குஜராத் இன்டர்நேஷனல் ஃபைனான்ஸ் டெக்-சிட்டியில் (GIFT City) நிறுவனங்கள் இனி பொதுப் பங்கு வெளியீடு (IPO) இல்லாமலேயே நேரடியாகப் பங்குகளை பட்டியலிட IFSCA வழிவகை செய்துள்ளது. இந்த புதிய அறிவிப்பு, நிறுவனங்களின் கடன் சந்தை அணுகலை எளிதாக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
IPO இல்லாமல் பங்குகள் பட்டியலிட புதிய பாதை!
சர்வதேச நிதிச் சேவைகள் மையங்கள் ஆணையம் (IFSCA) ஒரு புதிய கட்டமைப்பை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இது குஜராத் இன்டர்நேஷனல் ஃபைனான்ஸ் டெக்-சிட்டி (GIFT City)-யில் நிறுவனங்கள் மூலதன சந்தையை அணுகும் முறையை மாற்றியமைக்கலாம்.
இந்த புதிய விதிமுறைகளின் முக்கிய நோக்கம், நிறுவனங்கள் ஒரு பாரம்பரிய பொதுப் பங்கு வெளியீட்டிற்கு (IPO) செல்லாமல், நேரடியாக பங்குகளை பட்டியலிடுவதை எளிதாக்குவதாகும். இது பொதுவாக நீண்ட மற்றும் செலவு மிகுந்த செயல்முறையாகும்.
தகுதி பெறுவதற்கான நிதி வரம்புகள்
இந்த நேரடிப் பட்டியல் முறைக்குத் தகுதி பெற, இந்தியாவில் அல்லது வெளிநாட்டுப் பங்குச் சந்தைகளில் ஏற்கனவே பட்டியலிடப்படாத நிறுவனங்கள் சில குறிப்பிட்ட நிதித் தகுதிகளைப் பூர்த்தி செய்ய வேண்டும். இதற்காக, IFSCA மூன்று முக்கிய அளவுகோல்களை முன்மொழிந்துள்ளது:
- குறைந்தது $20 மில்லியன் இயக்க வருவாய் (Operating Revenue).
- அல்லது, குறைந்தபட்சம் $1 மில்லியன் வரிக்கு முந்தைய லாபம் (Pre-tax Profit).
- மாற்றாக, பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு குறைந்தபட்சம் $50 மில்லியன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization).
இந்த நிபந்தனைகள், ஏற்கனவே ஒரு நிலையான வணிகத்தைக் கொண்டிருக்கும் மற்றும் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடுவதன் மூலம் கூடுதல் நன்மைகளைப் பெற விரும்பும் நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்த உதவும்.
நிறுவனங்களுக்கான வியூக நன்மைகள்
பாரம்பரிய IPO-க்கள் புதிய மூலதனத்தை திரட்டுவதை முக்கிய நோக்கமாகக் கொண்டிருக்கும்போது, GIFT City-யில் உள்ள இந்த நேரடிப் பட்டியல் முறை, பிற வியூக நன்மைகளில் கவனம் செலுத்துகிறது. பல நிறுவனங்களுக்கு, இது பணம் திரட்டுவதை விட, தற்போதைய பங்குதாரர்களுக்கான நியாயமான விலை கண்டறிதலுக்கு (Price Discovery) ஒரு தெளிவான வழிமுறையை வழங்குவதாகும்.
பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடுவதன் மூலம், இந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் நிர்வாகத் தரத்தை மேம்படுத்தலாம் மற்றும் நிறுவனத்தின் பார்வையை (Corporate Visibility) அதிகரிக்கலாம். மேலும், ஆரம்பகட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு (Early-stage Investors) ஒரு முழு IPO-வுடன் தொடர்புடைய நிலையற்ற தன்மையின்றி, தங்கள் பங்குகளை விற்க அல்லது வெளியேற இது ஒரு சிறந்த வாய்ப்பை வழங்குகிறது.
ஒழுங்குமுறை தேவைகள் மற்றும் அறிக்கை சமர்ப்பிப்பு
பொதுப் பங்கு வெளியீடு இல்லாவிட்டாலும், இந்த செயல்முறை கடுமையான ஒழுங்குமுறைகளுக்கு உட்பட்டதாகவே இருக்கும். நிறுவனங்கள், பதிவுசெய்யப்பட்ட முதலீட்டு வங்கியரால் (Investment Banker) சரிபார்க்கப்பட்ட ஒரு தகவல் ஆவணத்தை சமர்ப்பிக்க வேண்டும். இந்த ஆவணத்தில் நிறுவனத்தின் நிதி வரலாறு, அபாயங்கள் மற்றும் வழக்கு நிலை போன்ற விவரங்கள் அடங்கும்.
IFSCA-வின்படி, குறைந்தபட்சம் மூன்று ஆண்டுகளுக்கான நிதிநிலை அறிக்கைகள் (Financial Statements) IFRS அல்லது US GAAP போன்ற உலகளாவிய தரங்களுக்கு இணங்க சமர்ப்பிக்கப்பட வேண்டும்.
இந்திய நிறுவனங்களுக்கு, குறைந்தபட்ச பொதுப் பங்கு வைத்திருத்தல் (Minimum Public Shareholding) விதிகள் பொருந்தும். வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள், பட்டியலிட்ட பிறகு குறைந்தபட்சம் 10% பங்குகளை பொதுமக்களிடம் வைத்திருக்க வேண்டும்.
ஆரம்ப வர்த்தக கட்டத்தை நிர்வகிக்க, பங்கு விலையை நிர்ணயிக்க உதவும் ஒரு சிறப்பு முன்-வர்த்தக அமர்வு (Pre-open Session) மற்றும் வாங்குதல்/விற்பனை ஆர்டர்களுக்கு ஆதரவாக போதுமான வர்த்தக செயல்பாடு இருப்பதை உறுதிசெய்ய சந்தை உருவாக்குநர்களின் (Market Makers) பயன்பாடு போன்றவற்றை IFSCA முன்மொழிகிறது. இந்த ஒப்புதல் செயல்முறை திறமையாக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் விண்ணப்பம் சமர்ப்பிக்கப்பட்ட 15 நாட்களுக்குள் பங்குச் சந்தைகள் கொள்கையளவில் ஒப்புதல் அளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.