Whalesbook
செபி அனுமதியால் NSE IPO-க்கு வழி திறந்தது!
இந்திய பங்குச்சந்தையான NSE (National Stock Exchange) தனது Initial Public Offering (IPO) தொடங்குவதற்கான நீண்டகால கனவுக்கு, தற்போது இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்திடம் (SEBI) இருந்து ஒரு முக்கிய அனுமதியைப் பெற்றுள்ளது. இது, ஏறக்குறைய ஒரு தசாப்த கால காத்திருப்புக்குப் பிறகு, NSE-யின் பங்குச்சந்தை லிஸ்டிங் பாதையில் ஒரு பெரிய முன்னேற்றமாகும்.
இந்த IPO, ஒரு முழுமையான Offer for Sale (OFS) முறையில் நடைபெறவுள்ளது. அதாவது, NSE-யில் ஏற்கனவே பங்குகளை வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்பனை செய்வார்கள். நிறுவனம் புதிய பங்குகளை வெளியிட்டு நிதி திரட்டுவதில்லை. NSE, வருகின்ற மார்ச் அல்லது ஏப்ரல் மாதத்திற்குள் IPO-விற்கான வரைவு ப்ராஸ்பெக்டஸை (DRHP) தாக்கல் செய்ய இலக்கு வைத்துள்ளது.
தற்போது, NSE-யின் பங்குச்சந்தைக்கு வெளியே (unlisted market) உள்ள பங்குகள் சுமார் $55 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த IPO மூலம், சுமார் ₹23,000 கோடி நிதியைத் திரட்ட NSE இலக்கு கொண்டுள்ளது. இது, இந்தியாவின் மிக முக்கியமான IPO-க்களில் ஒன்றாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
பல ஆண்டு கால சட்ட சிக்கல்களுக்கு முற்றுப்புள்ளி
NSE-யின் IPO பயணம் எளிதானதாக இல்லை. 2016 ஆம் ஆண்டில், 'கோ-லொகேஷன்' (co-location) மற்றும் 'டார்க் ஃபைபர்' (dark fibre) வர்த்தக முறைகேடுகள் தொடர்பான ஒழுங்குமுறை விசாரணைகளால் இந்த பட்டியல் தள்ளிவைக்கப்பட்டது. இந்த சிக்கல்கள், NSE ஆனது SEBI உடன் சுமார் ₹1,400 கோடி செலுத்தி ஒரு உடன்படிக்கைக்கு வந்த பிறகே தீர்க்கப்பட்டன. இந்த உடன்பாடு, ஒழுங்குமுறை தடைகளைத் தாண்டுவதற்கு அவசியமான ஒன்றாகக் கருதப்பட்டது.
மிகப்பெரிய பங்குதாரர் கூட்டம் ஒரு சவால்
NSE-யின் IPO-விற்கு ஒரு முக்கிய சவால் என்னவென்றால், அதன் பங்குதாரர்களின் எண்ணிக்கை கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது. தற்போது, சுமார் 1.91 லட்சம் முதலீட்டாளர்கள் NSE-யில் பங்குகளை வைத்துள்ளனர். இவ்வளவு பெரிய மற்றும் பரந்த பங்குதாரர் கூட்டத்திடம் இருந்து OFS-ல் பங்கேற்க ஒப்புதல் பெறுவது ஒரு சிக்கலான பணியாக இருக்கும். இது, வழக்கமான IPO-க்களில் இருந்து NSE-யின் IPO-வை தனித்துவமாக்குகிறது.
நிதிநிலையில், NSE ஆனது FY25-க்கான ₹19,177 கோடி வருவாய் மற்றும் ₹12,188 கோடி நிகர லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது. சந்தையில், அதன் பங்குகள் சுமார் ₹2,110 என்ற விலையில் வர்த்தகம் ஆகின்றன. இது சுமார் 63.47 P/E விகிதத்தையும், 46% ROE-யையும் கொண்டுள்ளது.
சந்தைப் போட்டி மற்றும் எதிர்காலக் கணிப்புகள்
இந்தியாவின் முன்னணி பங்குச்சந்தையாக NSE திகழ்கிறது. அதன் போட்டியாளரான பிஎஸ்இ (BSE), சுமார் ₹1.17 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனத்தையும், சுமார் 65-68 TTM P/E விகிதத்தையும் கொண்டுள்ளது. NSE-யின் எதிர்கால வளர்ச்சி, இந்தியாவில் அதிகரித்து வரும் மூலதனச் சந்தைகளுக்கு ஒரு முக்கிய பங்களிப்பை வழங்கும் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். அடுத்த சில ஆண்டுகளில் 15-23% CAGR வளர்ச்சியை NSE எட்டும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.