செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் குறைந்தது **14** நிறுவனங்கள் பொது வெளியீடுகளை (IPO) கொண்டுவர தயாராகி வருகின்றன. SEBI ஒப்புதல் காலக்கெடு நெருங்குவதால் இந்த அவசரம். முதலீட்டாளர் ஆர்வம் இருந்தாலும், சந்தையின் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் வரவிருக்கும் நிறுவனங்களின் காலாண்டு முடிவுகளே இதன் வெற்றிக்கு முக்கியம்.
Detailed Coverage
இந்திய முதன்மை சந்தையில் (Primary Market) தற்போது பரபரப்பான சூழல் நிலவுகிறது. நிறுவனங்கள் தங்களது ஆரம்ப பொது வெளியீடுகளை (IPO) செப்டம்பர் 30 ஆம் தேதிக்குள் கொண்டுவருவதற்கான முயற்சிகளில் தீவிரமாக ஈடுபட்டுள்ளன. சமீபத்தில், இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) ஏப்ரல் முதல் செப்டம்பர் வரை காலாவதியாகும் நிறுவனங்களின் கவனிப்புக் கடிதங்களின் (observation letters) செல்லுபடியாகும் காலத்தை நீட்டித்தது. இதனால், பொதுமக்களிடமிருந்து நிதி திரட்ட நிறுவனங்களுக்கு ஒரு குறுகிய கால அவகாசம் கிடைத்துள்ளது.
IPO வெளியீடுகளின் அலை மற்றும் சந்தை கவனம்
தகவல்களின்படி, அடுத்த இரண்டு மாதங்களில் 14 நிறுவனங்கள் சந்தைக்கு வந்து ₹28,033 கோடி திரட்ட திட்டமிட்டுள்ளன. இதில் Manipal Hospitals மற்றும் Zepto போன்ற பெரிய நிறுவனங்களும் அடங்கும். இவர்களைத் தவிர, 8 சிறிய நிறுவனங்கள் தலா ₹500 கோடிக்கும் குறைவாக திரட்ட திட்டமிட்டுள்ளன. இது, தற்போது முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்க்கும் பல்வேறு வகையான நிறுவனங்கள் இருப்பதைக் காட்டுகிறது.
விலை நிர்ணய உத்திகள் மற்றும் முதலீட்டாளர் ஆர்வம்
சந்தை நிச்சயமற்ற தன்மையைக் கருத்தில் கொண்டு, முதலீட்டு வங்கிகளும் நிறுவன நிர்வாகிகளும் வெற்றிகரமான பட்டியலை (listing) உறுதிசெய்ய தங்கள் உத்திகளை மாற்றியமைத்து வருகின்றனர். தற்போதைய முக்கிய போக்கு என்னவென்றால், தற்போதுள்ள பங்குதாரர்களுக்கு பணத்தை எடுக்கும் வாய்ப்பை வழங்கும் 'Offer for Sale' (OFS) பகுதிகளைக் குறைத்து, 'Fresh Issue' (புதிய பங்குகள் வெளியீடு) பகுதிகளை அதிகரிப்பதில் நிறுவனங்கள் கவனம் செலுத்துகின்றன. ஆரம்ப முதலீட்டாளர்களுக்கு வெளியேறும் வாய்ப்பை வழங்குவதை விட, வணிக விரிவாக்கத்திற்காக நேரடியாக நிதி திரட்டுவதில் கவனம் செலுத்துவதன் மூலம், நிறுவனங்கள் விலை நிர்ணயத்தில் ஒரு பழமைவாத அணுகுமுறையைக் கடைப்பிடிப்பதாகத் தெரிகிறது. இந்த மாற்றம், உலகளாவிய சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைக் கவனத்தில் கொள்ளும் நிறுவன மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த வெளியீடுகளை மேலும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றும் நோக்கம் கொண்டது.
சவால்களும் கவனிக்க வேண்டிய காரணிகளும்
மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளிலிருந்து வரும் முதலீடுகள் ஒருவித பணப்புழக்கத்தை (liquidity) வழங்கினாலும், முதன்மை சந்தை வெளிப்புற அழுத்தங்களுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய், டீசல் விலையேற்றம் போன்றவை நெருக்கமாகக் கண்காணிக்கப்படுகின்றன. ஏனெனில் இவை பல்வேறு தொழில்துறைகளின் லாப வரம்புகளைப் பாதிக்கலாம் மற்றும் ஒட்டுமொத்த சந்தை மனநிலையை பாதிக்கலாம். மேலும், இரண்டாம் நிலை சந்தையின் (Secondary Market) செயல்திறன் ஒரு முக்கிய காரணியாக இருக்கும். இரண்டாம் நிலை சந்தை நிலையாக இருந்தால், புதிய IPO-க்கள் சிறப்பாக வரவேற்கப்படுவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம். மாறாக, புதிய பங்குகளின் அளிப்பு முதலீட்டாளர் தேவையை விட அதிகமாக இருந்தால், அது குறைந்த மதிப்பீடுகளுக்கு வழிவகுக்கும் அல்லது நிறுவனங்கள் தங்கள் திட்டங்களை தாமதப்படுத்தக்கூடும்.
எதிர்காலத்தில், சந்தை அதிக அளவிலான செயல்பாடுகளுக்குத் தயாராகி வருகிறது. சுமார் 250 நிறுவனங்கள் எதிர்காலத்தில் ₹4 லட்சம் கோடிக்கு மேல் திரட்டுவதற்கான பல்வேறு வகையான ஒழுங்குமுறை ஒப்புதல்களைப் பெற்றுள்ளன அல்லது அதற்காக விண்ணப்பித்துள்ளன. எனவே, முதன்மை சந்தை குறிப்பிடத்தக்க நடவடிக்கைகளுக்கு தயாராக உள்ளது. முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, வரவிருக்கும் IPO-க்களின் இறுதி விலை நிர்ணயம், திரட்டப்படும் புதிய மூலதனத்தின் விகிதம் மற்றும் சமீபத்திய மாதங்களில் புதிய பட்டியல்களுக்கு ஆதரவாக இருந்த மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பங்கேற்பின் நிலைத்தன்மை ஆகியவற்றைக் கண்காணிப்பது மிகவும் முக்கியமானது.