விஏ டெக் வபாக் பங்கு உயர்வு, ஜியோஜித் நிறுவனத்தின் 'BUY' அழைப்பு! ₹1877 இலக்கு விலையின் ரகசியம் வெளிப்படுகிறது

ஜியோஜித் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ், விஏ டெக் வபாக் நிறுவனத்தின் மீது தனது 'BUY' மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்துள்ளது, மேலும் பங்கிற்கு ₹1,877 என்ற லட்சிய இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. இந்த நேர்மறையான கண்ணோட்டத்திற்கு, நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் (H1 FY26) நிறுவனத்தின் வலுவான நிதிச் செயல்திறன் அடிப்படையாக அமைந்துள்ளது.

நிதி செயல்திறன் சிறப்பம்சங்கள்

• H1 FY26 முடிவுகள்: விஏ டெக் வபாக், ஒருங்கிணைந்த வருவாயில் (consolidated revenue) 18.2% ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது ₹1,569 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இதே காலகட்டத்தில் நிறுவனத்தின் வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (PAT) 20.4% YoY அதிகரித்து ₹151 கோடியாக உள்ளது.
• Q2 FY26 செயல்திறன்: Q2 FY26-ன் EBITDA ஆனது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4.6% குறைந்து ₹89.3 கோடியாக இருந்தாலும், இதற்கு EPC திட்டங்களில் இருந்து அதிக பங்களிப்பு காரணமாகியது, இது விற்பனை செலவை அதிகரித்தது. இருப்பினும், Q2 FY26 இல் மற்ற வருவாய் 201.4% YoY அதிகரித்து, மொத்த அரை ஆண்டு வருவாயை கணிசமாக உயர்த்தியது.

செயல்பாட்டு வலிமை

• ஆர்டர் புக்: நிறுவனத்தின் ஆர்டர் புக், கட்டமைப்பு ஒப்பந்தங்களை (framework contracts) தவிர்த்து, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 10.1% அதிகரித்து ₹14,764 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இந்த வலுவான ஆர்டர் புக், நிறுவனத்திற்கு கிட்டத்தட்ட நான்கு மடங்கு வருவாய் கண்ணோட்டத்தை (revenue visibility) வழங்குகிறது.
• நிகர பண இருப்பு (Net Cash Position): விஏ டெக் வபாக், ₹675 கோடி என்ற நேர்மறையான நிகர பண இருப்பை (HAM திட்டங்களைத் தவிர்த்து) தொடர்ந்து பராமரிக்கிறது, இது தொடர்ச்சியாக பதினோராவது காலாண்டாகும். இது வலுவான நிதி நிர்வாகத்தைக் காட்டுகிறது.
• பணி மூலதனம் (Working Capital): நிகர பணி மூலதன நாட்கள் 121 எனப் பதிவாகியுள்ளது, இது நிலையான செயல்பாட்டு ஒழுக்கம் மற்றும் செயல்திறனைப் பிரதிபலிக்கிறது.

ஜியோஜித்தின் கண்ணோட்டம் மற்றும் மதிப்பீடு

• BUY பரிந்துரை: ஜியோஜித் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ் தனது 'BUY' மதிப்பீட்டை மீண்டும் உறுதிப்படுத்துகிறது, இது நிறுவனத்தின் எதிர்கால வாய்ப்புகளில் நம்பிக்கையைக் குறிக்கிறது.
• இலக்கு விலை: இந்தப் பங்குக்கு ₹1,877 என்ற இலக்கு விலையை தரகு நிறுவனம் நிர்ணயித்துள்ளது.
• மதிப்பீட்டின் அடிப்படை: இந்த இலக்கு விலையானது, FY27-க்கான மதிப்பிடப்பட்ட ஒரு பங்குக்கான வருவாயின் (EPS) ₹75.1-ஐ 25 மடங்காக மதிப்பிடுவதன் மூலம் பெறப்பட்டுள்ளது.

நிர்வாகத்தின் வழிகாட்டுதல்

• நடுத்தர காலக் கண்ணோட்டம்: நிறுவனத்தின் நிர்வாகம், 15-20% வருவாய் கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதம் (CAGR) மற்றும் 13-15% இடையே EBITDA மார்ஜின்களைப் பராமரிப்பதற்கான நடுத்தர கால வழிகாட்டுதலை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது.

தாக்கம்

• இந்த ஆராய்ச்சி அறிக்கை மற்றும் அதன் நேர்மறையான மதிப்பீடு, விஏ டெக் வபாக் மீதான முதலீட்டாளர்களின் உணர்வுகளைப் பாதிக்கக்கூடும், இதனால் வாங்கும் ஆர்வம் அதிகரித்து அதன் பங்கு விலையில் நேர்மறையான நகர்வு ஏற்படலாம். வலுவான செயல்திறன் மற்றும் கண்ணோட்டம், இந்தியாவின் நீர் தொழில்நுட்பம் மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் துறையிலும் கவனத்தை ஈர்க்கக்கூடும்.
• தாக்கம் மதிப்பீடு: 7/10

கடினமான சொற்களின் விளக்கம்

• EPC (Engineering, Procurement, and Construction - பொறியியல், கொள்முதல் மற்றும் கட்டுமானம்): ஒரு திட்டத்தின் வடிவமைப்பு, பொருட்கள் வாங்குதல் மற்றும் கட்டுமானத்தை ஒரு நிறுவனம் கையாளும் ஒரு வகை ஒப்பந்தம்.
• O&M (Operations and Maintenance - இயக்கம் மற்றும் பராமரிப்பு): ஒரு வசதி அல்லது ஆலை கட்டப்பட்ட பிறகு அதன் தொடர்ச்சியான மேலாண்மை மற்றும் பராமரிப்பு.
• EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization - வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன் தள்ளுபடிக்கு முந்தைய வருவாய்): வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன் தள்ளுபடி ஆகியவற்றைக் கணக்கிடாமல் ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு செயல்திறனின் அளவீடு.
• PAT (Profit After Tax - வரிக்குப் பிந்தைய லாபம்): அனைத்து செலவுகளையும், வரிகளையும் கழித்த பிறகு மீதமுள்ள நிகர லாபம்.
• YoY (Year-on-Year - ஆண்டுக்கு ஆண்டு): தற்போதைய காலகட்டத்திற்கும் முந்தைய ஆண்டின் அதே காலகட்டத்திற்கும் இடையிலான நிதித் தரவுகளின் ஒப்பீடு.
• CAGR (Compound Annual Growth Rate - கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதம்): ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் முதலீட்டின் சராசரி ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதம், லாபங்கள் மீண்டும் முதலீடு செய்யப்படுவதாகக் கருதுகிறது.
• EPS (Earnings Per Share - ஒரு பங்குக்கான வருவாய்): நிறுவனத்தின் லாபத்தில் ஒவ்வொரு நிலுவையில் உள்ள சாதாரண பங்குக்கும் ஒதுக்கப்பட்ட பகுதி.
• FY27E (Fiscal Year 2027 Estimate - நிதியாண்டு 2027 மதிப்பீடு): 2027 ஆம் நிதியாண்டிற்கான நிதி முடிவுகளின் மதிப்பீடு.
• HAM (Hybrid Annuity Model - கலப்பின வருடாந்திர மாதிரி): உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களை உருவாக்குவதற்கான ஒரு மாதிரி, இதில் முதலீட்டின் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பகுதி அரசால் ஏற்கப்படுகிறது, மீதமுள்ளவை தனியார் டெவலப்பரால், காலப்போக்கில் வருமானம் வழங்கப்படுகிறது.
• Net Working Capital Days (நிகர பணி மூலதன நாட்கள்): ஒரு நிறுவனம் தனது பணி மூலதனத்தை பணமாக மாற்ற எவ்வளவு நாட்கள் ஆகிறது என்பதைக் குறிக்கும் ஒரு அளவீடு. குறைந்த எண்ணிக்கை பொதுவாக சிறந்த செயல்திறனைக் குறிக்கிறது.