முன்னாள் MP கிரித் சோமையா, SEBI கடந்த ஆகஸ்ட் 3, 2026 அன்று அறிமுகப்படுத்திய புதிய Closing Auction Session (CAS)-க்கு தடை விதிக்க கோரியுள்ளார். இது சந்தையில் முறைகேடுகளுக்கு வழிவகுக்கும் என்று அவர் எச்சரித்துள்ள நிலையில், மியூச்சுவல் ஃபண்ட் NAV மற்றும் டெரிவேட்டிவ் செட்டில்மென்ட்களை இது எப்படி பாதிக்கும் என்பது முக்கிய கேள்வியாகியுள்ளது.
முன்னாள் பாராளுமன்ற உறுப்பினர் மற்றும் சார்ட்டட் அக்கவுண்டன்ட் கிரித் சோமையா, மத்திய பொருளாதார விவகாரத் துறையிடம் (Department of Economic Affairs) ஒரு முக்கிய கோரிக்கையை முன்வைத்துள்ளார். செபி (SEBI) கொண்டு வந்துள்ள புதிய 'Closing Auction Session' (CAS) முறையை உடனடியாக நிறுத்தி வைக்குமாறு அவர் வலியுறுத்தியுள்ளார்.
எதற்காக இந்த எதிர்ப்பு?
ஆகஸ்ட் 3, 2026 அன்று, பழைய 'Volume-Weighted Average Price' (VWAP) முறைக்கு மாற்றாக இந்த CAS கொண்டுவரப்பட்டது. ஆனால், ஆகஸ்ட் 27, 2026 அன்று சந்தையின் இறுதி நிமிடங்களில் ஏற்பட்ட அதிரடி மாற்றங்கள் (Volatility) பெரும் சர்ச்சையை கிளப்பியுள்ளது. ஆர்டர்களைப் பிரித்து வைக்கும் இந்த புதிய முறையால், சந்தை முடிவடையும் நேரத்தில் போதிய பணப்புழக்கம் (Liquidity) இல்லாமல் விலையில் தேவையற்ற ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏற்படுவதாக கிரித் சோமையா குற்றம் சாட்டியுள்ளார். எனவே, பாதுகாப்பிற்காக மீண்டும் பழைய VWAP முறைக்கே திரும்ப வேண்டும் என்பது அவரது வாதம்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?
ஒரு பங்கின் 'Closing Price' என்பது வெறும் எண் மட்டுமல்ல; அது பல நிதி செயல்பாடுகளின் அடிப்படை.
- Mutual Fund NAV: மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் அன்றாட மதிப்பு (NAV) இந்த விலையை வைத்தே கணக்கிடப்படுகிறது.
- Derivative Settlements: ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் முடிவடையும் போது, இந்த குளோசிங் விலையே செட்டில்மென்ட்டுக்கு பயன்படுத்தப்படுகிறது.
இந்த விலையில் செயற்கையான மாற்றங்கள் அல்லது முறைகேடுகள் நடந்தால், அது சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் போர்ட்ஃபோலியோவை நேரடியாக பாதிக்கும். குறிப்பாக அதிக ஏற்ற இறக்கம் உள்ள நாட்களிலும், மந்த்லி எக்ஸ்பயரி (Expiry) நாட்களிலும் இந்த ஏல முறை பெரிய ரிஸ்க் ஆக மாறலாம் என்று சந்தை நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.
செபியின் நிலைப்பாடு என்ன?
தற்போதைய சூழலில், CAS முறையைத் திரும்பப் பெறும் திட்டம் ஏதுமில்லை என்பதில் செபி உறுதியாக உள்ளது. முறைகேடுகளைத் தொடர்ந்து கண்காணித்து வருவதாகவும், இதுவரை பெரிய அளவிலான கட்டமைப்பு பாதிப்புகள் எதையும் கண்டறியவில்லை என்றும் செபி தரப்பு தெரிவித்துள்ளது. இருப்பினும், முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்கள் இந்த புதிய முறையின் செயல்பாட்டை உன்னிப்பாக கவனித்து வருகின்றனர்.