இந்திய பங்குச்சந்தையில் கடந்த வெள்ளிக்கிழமை வரலாறு காணாத வகையில் **₹3,000 கோடி** மதிப்பிலான Margin Trading Liquidation நடந்துள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால், கடன் வாங்கி பங்குச்சந்தையில் முதலீடு செய்தவர்கள் கடும் நெருக்கடிக்கு ஆளாகியுள்ளனர்.
இந்திய பங்குச்சந்தை வரலாற்றிலேயே மார்ஜின் டிரேடிங் (MTF) முறையில், ஒரே நாளில் இவ்வளவு பெரிய சரிவு இதற்கு முன் கண்டதில்லை. கடந்த வெள்ளிக்கிழமை நடந்த இந்தச் சம்பவத்தால், சந்தையின் மொத்த கடன் புத்தக மதிப்பு ₹1.54 டிரில்லியனில் இருந்து ₹1.51 டிரில்லியனாக குறைந்துள்ளது. 2017-க்கு பிறகு நிகழ்ந்த மிக மோசமான சரிவு இதுவாகும்.
சரிவுக்கு என்ன காரணம்?
மேற்காசிய நாடுகளில் நிலவும் பதற்றம் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை 2.8% அதிகரித்து $111.7 ஆக உயர்ந்ததே இந்தச் சரிவுக்கு முக்கிய காரணம். இதனால் நிஃப்டி குறியீடு 415 புள்ளிகள் வரை ஆட்டம் கண்டு, இறுதியில் 0.4% சரிந்து 22,600 புள்ளிகளில் நிலைபெற்றது. உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டு நிறுவனங்கள் ₹4,100 கோடிக்கு மேல் பங்குகளை வாங்கி சந்தையைத் தாங்கிப் பிடிக்க முயன்றாலும், ரீடைல் முதலீட்டாளர்களின் அதிரடி விற்பனையால் மார்க்கெட் சரிவைச் சந்தித்தது.
மார்ஜின் கால் (Margin Call) என்றால் என்ன?
ப்ரோக்கர்களிடம் கடன் வாங்கி பங்குகளை வாங்கும் போது, ஒரு குறிப்பிட்ட தொகையை முதலீட்டாளர்கள் பிணையமாக (Haircut) வைக்க வேண்டும். பங்கு விலை திடீரென வீழும் போது, இந்த பிணை மதிப்பு குறைவதால் ப்ரோக்கர்கள் மார்ஜின் கால் விடுவார்கள். போதுமான பணம் செலுத்த முடியாத சூழலில், ப்ரோக்கர்கள் தாமாகவே பங்குகளை விற்கத் தொடங்குவார்கள். இது HDFC Bank, Reliance Industries மற்றும் Infosys போன்ற முன்னணி நிறுவனங்களின் பங்குகளில் பெரும் விற்பனை அழுத்தத்தை உருவாக்கியது.
கடந்த ஓராண்டில் MTF முதலீடு 36% வரை அதிகரித்துள்ள நிலையில், தற்போது ஏற்பட்டுள்ள இந்தச் சம்பவம் கடன் வாங்கி முதலீடு செய்யும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பெரிய எச்சரிக்கையாக அமைந்துள்ளது. சந்தையில் நிலவும் நிச்சயமற்ற சூழலில், லீவரேஜ் டிரேடிங்கைத் தவிர்ப்பதே பாதுகாப்பானது என்று நிபுணர்கள் அறிவுறுத்துகின்றனர்.