Whalesbook
பணப்புழக்க மேலாண்மையை மேம்படுத்துதல்
இந்திய எக்ஸ்சேஞ்ச்கள் சந்தையின் வேகமான விலை மாற்றங்களைச் சமாளிக்க SEBIயின் இந்த டைனமிக் ஸ்ட்ரைக் விலை உருவாக்கும் திட்டம் ஒரு முக்கிய நடவடிக்கை. வர்த்தக நேரத்திலேயே புதிய ஸ்ட்ரைக் விலைகளைச் சேர்க்க அனுமதிப்பதன் மூலம், அல்காரிதம் அடிப்படையிலான வர்த்தக வேகத்துடன் தற்போதைய நிலையான இடைவெளிகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட அமைப்புகள் பின்தங்குகின்றன என்பதை ஒழுங்குமுறை ஆணையம் ஒப்புக்கொள்கிறது. இந்த மாற்றம், எக்ஸ்சேஞ்ச்கள் தற்போதைய சந்தை விலைக்கு நெருக்கமான ஒப்பந்தங்களை வைத்திருக்க உதவும், இதனால் ஒரு நாளுக்குள் விலைகள் கணிசமாக மாறும்போது வர்த்தகர்களின் இழப்பைக் குறைக்கும்.
உலகளாவிய சூழல் மற்றும் போட்டி
அமெரிக்கா அல்லது ஐரோப்பா போன்ற சந்தைகளில், வர்த்தகம் பெரும்பாலும் பல வாங்குபவர்கள் மற்றும் விற்பவர்களுடன் குவிந்திருக்கும். ஆனால், இந்தியாவின் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தை சில்லறை முதலீட்டாளர்களால் அதிகம் பாதிக்கப்படுகிறது மற்றும் கிடைக்கும் ஸ்ட்ரைக் விலைகளைப் பொறுத்தது. அதிக ஏற்ற இறக்கமான காலங்களில், ஸ்ட்ரைக் விலைகள் குறைவாக இருக்கும்போது, வர்த்தகர்கள் குறிப்பாக தற்போதைய சந்தை மதிப்பிலிருந்து வெகு தொலைவில் உள்ள ஆப்ஷன்களுக்கு மோசமான விலைகளை எதிர்கொள்கின்றனர். இந்த முறை, அதிக ஏற்ற இறக்கமான நகர்வுகளின் போது குறுகிய விலை வேறுபாடுகளில் கவனம் செலுத்தும் உலகளாவிய தரங்களுக்கு இணையாக, இன்-தி-மணி (in-the-money) மற்றும் அவுட்-ஆஃப்-தி-மணி (out-of-the-money) ஆப்ஷன்கள் இரண்டையும் எவ்வாறு வழங்குவது என்பதற்கான ஒரு தரநிலையை அமைப்பதன் மூலம், SEBIயின் நோக்கம், உண்மையான ஏற்ற இறக்கத்தின் அடிப்படையில் சலுகைகளை சரிசெய்யும் உலகளாவிய குறியீட்டு வழங்குநர்களைப் போலவே செயல்படுவதாகும்.
எதிர்கால சவால்கள்
சில நிபுணர்கள் இந்த புதிய அமைப்பு வர்த்தகத்தை மேலும் சிக்கலாக்கும் என்றும், எக்ஸ்சேஞ்ச் தொழில்நுட்பத்தில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும் என்றும் கவலைப்படுகின்றனர். விதிகளின் அடிப்படையில் நிகழ்நேரத்தில் டெரிவேட்டிவ்களைச் சேர்ப்பது, மென்பொருளால் சரியாக நிர்வகிக்கப்படாவிட்டால் பணப்புழக்கத்தைப் பிரிக்கக்கூடும். அதிகப்படியான ஸ்ட்ரைக் விலைகள் வர்த்தக ஆர்வத்தைப் பரப்பி, விலைகள் தெரிந்தாலும் பெரிய நிறுவன ஹெட்ஜ்களுக்கு போதுமான வர்த்தக அளவு இல்லாத ஒரு சூழ்நிலையை உருவாக்கக்கூடும் என்ற கவலை உள்ளது. கூடுதலாக, எக்ஸ்சேஞ்ச்கள் இந்த ஸ்ட்ரைக் விலைகளை தினமும் மதிப்பாய்வு செய்து சரிசெய்ய வேண்டியிருந்தால், பயன்படுத்தப்படும் மாதிரிகள் சில வர்த்தக பாணிகள் அல்லது சந்தை நிலைமைகளுக்குச் சாதகமாக இல்லை என்பதை உறுதிப்படுத்த கவனமான மேற்பார்வை தேவைப்படும், இதனால் ஒழுங்குமுறைப் பணிச்சுமை அதிகரிக்கும்.
ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் எதிர்கால வர்த்தகம்
இந்த அமைப்பு எவ்வளவு சிறப்பாக செயல்படும் என்பது ஜூன் மாதத்தின் நடுப்பகுதியில் முடிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படும் விவாதங்களின் முடிவைப் பொறுத்தது. டைனமிக் மாடலை ஏற்றுக்கொள்வதற்கு புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் தங்கள் இடர் மேலாண்மை அமைப்புகளைப் புதுப்பிக்க வேண்டியிருக்கும் என்று சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள், ஏனெனில் அவர்களின் மார்ஜின் கணக்கீட்டுக் கருவிகள் இந்த புதிய ஒப்பந்தங்களை உடனடியாகச் செயல்படுத்த வேண்டியிருக்கும். அங்கீகரிக்கப்பட்டால், இந்த கட்டமைப்பு இன்ட்ராடே வர்த்தக முறையை கணிசமாக மாற்றும், இந்தியாவின் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையை பழைய, நிலையான அட்டவணைகளை விட தொடர்ச்சியான வர்த்தக வாய்ப்புகளுக்கு முன்னுரிமை அளித்து, ஏற்ற இறக்கத்திற்கு பதிலளிக்கும் ஒரு தானியங்கு அமைப்பு நோக்கி நகர்த்தும்.