இந்திய IPO சந்தை: 2026-ல் ரூ. 1 லட்சம் கோடி வசூல்; இதில் 61% முதலீட்டாளர்களுக்குத் தான் செல்கிறதா?

இந்திய பிரைமரி மார்க்கெட்டில் 2026 ஆம் ஆண்டு ஒரு முக்கியமான மைல்கல்லை எட்டியுள்ளது. IPO மூலம் திரட்டப்பட்ட நிதி ₹1 லட்சம் கோடியைத் தாண்டியுள்ளது. இருப்பினும், இந்த நிதியைப் பற்றிய ஆழமான பார்வை சில்லறை முதலீட்டாளர்களைக் கவலைப்பட வைக்கிறது.

எங்கே போகிறது இந்த நிதி?

திரட்டப்பட்ட நிதியில் சுமார் 61% புதிய தொழிற்சாலைகளுக்கோ அல்லது வணிக விரிவாக்கத்திற்கோ பயன்படுத்தப்படவில்லை. இது 'Offer for Sale' (OFS) முறையில் நடக்கிறது. அதாவது, தனியார் முதலீட்டு நிறுவனங்கள் மற்றும் புரோமோட்டர்கள் தங்கள் வசமிருந்த பங்குகளை மக்களிடம் விற்று வெளியேறுகிறார்கள். இந்த பணம் நிறுவனத்தின் வளர்ச்சிக்குச் செல்லாமல், அந்த வெளியேறும் முதலீட்டாளர்களின் கைக்குத்தான் செல்கிறது.

நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் புதிய வியூகம்

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) இந்திய சந்தையில் தங்கள் அணுகுமுறையை மாற்றியுள்ளனர். இரண்டாம் நிலைச் சந்தையில் (Secondary Market) இருந்து சுமார் ₹2.84 லட்சம் கோடியை வெளியே எடுத்துள்ள அவர்கள், புதிய IPO-களில் மட்டும் ஆர்வத்துடன் முதலீடு செய்கிறார்கள். சந்தையில் பெரிய அளவில் பங்குகளை வாங்கினால் விலை எகிறும் என்பதால், IPO-கள் மூலம் நிலையான விலையில் பெரிய பங்குகளை அவர்கள் பெறுகிறார்கள்.

குறையும் லிஸ்டிங் லாபம்

முன்பெல்லாம் IPO லிஸ்டிங் ஆனாலே 29% வரை லாபம் கிடைக்கும் என்ற நிலை இருந்தது. இப்போது அது 7% ஆகக் குறைந்துவிட்டது. National Stock Exchange போன்ற பெரிய நிறுவனங்களே தற்போது மிகவும் கவனமாக விலையை நிர்ணயம் செய்கின்றன. இது சந்தை மெச்சூரிட்டி அடைந்து வருவதையும், அதிக மதிப்பீடுகளை முதலீட்டாளர்கள் தவிர்க்க விரும்புவதையும் காட்டுகிறது.

வரும் காலங்களில் என்ன நடக்கும்?

தற்போது 160 நிறுவனங்கள் SEBI அனுமதி பெற்றுள்ளன, மேலும் 75 நிறுவனங்கள் வரிசையில் உள்ளன. சந்தையில் அதிக IPO-கள் வரும்போது, அதன் மதிப்பீடுகள் நிலைத்து நிற்குமா என்பது கேள்விக்குறி. குறிப்பாக, ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) வட்டி விகிதக் கொள்கைகள் மாறினால், நிறுவனங்களின் லாபம் மற்றும் வேல்யூவேஷன் பாதிக்கப்படலாம். எனவே, முதலீட்டாளர்கள் அந்த நிறுவனம் நிதியை வளர்ச்சிக்குத் திரட்டுகிறதா அல்லது புரோமோட்டர்கள் வெளியேறுகிறார்களா என்பதை கவனமாக ஆராய்வது அவசியம்.