NSE-ன் புதிய வாலட்டிலிட்டி இன்டெக்ஸ்: டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் மீண்டும் ஒரு முயற்சி?

Detailed Coverage

NSE-யின் புதிய திட்டம் என்ன?

தேசிய பங்குச்சந்தை (NSE) தற்போதைய India Vix இன்டெக்ஸை சார்ந்திருப்பதை குறைப்பதற்காக, ஒரு புதிய வாலட்டிலிட்டி இன்டெக்ஸை உருவாக்கும் பணியில் தீவிரமாக ஈடுபட்டுள்ளது. சந்தை அபாயங்கள் (Market Risk) மற்றும் விலை ஏற்ற இறக்கங்களை (Price Fluctuations) அளவிடக்கூடிய ஒரு தனித்துவமான இன்டெக்ஸை உருவாக்க, பல்வேறு கணக்கீட்டு முறைகளை NSE ஆராய்ந்து வருகிறது. சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களை எவ்வாறு சிறப்பாகக் கண்காணிப்பது என்பது குறித்த உள் மதிப்பீடுகளுக்குப் பிறகு இந்த முயற்சி தொடங்கியுள்ளது.

சோதனை ஓட்டம் மற்றும் முக்கிய இலக்குகள்

இந்த புதிய இன்டெக்ஸின் துல்லியத்தை உறுதிசெய்ய, NSE விரிவான சோதனை ஓட்டங்களை (Pilot Testing) நடத்த திட்டமிட்டுள்ளது. சந்தை சுறுசுறுப்பாக இருக்கும்போதும், அமைதியாக இருக்கும்போதும் இந்த இன்டெக்ஸ் எப்படி செயல்படுகிறது என்பதை உன்னிப்பாக கவனிப்பார்கள். தற்போதுள்ள இன்டெக்ஸுகளுடன் இதன் நகர்வுகளை ஒப்பிட்டுப் பார்ப்பார்கள். இந்த சோதனை ஓட்டம் சில மாதங்கள் நீடிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் பிறகு, நிதித்துறை நிபுணர்கள் மற்றும் சந்தை பங்கேற்பாளர்களுடன் கலந்தாலோசித்து, இந்த இன்டெக்ஸ் துறையின் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்கிறதா என்பதை உறுதி செய்வார்கள்.

டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தகத்தில் தாக்கம்

முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, இதன் மிக முக்கியமான சாத்தியமான விளைவு, வாலட்டிலிட்டி-சார்ந்த டெரிவேட்டிவ்ஸ்களை மீண்டும் அறிமுகப்படுத்துவதாகும். NSE 2014 இல் India Vix-ஐ அடிப்படையாகக் கொண்ட ஃபியூச்சர்ஸ் கான்ட்ராக்ட்களை வழங்கியது, ஆனால் போதுமான வர்த்தக அளவு மற்றும் பங்கேற்பாளர் ஆர்வம் இல்லாததால் 2017 இல் அவை நிறுத்தப்பட்டன. ஒரு புதிய, வலுவான இன்டெக்ஸ், மேம்படுத்தப்பட்ட டெரிவேட்டிவ்ஸ் தயாரிப்புகளுக்கு அடிப்படையாக அமையும். இதுபோன்ற கான்ட்ராக்ட்களை தொடங்கினால், இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்திடம் (SEBI) இருந்து புதிய ஒப்புதல் பெற வேண்டும்.

ஏன் இந்த புதிய இன்டெக்ஸ் முக்கியமானது?

தற்போது, India Vix என்பது நிஃப்டி இன்டெக்ஸ் ஆப்ஷன்களின் விலைகளைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது. Vix என்ற பெயரின் வர்த்தக முத்திரை (Trademark) சர்வதேச நிறுவனங்களான சிகாகோ போர்டு ஆப்ஷன்ஸ் எக்ஸ்சேஞ்ச் (CBOE) மற்றும் ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் (Standard & Poor’s) வசம் உள்ளது. அவர்கள் இந்தியாவிற்கு இந்த பிராண்டைப் பயன்படுத்த உரிமம் வழங்கியுள்ளனர். NSE தனது சொந்த இன்டெக்ஸை உருவாக்குவதன் மூலம், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைக் கண்காணிக்கும் கருவிகள் மீது அதிக கட்டுப்பாட்டையும், உரிமம் பெற்ற பெஞ்ச்மார்க்குகளைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்கும். இது NSE-யின் தயாரிப்பு சலுகைகளை விரிவுபடுத்தவும், சந்தை பணப்புழக்கத்தை (Market Liquidity) அதிகரிக்கவும் உதவும்.

ஒழுங்குமுறை மற்றும் செயலாக்க சூழல்

இந்த புதிய இன்டெக்ஸை உருவாக்கும் முயற்சி, NSE தனது பொதுச் சந்தை செயல்முறைகளையும், SEBI-யிடம் டிராஃப்ட் ரெட் ஹெர்ரிங் ப்ரோஸ்பெக்டஸ் (DRHP) தாக்கல் செய்துள்ளதையும் ஒருங்கே கொண்டுள்ளது. இந்த புதிய இன்டெக்ஸ் எப்போது அறிமுகப்படுத்தப்படும் என்று NSE குறிப்பிட்ட காலக்கெடுவை வழங்கவில்லை. இருப்பினும், புதிய வாலட்டிலிட்டி-சார்ந்த தயாரிப்பின் வெற்றி, சந்தை ஏற்பு மற்றும் நிலையான பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கும் திறனைப் பொறுத்தது. இதுவே முந்தைய Vix ஃபியூச்சர்ஸ் கான்ட்ராக்ட்கள் தோல்வியடைய முக்கிய காரணமாக இருந்தது. முதலீட்டாளர்கள் புதிய இன்டெக்ஸின் கணக்கீட்டு முறை மற்றும் ஒழுங்குமுறை ஒப்புதலுக்கான அடுத்தகட்ட நகர்வுகளை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.