Whalesbook
ஐடி டெரிவேட்டிவ்ஸ்க்கு செபி அனுமதி!
BSE Ltd, தனது ஃபோகஸ்டு ஐடி குறியீட்டில் (Focused IT Index) டெரிவேட்டிவ்ஸ் கான்ட்ராக்ட்களை (Derivative Contracts) தொடங்குவதற்கு இந்தியப் பங்கு மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்திடம் (SEBI) இருந்து அதிகாரப்பூர்வ ஒப்புதலைப் பெற்றுள்ளது. இந்த குறியீடு, 14 முக்கிய தகவல் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களை உள்ளடக்கியது. இந்த அறிவிப்பு, BSE-யின் வலுவான நிதிநிலை முடிவுகளுக்கு மத்தியில் வந்துள்ளது.
Q3 முடிவுகள்: லாபம் 174% உயர்வு!
இந்த ஒப்புதலைத் தொடர்ந்து, BSE தனது Q3 FY26 நிதிநிலை முடிவுகளையும் வெளியிட்டுள்ளது. அதன் நிகர லாபம் (Net Profit) வியக்கத்தக்க வகையில் 174% உயர்ந்து, கடந்த ஆண்டின் ₹220 கோடியில் இருந்து இந்த முறை ₹602 கோடியாக எட்டியுள்ளது. வருவாய் (Revenue) 62% அதிகரித்து ₹1,244 கோடியை தொட்டது. நிகர லாப அளவு (Net Profit Margin) 26% இல் இருந்து 45% ஆக முன்னேறியுள்ளது. மேலும், அதன் ஒருங்கிணைந்த செயல்பாட்டு EBITDA (Consolidated operating EBITDA) மூன்று மடங்கிற்கும் மேல் அதிகரித்து ₹732 கோடியாக ஆனது. செயல்பாட்டு லாப அளவுகள் (Operating Margins) 31% இலிருந்து 59% ஆக விரிவடைந்துள்ளது. இந்த நேர்மறை செய்திகள் காரணமாக, BSE பங்குகள் NSE-ல் 3.05% உயர்ந்து ₹3,260.00 இல் வர்த்தகமானது.
தள செயல்பாடுகள் மற்றும் முதலீட்டு ஈர்ப்பு
இந்த அபார வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், BSE-யின் தள செயல்பாடுகள் (Platform Activity) மிகவும் சிறப்பாக இருந்ததுதான். Q3 FY26-ல், BSE-யின் பிரதான மற்றும் SME போர்டுகளில் 99 புதிய பங்குகள் பட்டியலிடப்பட்டன. இதன் மூலம் நிறுவனங்கள் ₹97,657 கோடி நிதியை திரட்ட உதவிகரமாக இருந்தது. BSE StAR MF பிளாட்ஃபார்ம், 21% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டு, 21.7 கோடி மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பரிவர்த்தனைகளை கையாண்டது. மேலும், 87.4% சந்தைப் பங்கையும் தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளது. அதன் இன்டெக்ஸ் டெரிவேட்டிவ்ஸ் பிரிவு, சென்செக்ஸ் இன்டெக்ஸ் ஆப்ஷன்ஸ் வளர்ச்சியின் ஆதரவுடன், தினசரி பிரீமியம் டர்ன்ஓவர் (Daily Premium Turnover) ₹19,459 கோடி என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டியது. அனைத்து சொத்து வகுப்புகளிலும், BSE-யின் நிதியுதவி தளங்கள் 2026 நிதியாண்டில் ₹22.4 லட்சம் கோடி நிதியை திரட்டியுள்ளன. SME பிளாட்ஃபார்ம் 700 பட்டியல்களைத் தாண்டியதோடு, அதன் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் சந்தை மூலதனம் ₹1.8 லட்சம் கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது.
சந்தைப் பங்கு மற்றும் மதிப்பீடு
நிதி உள்கட்டமைப்பு சந்தையில், தேசிய பங்குச் சந்தை (NSE) மற்றும் மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்ச் ஆஃப் இந்தியா (MCX) போன்ற போட்டியாளர்களுடன் BSE போட்டியிடுகிறது. ஏப்ரல் 2026 தொடக்கத்தில், BSE-யின் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.33 லட்சம் கோடி ஆகவும், P/E விகிதம் சுமார் 60x ஆகவும் இருந்தது. MCX சுமார் ₹64,833.8 கோடி சந்தை மூலதனத்தையும், 69x முதல் 100x வரை P/E விகிதத்தையும் பதிவு செய்துள்ளது. NSE-யின் நேரடி சந்தை மூலதனம் கிடைக்கவில்லை, ஆனால் அதன் நிஃப்டி 50 இன்டெக்ஸ் சுமார் 20.32-21.1 P/E விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது. 2026-ல் IT துறையில் எதிர்பார்க்கப்படும் மீட்சி மற்றும் AI சேவைகளின் வளர்ச்சி, IT டெரிவேட்டிவ்ஸ் ஒப்புதல் BSE-க்கு ஒரு புதிய வாய்ப்பை அளிக்கிறது. பகுப்பாய்வாளர்கள் (Analysts) பெரும்பாலும் சாதகமாக உள்ளனர், மேலும் பெரும்பாலானோர் BSE-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். சராசரி 12 மாத விலை இலக்குகள் ₹3,050 முதல் ₹3,430 வரை உள்ளது.
சவால்கள் மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
இருப்பினும், NSE-யிடம் இருந்து டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் போட்டி ஒரு முக்கிய சவாலாக உள்ளது. 2025 மார்ச் மாதம், NSE தனது F&O காலாவதி தேதியை மாற்றியதால், BSE-யின் சந்தைப் பங்கு குறைந்தது. இது Nuvama போன்ற ஆய்வாளர்கள் விலை இலக்குகளை குறைக்கவும், சந்தைப் பங்கு மற்றும் ஒழுங்குமுறை கவலைகள் காரணமாக P/E பெருக்கிகளைக் குறைக்கவும் வழிவகுத்தது. BSE-யின் வருவாய் சந்தை வர்த்தக அளவுகளை சார்ந்துள்ளது, இது வர்த்தக ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு இதை பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது. BSE-யின் தற்போதைய மதிப்பீடும் (Valuation) எதிர்கால வளர்ச்சியை கணிசமாக எதிர்பார்த்துள்ளது. இந்திய சந்தையின் வளர்ச்சியால் BSE பயனடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. IT டெரிவேட்டிவ்ஸ் துவக்கம் அதன் தயாரிப்புகள் மற்றும் வருவாயை பல்வகைப்படுத்துகிறது. அடுத்த சில ஆண்டுகளில் வருவாய் மற்றும் நிகர வருமானத்தில் 31% மற்றும் 33% என்ற CAGR வளர்ச்சி கணிப்பு உள்ளது. சாதனையான பகுப்பாய்வாளர் ஒருமித்த கருத்து (Analyst consensus), BSE-யின் உத்தி மற்றும் போட்டி மற்றும் சந்தை மாற்றங்களை நிர்வகிக்கும் அதன் திறனில் நம்பிக்கையை காட்டுகிறது.