2026-ன் ஏப்ரல் முதல் செப்டம்பர் வரையிலான காலக்கட்டத்தில், IPO-க்கள் Nifty-ஐ விட **19.1%** கூடுதல் லாபத்தை தந்துள்ளன. ஆனால், அறிமுகமான முதல் நாளிலேயே பல பங்குகள் வீழ்ச்சியை சந்திப்பதால், முதலீட்டாளர்களைக் காக்க 'கட்டாய கிரேடிங்' (Mandatory Grading) முறைக்கு கோரிக்கை எழுந்துள்ளது.
இந்திய பிரைமரி மார்க்கெட்டில் 2026-ஆம் ஆண்டு மிகப்பெரிய எழுச்சியைப் பெற்றுள்ளது. ஏப்ரல் 1 முதல் செப்டம்பர் 30 வரையிலான காலகட்டத்தில் மட்டும், பங்குச்சந்தை நிபுணர்களின் தரவுப்படி, மொத்தம் 108 மெயின் போர்டு IPO-க்களில் முதலீடு செய்திருந்தால் 19.1% லாபத்தைப் பெற்றிருக்க முடியும். அதே காலக்கட்டத்தில், Nifty இன்டெக்ஸ் வெறும் 1% முதல் 2% வரை மட்டுமே லாபத்தை அளித்தது என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
லாபத்திற்கு பின்னால் உள்ள ரிஸ்க்
லாபங்கள் பிரம்மாண்டமாக தெரிந்தாலும், முதலீட்டாளர்களின் அனுபவம் கலவையாகவே உள்ளது. சந்தையின் வாலட்டிலிட்டி (Volatility) ஆண்டுக்கு 13% ஆக அதிகரித்துள்ளதால், IPO-க்களின் விலையை கணிப்பது கடினமாகியுள்ளது. இதனால், அறிமுகமான நிறுவனங்களில் சுமார் 25% பங்குகள் தங்களின் இஷ்யூ விலையை விடக் குறைந்த விலையிலேயே லிஸ்ட் ஆகின. SME IPO-க்களில் இந்த பாதிப்பு இன்னும் மோசம்; மூன்றில் ஒரு பங்கு பங்குகள் முதல் நாளிலேயே நஷ்டத்தைச் சந்தித்தன.
ஏன் கட்டாய கிரேடிங் தேவை?
தற்போது, IPO-க்களுக்கு கிரேடிங் வழங்கும் முறை விருப்பத்தின் அடிப்படையில் மட்டுமே உள்ளது. நிறுவனங்கள் மோசமான ரேட்டிங் கிடைத்துவிடும் என்ற அச்சத்தில் இதைத் தவிர்த்து வருகின்றன. ஆனால், தற்போதுள்ள ஆவணங்கள் சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு போதுமானதாக இல்லை என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.
நிச்சயமாக, ஒரு கட்டாய கிரேடிங் முறை கொண்டு வரப்பட்டால், அது நிறுவனத்தின் கார்ப்பரேட் கவர்னன்ஸ், நிதி நிலைத்தன்மை மற்றும் மேனேஜ்மென்ட் தரம் ஆகியவற்றை ஆய்வு செய்யும். இது தேவையில்லாத 'ஹைப்' (Hype) மூலம் வரும் பங்குகளைத் தவிர்த்து, தரமான நிறுவனங்களை முதலீட்டாளர்கள் கண்டறிய உதவும்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு
கடந்த காலங்களில் இந்த முறை விமர்சனங்களைச் சந்தித்திருந்தாலும், இம்முறை குறுகிய கால லாபத்தை விட, நீண்ட கால பிசினஸ் ஃபண்டமெண்டல்களை மையமாக வைத்து இந்த கிரேடிங் முறை உருவாக்கப்பட வேண்டும் என்று கோரிக்கைகள் வலுத்துள்ளன. வரவிருக்கும் நாட்களில் சந்தை கட்டுப்பாட்டு அமைப்பான SEBI இது குறித்து ஏதேனும் அதிரடி முடிவுகளை எடுக்குமா என்பதைப் பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.