Alternative Investment Funds (AIF) அமைப்பினர், புதிதாக கொண்டுவரப்படவுள்ள FEMA 2026 வரைவு விதிகளுக்கு எதிர்ப்பு தெரிவித்துள்ளனர். இந்த விதிகள் அமலுக்கு வந்தால், AIF ஃபண்டுகள் 'Foreign Controlled' என வகைப்படுத்தப்பட்டு, அதிகப்படியான கட்டுப்பாடுகளை சந்திக்க நேரிடும் என எச்சரிக்கின்றனர்.
என்ன பிரச்சனை?
ஜூலை 21, 2026 அன்று இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI), Foreign Exchange Management (Foreign Investment) Rules 2026-க்கான வரைவு அறிக்கையை வெளியிட்டது. இது தற்போதுள்ள 2019 சட்டங்களுக்கு மாற்றாக வரவுள்ளது. இதில் முக்கிய மோதல் என்னவென்றால், AIF-களை எவ்வாறு 'Foreign Controlled' (FCE) என வகைப்படுத்துவது என்பதுதான்.
தற்போதைய நிலை vs புதிய திட்டம்
தற்போதைய விதிகளின்படி, ஒரு AIF-ன் மேலாளர் மற்றும் ஸ்பான்சர் இந்தியர்களாக இருந்தால், அது உள்நாட்டு நிறுவனமாகவே கருதப்படுகிறது. ஆனால், புதிய திட்டத்தின்படி, அந்த ஃபண்டில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பங்கு அதிகமாக இருந்தால், அதனை 'Foreign Entity'-ஆக கருத வாய்ப்புள்ளது. இது Private Equity மற்றும் Venture Capital துறைகளில் பெரிய மாற்றத்தை ஏற்படுத்தும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏற்படும் சவால்கள்
இந்த வகைப்பாடு மாறினால், AIF-கள் பின்வரும் சிக்கல்களைச் சந்திக்க வேண்டியிருக்கும்:
- FDI விதிகள்: பாதுகாப்புத்துறை மற்றும் சில்லறை விற்பனை போன்ற துறைகளில் உள்ள FDI கட்டுப்பாடுகளை (Sectoral Caps) கட்டாயம் பின்பற்ற வேண்டும்.
- Press Note 3: இந்தியாவுடன் எல்லைகளைப் பகிர்ந்து கொள்ளும் நாடுகளிலிருந்து வரும் முதலீடுகளுக்குக் கடுமையான கூடுதல் சோதனைகள்.
- நிர்வாகச் சுமை: அதிகப்படியான இணக்கச் செலவுகள் (Compliance Costs) மற்றும் டீல் ஒப்புதல்களுக்கு அதிக காலதாமதம் ஏற்படும்.
அடுத்த கட்டம் என்ன?
SEBI, RBI மற்றும் நிதி அமைச்சகத்திடம், இந்த ஃபண்டுகளின் முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பவர்கள் இந்தியர்களாகவே இருப்பதால், பழைய முறையே தொடர வேண்டும் என AIF நிர்வாகிகள் கோரிக்கை வைத்துள்ளனர். இதற்கான பொது ஆலோசனை ஆகஸ்ட் 31, 2026 அன்று முடிவடைந்தது. இனி வரப்போகும் RBI-ன் இறுதி அறிவிப்புதான் இந்தத் துறையின் எதிர்காலத்தைத் தீர்மானிக்கும்.