Whalesbook
PAN கார்டு தாமதத்தால் புதிய முதலீடுகளுக்குத் தடை!
இந்தியாவில் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) புதிய முதலீடுகளைக் கொண்டு வருவதில் பெரும் சிக்கலை எதிர்கொண்டு வருகின்றனர். PAN கார்டு கிடைப்பதில் ஏற்படும் நீடித்த தாமதமே இதற்குக் காரணம். சமீபத்தில் ஒருங்கிணைந்த விண்ணப்ப முறைமையில் (integrated application system) செய்யப்பட்ட மாற்றங்களால் ஏற்பட்ட இந்த செயல்பாட்டுத் தடை (operational gridlock), இந்தியாவின் டிஜிட்டல் சந்தை அணுகலில் உள்ள சிக்கல்களைக் காட்டுகிறது. இது வெளிநாட்டு முதலீடுகள் ஏற்கனவே இந்தியப் பங்குகளை விட்டு வெளியேறி வரும் சூழலில், நிலைமையை மேலும் மோசமாக்கியுள்ளது.
ஒரு மாதம் வரை தாமதம்: சிக்கலில் சுமார் 20 FPI-க்கள்!
PAN கார்டு விண்ணப்பங்களில் ஏற்படும் இந்தத் தாமதம், பல சமயங்களில் ஒரு மாதம் வரை நீடிப்பதாகக் கூறப்படுகிறது. இதனால், புதிதாகப் பதிவு செய்யப்பட்ட சுமார் 20 FPI-க்களால் வர்த்தக மற்றும் டீமேட் கணக்குகளைத் திறக்க முடியவில்லை. வருமான வரித் துறை (Income Tax Department) ஏப்ரல் 1 முதல் அமல்படுத்திய புதிய PAN விண்ணப்பப் படிவங்கள் மற்றும் சிஸ்டம் சரிபார்ப்புகளில் (system validations) தரவுப் பிழைகள் (data validation errors) மற்றும் பொருந்தாத தன்மைகள் (mismatches) ஏற்படுவதாகத் தெரிகிறது. இதனால், FPI-க்கள் சந்தையில் பங்கேற்கத் தேவையான PAN கார்டுகள் கிடைப்பதில் சிக்கல் ஏற்பட்டுள்ளது. மேலும், செபி (SEBI) மற்றும் மத்திய நேரடி வரிகள் வாரியம் (CBDT) இடையே 'அங்கீகரிக்கப்பட்ட பிரதிநிதிகள்' ('authorised representatives') நியமனம் தொடர்பாக ஒரு கருத்து வேறுபாடு நிலவுகிறது. பல நிபுணர்கள் தனிப்பட்ட வரிச் சிக்கல்கள் காரணமாக இந்த பதவியை ஏற்கத் தயங்குவதால், செபிக்கு பதிலாக 'அங்கீகரிக்கப்பட்ட கையொப்பதாரர்களை' ('authorised signatories') பயன்படுத்தலாம் என பரிந்துரைத்துள்ளது. இந்த நிர்வாகச் சிக்கல்களுக்கு மத்தியில், FPI-க்கள் இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் இருந்தே இந்தியப் பங்குகளில் இருந்து சுமார் ₹2 லட்சம் கோடி பணத்தை ஏற்கனவே திரும்பப் பெற்றுள்ளனர். உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை, பணவீக்க அச்சம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் இதற்குக் காரணங்களாக அமைந்துள்ளன.
டிஜிட்டல் அமைப்புகள் புதிய விதிகளுடன் போராட்டம்!
இந்தியாவின் நிதிச் சந்தைகளில் டிஜிட்டல் அமைப்புகளை ஒருங்கிணைக்கும் குறிக்கோளுக்கும், நடைமுறையில் இந்த சிக்கலான அமைப்புகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதற்கும் இடையே ஒரு இடைவெளி இருப்பதையும் இந்த PAN விண்ணப்பப் பிரச்சினை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகிறது. செபி (SEBI) FPI பதிவுக்கான காலத்தை தற்போதைய சராசரியான 30 நாட்களில் இருந்து 5 நாட்களாக குறைக்க இலக்கு வைத்துள்ளது. மே 30 ஆம் தேதிக்குள் அறிமுகப்படுத்தப்படவுள்ள SWAGAT-FI போன்ற அமைப்புகள் இதற்காகவே வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. இருப்பினும், புதிய அமைப்புகள் அறிமுகப்படுத்தப்படும் போது, அடிப்படை அடையாளச் செயல்முறைகள் கூட தாமதத்தை சந்திக்கக்கூடும் என்பதை தற்போதைய நிலை காட்டுகிறது.
நிர்வாகச் சிக்கல்கள் முதலீட்டு வெளியேற்றத்தை தூண்டுகின்றன!
FPI-க்களை ஒருங்கிணைப்பதில் (onboarding) ஏற்பட்டுள்ள இந்த நிர்வாகத் தடை, இந்தியப் பங்குகள் மீதான எதிர்மறை உணர்வை மேலும் அதிகரிக்கிறது. இந்த ஆண்டு பெரும்பாலான நாட்களில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் நிகர விற்பனையாளர்களாக (net sellers) இருந்துள்ளனர். செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) போன்ற வளர்ந்து வரும் துறைகள் காரணமாக தென் கொரியா மற்றும் தைவான் போன்ற போட்டிச் சந்தைகள் கணிசமான FPI முதலீடுகளை ஈர்த்து வருவதாகக் கூறப்படுகிறது. இந்த நிர்வாகத் தாமதங்கள், 'அங்கீகரிக்கப்பட்ட பிரதிநிதி' பங்கு குறித்த தீர்க்கப்படாத சர்ச்சை ஒரு குறிப்பிட்ட அபாயத்தை சேர்க்கிறது. பிரதிநிதி பொறுப்பு குறித்த இந்த நிச்சயமற்ற தன்மை, தெளிவு மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறனை (operational efficiency) மதிக்கும் FPI-க்களை அச்சுறுத்தக்கூடும். நிர்வாகத் தடைகள் சந்தை உணர்வைப் பாதித்த கடந்தகால அனுபவங்கள் ஒரு எச்சரிக்கையை அளிக்கின்றன: இந்தப் பிரச்சினைகள் விரைவாக தீர்க்கப்படாவிட்டால், தற்போதைய வெளியேற்றப் போக்கை (outflow trend) நீடிக்கச் செய்யலாம் அல்லது ஆழமாக்கலாம்.
ஒழுங்குமுறை ஆணையங்கள் தீர்வு காண முயற்சி!
தற்போது, செபி (SEBI) ஆனது CBDT மற்றும் பிற தரப்பினருடன் இணைந்து PAN வெளியீடு மற்றும் 'அங்கீகரிக்கப்பட்ட பிரதிநிதி' பிரச்சினைகளை விரைவுபடுத்தப் பணியாற்றி வருகிறது. 'அங்கீகரிக்கப்பட்ட கையொப்பதாரர்களை' அனுமதிக்கும் முன்மொழியப்பட்ட நடவடிக்கை, பிரதிநிதி பங்கு குறித்த உடனடி கவலைகளில் சிலவற்றைத் தணிக்கக்கூடும். ஒழுங்குமுறை ஆணையத்தின் (regulator) டிஜிட்டல் பணிப்பாய்வுகளை (digital workflows) சீரமைத்தல் மற்றும் தேவைகளை ஒருங்கிணைத்தல் போன்ற நோக்கங்கள், சேரும் அனுபவத்தை மேம்படுத்தும் நோக்கம் கொண்டவை. ஆனால், அரசு அமைப்புகளை ஒருங்கிணைப்பதிலும், டிஜிட்டல் அமைப்புகளைப் புதுப்பிப்பதிலும் உள்ள சிரமத்தை தற்போதைய நிர்வாகச் சரிவு காட்டுகிறது. சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள், செபி (SEBI) CBDT உடன் நடத்தும் விவாதங்கள் குறித்த தெளிவான புதுப்பிப்புகளுக்காகக் காத்திருக்கின்றனர். வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஊக்குவிப்பதற்கும், நம்பிக்கையை மீட்டெடுப்பதற்கும் ஒரு விரைவான தீர்வு அவசியமாகும்.