Whalesbook
Bajaj Finserv Asset Management-ன் சமீபத்திய தரவுகளின்படி, சந்தை சரிவின் போது Nifty500 Multicap 50:25:25 Index, Nifty 50 போன்ற முக்கிய குறியீடுகளை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. லார்ஜ், மிட், ஸ்மால்-கேப் பங்குகளில் நிலையான சதவீத பங்களிப்பு இதன் வீழ்ச்சியை கட்டுப்படுத்த உதவியது. இந்த அமைப்பு ஏன் ஸ்திரத்தன்மையை வழங்குகிறது என்பதை பற்றி விரிவாக பார்ப்போம்.
என்ன நடந்தது?
Bajaj Finserv Asset Management சமீபத்தில் வெளியிட்ட ஒரு பகுப்பாய்வு, Nifty500 Multicap 50:25:25 Index-ன் செயல்திறனை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டியுள்ளது. 2026-ல் சந்தை சரிந்த போது, இந்த குறியீடு மற்ற சந்தை குறியீடுகளை விட அதிக ஸ்திரத்தன்மையுடன் இருந்தது. மே 29, 2026 நிலவரப்படி, இந்த மல்டிகேப் குறியீடு ஆண்டு முதல் இதுவரை 2.9% வீழ்ச்சியைக் கண்டுள்ளது. ஒப்பிடுகையில், Nifty 50 Total Returns Index (TRI) 9.6% மற்றும் Nifty 500 TRI 4.8% சரிந்தன. இது, நாட்டின் முக்கிய லார்ஜ்-கேப் குறியீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, சந்தை வீழ்ச்சியின் தாக்கத்தை இந்த குறியீடு சிறப்பாகத் தணித்துள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது.
ஸ்திரத்தன்மைக்கான கணிதக் காரணம்?
இந்த சிறப்பான செயல்திறனுக்கான காரணம், குறியீட்டின் வடிவமைப்புதான். இது ஒரு நிலையான ஒதுக்கீட்டு விதியைப் பின்பற்றுகிறது: 50% லார்ஜ்-கேப் பங்குகள், 25% மிட்-கேப் பங்குகள், மற்றும் 25% ஸ்மால்-கேப் பங்குகள். இந்த கட்டமைப்பு மாறாதது, அதாவது எந்த மார்க்கெட் பிரிவு சிறப்பாக செயல்படும் என்ற ஃபண்ட் மேனேஜரின் பார்வைக்கு ஏற்ப இது மாறாது.
குறியீடு இந்த குறிப்பிட்ட வெயிட்டேஜ்களைப் பராமரிக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருப்பதால், இது தானாகவே ஒரு ஒழுக்கமான முதலீட்டு அணுகுமுறையைப் பின்பற்றுகிறது. ஸ்மால் அல்லது மிட்-கேப் பங்குகள் கணிசமாக உயரும்போது, குறியீடு அந்தப் பங்குகளில் சிலவற்றை விற்று (லாபம் எடுத்து) மேலும் லார்ஜ்-கேப் பங்குகளை வாங்கும். இந்த 'குறைந்த விலையில் வாங்கி, அதிக விலையில் விற்கும்' செயல்முறை, சந்தை வீழ்ச்சியடைந்த போது குறியீட்டின் சமநிலையைப் பராமரிக்கவும், வீழ்ச்சியின் தீவிரத்தைக் குறைக்கவும் உதவியது.
நிலையானது vs. நெகிழ்வானது: கட்டமைப்பின் முக்கியத்துவம்
முதலீட்டாளர்களுக்கு, இதை 'flexicap' ஃபண்டுகளிலிருந்து வேறுபடுத்துவது முக்கியம். ஒரு flexicap உத்தியில், சந்தை மிகவும் ஆபத்தானது என்று ஃபண்ட் மேனேஜர் உணர்ந்தால், அவர் ஸ்மால் மற்றும் மிட்-கேப்களில் இருந்து பணத்தை முழுவதுமாக மாற்றும் சுதந்திரம் கொண்டவர்.
ஆனால், ஒரு நிலையான மல்டிகேப் குறியீட்டில் இந்த சுதந்திரம் இல்லை. சந்தை மனநிலையைப் பொருட்படுத்தாமல், 25% என்ற நிர்ணயிக்கப்பட்ட அளவில் ஸ்மால் மற்றும் மிட்-கேப்களில் குறியீடு முதலீடு செய்திருக்க வேண்டும். இந்த கட்டமைப்பு இந்த குறிப்பிட்ட சரிவின் போது சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், இது இரு பக்கமும் கூர்மையான கத்தி போன்றது. சந்தை உச்சத்தில் இருக்கும்போது, லார்ஜ்-கேப்கள் மட்டும் உயர்ந்தால், இந்த கட்டுப்பாடானது குறியீட்டின் முழு ஏற்றத்தில் பங்கேற்பதைக் கட்டுப்படுத்தலாம்.
முதலீட்டாளர்களுக்கான ரிஸ்க் காரணி
குறியீடு ஸ்திரத்தன்மையைக் காட்டினாலும், சந்தை அழுத்தங்களுக்கு இது அப்பாற்பட்டது அல்ல. முதலீட்டாளர்கள் நினைவில் கொள்ள வேண்டியது என்னவென்றால், குறியீட்டின் 50% இன்னும் மிட் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பங்குகளுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது. அந்தப் பிரிவுகள் ஒரு ஆழமான அல்லது நீண்ட கால சரிவை எதிர்கொண்டால், 50% லார்ஜ்-கேப் முதலீடு ஒரு இடையகமாக செயல்படும், ஆனால் குறியீடு வீழ்ச்சியடைவதைத் தடுக்க முடியாது. இந்த குறியீட்டின் செயல்திறன், மூன்று பிரிவுகளும் ஒன்றிணைந்து செயல்படுவதன் பல்வகைப்படுத்தல் நன்மையின் மீதான ஒரு பந்தயம் ஆகும். மிட் மற்றும் ஸ்மால்-கேப்கள் நீண்ட காலத்திற்கு மோசமாக செயல்பட்டால், இந்த குறியீட்டின் வருமானம் ஒரு தூய லார்ஜ்-கேப் குறியீட்டை விட பின்தங்கக்கூடும்.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
மல்டிகேப் உத்திகளைப் பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள், சந்தைச் சுழற்சி எதிர்மறையிலிருந்து நேர்மறைக்கு மாறும் போது குறியீடு எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதைக் கவனிக்க வேண்டும். ஒரு நிலையான ஒதுக்கீட்டு உத்தியின் உண்மையான சோதனை, வீழ்ச்சியின் போது மூலதனத்தை எவ்வளவு சிறப்பாகச் சேமிக்கிறது என்பது மட்டுமல்லாமல், சந்தை மீண்டு வரும்போது ஆதாயங்களை எவ்வளவு திறமையாகப் பிடிக்கிறது என்பதும் ஆகும். மேலும், குறியீடு நிலையான வருவாயைக் காட்டியிருந்தாலும், இந்த ஃபண்டுகளில் முதலீட்டாளர் வரவுகள் மற்ற பிரபலமான ஃபண்ட் வகைகளை விட குறைவாகவே உள்ளன. இந்த வரவுகள் எவ்வாறு மாறுகின்றன என்பதைக் கண்காணிப்பது, பரந்த சந்தை இந்த ஒழுக்கமான அணுகுமுறைக்கு சாதகமாகத் தொடங்குகிறதா என்பதைப் புரிந்துகொள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கு உதவும்.