றும் விருப்பப் பிரிவுகளில் வர்த்தக அளவு குறைந்ததாலும், பரிவர்த்தனை கட்டணங்கள் (transaction charges) 22% சரிந்ததாலும், எக்ஸ்சேஞ்சின் இயக்க வருவாய் (operating revenue) ஆண்டுக்கு ஆண்டு 18% சரிந்து ₹3,768 கோடியை எட்டியது. SEBI-யின் சமீபத்திய, இறுக்கமான ஃபியூச்சர்ஸ் & ஆப்ஷன்ஸ் (F&O) வர்த்தக விதிமுறைகள் இந்த மிதமான போக்கிற்கு பங்களித்துள்ளன. இருப்பினும், தரவு சேவைகள், பட்டியல் கட்டணங்கள் மற்றும் தரவு மைய செயல்பாடுகள் உள்ளிட்ட NSE-யின் வர்த்தகம் அல்லாத வருவாய் ஆதாரங்கள் 6% முதல் 11% வரை ஆரோக்கியமான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தன, இது ஒட்டுமொத்த வருவாய் வீழ்ச்சியைக் குறைக்க உதவியது. எக்ஸ்சேஞ்ச், நேஷனல் செக்யூரிட்டீஸ் டெபாசிட்டரி லிமிடெட் (NSDL) இல் தனது பங்கின் ஒரு பகுதியை விற்பனை செய்ததில் இருந்து ₹1,200 கோடி முதலீட்டு லாபத்தையும் பதிவு செய்துள்ளது. செயல்பாட்டு ரீதியாக, SEBI ஒதுக்கீட்டின் காரணமாக செலவுகள் உயர்ந்தாலும், ஊழியர் மற்றும் ஒழுங்குமுறை செலவினங்கள் குறைந்தன. ஒருமுறை ஏற்பட்ட செலவைக் கழித்தால், NSE-யின் EBITDA லாபம் 76–78% ஆக வலுவாக இருந்தது, இது அதன் திறமையான, சொத்து-குறைந்த வணிக மாதிரியை எடுத்துக்காட்டுகிறது. FY25 மற்றும் FY28 க்கு இடையில் மொத்த வருமானம் 10% CAGR ஆகவும், நிகர லாபம் 9% CAGR ஆகவும் வளரும் என்றும், FY27 முதல் வருவாய் வளர்ச்சி வலுவாக மீளும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் கணிக்கின்றனர். NSE சந்தைப் பங்கில் தொடர்ந்து ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது, பணப் பிரிவில் 92% க்கும் அதிகமாகவும், ஈக்விட்டி ஃபியூச்சர்ஸில் கிட்டத்தட்ட ஏகபோக உரிமையையும் தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளது, இருப்பினும் ஈக்விட்டி விருப்பங்களில் அதன் பங்கு சற்று குறைந்துள்ளது. எக்ஸ்சேஞ்ச் 120 மில்லியனுக்கும் அதிகமான பதிவுசெய்யப்பட்ட முதலீட்டாளர்களைப் பதிவு செய்துள்ளது. மின்சார ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஜீரோ-டே ஆப்ஷன்ஸ் போன்ற புதிய தயாரிப்பு அறிமுகங்கள் நல்ல வரவேற்பைப் பெற்றுள்ளன, இது அதன் கண்டுபிடிப்பு சுயவிவரத்தை மேம்படுத்துகிறது. மிகவும் எதிர்பார்க்கப்படும் NSE IPO, ஒப்புதல்களுக்கு உட்பட்டு, 2026 இன் முதல் பாதியில் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தாக்கம்: இந்தச் செய்தி இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது, ஏனெனில் இது நாட்டின் முதன்மைப் பங்குச் சந்தையின் நிதி ஆரோக்கியம் மற்றும் எதிர்கால வாய்ப்புகள் பற்றிய முக்கியமான நுண்ணறிவுகளை வழங்குகிறது, குறிப்பாக அதன் IPO-க்கு முன்னதாக. ஒழுங்குமுறை ஒதுக்கீடு மற்றும் தற்போதைய வருவாயில் அதன் தாக்கம், எதிர்கால வளர்ச்சி மற்றும் தயாரிப்பு கண்டுபிடிப்புக்கான நேர்மறையான கண்ணோட்டத்துடன் இணைந்து, NSE மற்றும் பரந்த மூலதனச் சந்தைகள் மீதான முதலீட்டாளர் உணர்வை பாதிக்கும். மதிப்பீடு: 8/10. கடினமான சொற்கள் விளக்கம்: கோ-லோகேஷன் வழக்கு: NSE தனது கோ-லோகேஷன் வசதிகள் மூலம் சில வர்த்தக உறுப்பினர்களுக்கு நியாயமற்ற வேக நன்மைகளை வழங்கியது தொடர்பான ஒரு ஒழுங்குமுறை சிக்கலைக் குறிக்கிறது. டார்க் ஃபைபர்: பயன்படுத்தப்படாத ஆப்டிகல் ஃபைபர் கேபிள்களைக் குறிக்கிறது, அவை கோ-லோகேஷன் வசதி சிக்கலின் ஒரு பகுதியாக இருந்தன. SEBI: செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா, இந்தியாவில் பத்திரச் சந்தைகளுக்கான சந்தை சீரமைப்பாளர். EBITDA: வட்டி, வரிகள், தேய்மானம் மற்றும் கடன் தள்ளுபடிக்கு முந்தைய வருவாய், ஒரு நிறுவனத்தின் இயக்க செயல்திறனின் அளவீடு. CAGR: கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதம், ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு (ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக) ஒரு முதலீட்டின் சராசரி வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதம்.