ஏப்ரல் 1, 2026 அன்று கொண்டுவரப்பட்ட புதிய SEBI விதிமுறைகளைத் தொடர்ந்து, மியூச்சுவல் ஃபண்ட் விநியோகஸ்தர்கள் தங்கள் பல AMFI பதிவு எண்களை (ARN) ஒன்றிணைக்கும் பணியில் ஈடுபட்டுள்ளனர். GST வரி ஏய்ப்புக்காகப் பயன்படுத்தப்பட்ட பழைய நடைமுறைகள் முடிவுக்கு வந்துள்ளதால் இந்த மாற்றம் அவசியமாகியுள்ளது.
ஏப்ரல் 1, 2026-ல் அமல்படுத்தப்பட்ட புதிய SEBI ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப, மியூச்சுவல் ஃபண்ட் விநியோகஸ்தர்கள் தங்கள் AMFI பதிவு எண்களை (ARN) ஒருங்கிணைக்கும் நடவடிக்கைகளைத் தொடங்கியுள்ளனர். இதற்கு முக்கிய காரணம், 'Total Expense Ratio'-வில் இருந்து GST பிரிக்கப்பட்டதே ஆகும். இது கமிஷன் கணக்கிடும் முறையை முற்றிலும் மாற்றியுள்ளது.
பழைய தந்திரமும் புதிய விதியும்
முன்பு பல விநியோகஸ்தர்கள், தங்கள் வருமானத்தைப் பிரித்துக் காட்டி, ஒவ்வொரு கணக்கிலும் ₹20 லட்சம் என்ற வருவாய் வரம்பிற்குள் வைத்து GST கட்டாமல் தவிர்த்து வந்தனர். இது ஒரு வகையான 'Tax Arbitrage' முறையாக இருந்தது. ஆனால், தற்போதைய SEBI விதிமுறைகளின்படி, AMCs இனி கமிஷன்களை GST நீக்கிய தொகையாக மட்டுமே வழங்க வேண்டும். இதனால், வரி ஏய்ப்பு செய்ய பல கணக்குகளைப் பராமரிப்பதற்கான அவசியம் இல்லாமல் போய்விட்டது.
ஏன் இந்த ஒருங்கிணைப்பு?
ஒவ்வொரு ARN-க்கும் தனித்தனியான வரி தாக்கல், கம்ப்ளையன்ஸ் என நிர்வாகச் சுமை அதிகரித்திருந்தது. வரி பலன்கள் மறைந்துவிட்டதால், இப்போது விநியோகஸ்தர்கள் தங்கள் செயல்பாடுகளை ஒரே நிறுவனத்தின் கீழ் கொண்டுவருவதன் மூலம் செலவுகளைக் குறைக்கவும், நிர்வாகத்தை எளிதாக்கவும் முயல்கின்றனர். இதற்காக அவர்கள் AMFI-ARN கமிட்டியிடம் அனுமதி பெற்று, கமிஷன் வரவுகளை மாற்றியமைக்க வேண்டும்.
சந்தையில் என்ன மாற்றம்?
இந்த மாற்றம் விநியோகத் துறையை மேலும் தொழில்முறை சார்ந்ததாக மாற்றும். அதேசமயம், வரி சேமிப்பை மட்டுமே நம்பியிருந்த நிறுவனங்கள் லாப அழுத்தத்தைச் சந்திக்க நேரிடும். நவம்பர் 2026 நிலவரப்படி, முதலீட்டாளர்கள் 'Direct Plans'-க்கு மாறுவது அதிகரித்து வரும் சூழலில், விநியோகஸ்தர்கள் இனி வெறும் பரிவர்த்தனைகளைத் தாண்டி, தரமான ஆலோசனைகளை (Advisory Value) வழங்குவதில் கவனம் செலுத்தினால் மட்டுமே பிசினஸில் நிலைத்து நிற்க முடியும்.