NSE IPO: சொந்த தளத்தில் லிஸ்ட் ஆக முடியாது! Offer for Sale ஆக வருகிறது பங்குகள்!

NSE IPO: புதிய திருப்பங்கள்!

பல வருட காத்திருப்புக்குப் பிறகு, National Stock Exchange (NSE) தனது Initial Public Offering (IPO) -க்கு இந்தியப் பங்குச் சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI-யிடம் இருந்து 'நோ-ஆப்ஜெக்ஷன்' சான்றிதழைப் பெற்றுள்ளது. இது பங்குச் சந்தை வரலாற்றில் ஒரு முக்கிய நிகழ்வாகப் பார்க்கப்படுகிறது.

சொந்த தளத்தில் லிஸ்ட் ஆக முடியாத மர்மம்!

ஆனால், இங்கு ஒரு பெரிய சட்டச் சிக்கல் உள்ளது. இந்திய விதிமுறைகளின்படி, பங்குச் சந்தைகள் (Exchanges) தங்களுடைய சொந்த பிளாட்ஃபார்மிலேயே லிஸ்ட் ஆக முடியாது. இதற்கு முக்கிய காரணம், சுய-ஒழுங்குமுறை (Self-regulation) மற்றும் நலன் முரண்பாடுகளை (Conflict of Interest) தவிர்ப்பதே ஆகும். உலகம் முழுக்க உள்ள பல பங்குச் சந்தைகள் தங்களைத் தாங்களே லிஸ்ட் செய்துகொள்ளும் நிலையில், இந்தியாவில் இது தடைசெய்யப்பட்டுள்ளது. இதனால், NSE தனது IPO-வை மற்றொரு அங்கீகரிக்கப்பட்ட பங்குச் சந்தையில் (உதாரணமாக, Bombay Stock Exchange - BSE) பட்டியலிட வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளது.

Offer for Sale (OFS) - என்ன நடக்கிறது?

NSE-யின் IPO, முக்கியமாக Offer for Sale (OFS) என்ற முறையில் தான் நடைபெறும். இதன் அர்த்தம் என்னவென்றால், NSE நிறுவனம் தனக்காக புதிய பணத்தை (New Capital) திரட்டப் போவதில்லை. அதற்குப் பதிலாக, தற்போது NSE-ல் பங்குகளை வைத்திருக்கும் சுமார் 1,95,000 தனிப்பட்ட பங்குதாரர்களின் பங்குகள் விற்பனைக்கு வரும். இந்த விற்பனையின் மூலம் கிடைக்கும் பணம், NSE கம்பெனிக்குச் செல்லாது; நேரடியாகப் பங்குகளை விற்பனை செய்யும் பங்குதாரர்களுக்கே சென்றடையும். இந்த முறையின் முக்கிய நோக்கம், நீண்டகாலமாகப் பங்குகளை வைத்திருக்கும் பங்குதாரர்களுக்குப் பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) ஏற்படுத்துவதும், அவர்களின் முதலீட்டிற்கு ஒரு வெளியேறும் வாய்ப்பை (Exit Mechanism) வழங்குவதுமாகும்.

முதலீட்டு வங்கிகள் நியமனம் & மதிப்பீடு!

NSE, தனது IPO-வை நிர்வகிக்க முதலீட்டு வங்கிகளை (Investment Banks) நியமிக்க உள்ளது. சுமார் $2.5 பில்லியன் மதிப்பிலான இந்த சலுகைக்கான Draft Red Herring Prospectus (DRHP) விரைவில் வெளியாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. NSE-யின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி (CEO) ஆஷிஷ் சவுகான், தற்போது பொதுவெளியில் கூறப்படும் சுமார் $50 பில்லியன் என்ற மதிப்பீடு (Valuation) வெறும் யூகமே என்றும், IPO நடைபெறும் சமயத்தில் சந்தை நிலவரம், நிறுவனத்தின் செயல்திறன் போன்ற பல காரணிகளைக் கருத்தில் கொண்டு இறுதி விலை நிர்ணயிக்கப்படும் என்றும் தெரிவித்துள்ளார்.

வெளிப்படைத்தன்மை & பொறுப்புக்கூறல்!

பொது வெளியீட்டில் (Public Listing) பங்குகளை விற்பதன் மூலம், NSE-ன் செயல்பாடுகளில் வெளிப்படைத்தன்மை (Transparency) அதிகரிக்கும் என்றும், பொறுப்புக்கூறல் (Accountability) மேம்படும் என்றும் CEO குறிப்பிட்டுள்ளார். இது ஒரு பொதுப் பயன்பாட்டு நிறுவனத்திற்கு (Public Utility) அவசியமான ஒன்று.

சவால்களும் எதிர்காலமும்!

ஆனால், இந்த OFS முறையில் புதிய நிதி திரட்டப்படாததால், NSE தனது எதிர்கால வளர்ச்சித் திட்டங்களுக்குத் தேவையான நிதியைத் திரட்டுவதில் சில சவால்களை எதிர்கொள்ளலாம். மேலும், 1,95,000 பங்குதாரர்களுடன் தகவல்தொடர்பு மற்றும் நிர்வாகம் செய்வதும் கவனிக்கப்பட வேண்டிய விஷயம்.

மொத்தத்தில், NSE IPO, இந்திய நிதி உள்கட்டமைப்பில் (Financial Infrastructure) ஒரு புதிய அத்தியாயத்தைத் தொடங்கியுள்ளது. பங்குதாரர்களுக்குப் பணப்புழக்கத்தை அளிப்பதும், நிறுவனத்தின் நிர்வாகத்தை மேம்படுத்துவதும் இதன் முக்கிய நோக்கங்களாக உள்ளன.