கடந்த காலாண்டில், ட்ரெண்ட் கம்பெனி தனது செயல்பாடுகளில் சிறப்பான முன்னேற்றத்தைக் காட்டியுள்ளது. Q3 FY26-ல், கம்பெனியின் தனிநபர் வருவாய் (Standalone Revenue) முந்தைய ஆண்டை விட 16% அதிகரித்து ₹5,259 கோடி எட்டியுள்ளது. அதேபோல், தனிநபர் நிகர லாபம் (Standalone Net Profit) 36% உயர்ந்து ₹639.71 கோடி என பதிவாகியுள்ளது. இந்த உயர்விற்கு முக்கிய காரணம், கம்பெனியின் செலவுகளைக் குறைப்பதில் காட்டிய கவனம். குறிப்பாக, RFID தொழில்நுட்பத்தைப் பயன்படுத்தி லாஜிஸ்டிக்ஸ் மற்றும் ஊழியர் செலவுகளைக் (Employee Costs) கணிசமாகக் குறைத்தது, இதன் மூலம் Operating EBITDA 23% உயர்ந்து ₹822 கோடி ஆகவும், Operating EBIT Margins 13.2% இலிருந்து 13.8% ஆகவும் முன்னேறியுள்ளது. இந்த அதிரடி செயல்பாடுகளைப் பாராட்டிய Motilal Oswal, ட்ரெண்ட் ஷேருக்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து, அதன் டார்கெட் விலையை ₹5,200 ஆக உறுதி செய்துள்ளது. புதிய ஸ்டோர்கள் விரிவாக்கம், வலுவான ஸ்டோர் பொருளாதாரம், மற்றும் Star Bazaar போன்ற பிரிவுகளின் வளர்ச்சி இதற்கு காரணம் எனவும் அவர்கள் தெரிவித்துள்ளனர்.
ஆனால், Nuvama Institutional Equities தரப்பிலிருந்து சற்று மாறுபட்ட கருத்து வெளியாகியுள்ளது. அவர்கள் ட்ரெண்ட் ஷேரின் டார்கெட் விலையை ₹5,189 இலிருந்து ₹4,543 ஆகக் குறைத்து, 'Hold' ரேட்டிங்கை வழங்கியுள்ளனர். இவர்களின் கவலை என்னவென்றால், Q3-ல் குறிப்பாக ஃபேன்ஷன் பிரிவில் Like-for-Like (LFL) விற்பனை வளர்ச்சி எதிர்மறையாக (Negative) இருந்ததால், செயல்பாட்டு ரீதியாக (Operating Deleverage) ஒருவித மந்தநிலை காணப்படுகிறது. மொத்த லாப வரம்பு (Gross Margin) மற்றும் ஊழியர் செலவு குறைப்பு போன்றவை இருந்தபோதிலும், மார்க்கெட் எதிர்பார்த்த விற்பனை வளர்ச்சி (Sales Momentum) இல்லாமல், செலவுக் குறைப்பு மட்டுமே லாப உயர்வுக்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்துள்ளது. கம்பெனியின் நிர்வாகம், நுகர்வோர் மனநிலை மெதுவாக மேம்பட்டு வருவதாகத் தெரிவித்தாலும், விற்பனை வளர்ச்சி வேகமெடுப்பதே முக்கிய இலக்காக இருக்கும் எனவும் கூறியுள்ளது.
Antique Stock Broking, ஒருபுறம் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து ₹4,792 டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. Centrum Broking நிறுவனம் 'Neutral' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. இந்த மாறுபட்ட கருத்துக்களுக்கு மத்தியில், ட்ரெண்ட் ஷேரின் கடந்த 12 மாத செயல்பாடு திருப்திகரமாக இல்லை. ஷேர் விலை சுமார் 30% சரிந்துள்ளது. தற்போது, ஷேர் சுமார் ₹4,012 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. இதன் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹1.42 லட்சம் கோடி ஆகும். இதன் P/E விகிதம் சுமார் 86-89x ஆக உள்ளது. இது போட்டியாளரான Avenue Supermarts (DMart) நிறுவனத்தின் P/E விகிதமான 75x உடன் ஒப்பிடும்போது அதிகமாகும். இந்த அதிகப்படியான மதிப்பீடு (Valuation), எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்த எதிர்பார்ப்புகளைச் சார்ந்துள்ளது, ஆனால் Nuvama சொல்வது போல் LFL விற்பனை வளர்ச்சி குறைய ஆரம்பித்தால், இது கேள்விக்குள்ளாகும்.
இந்திய சில்லறை வர்த்தகத் துறை (Retail Sector) நீண்ட கால நோக்கில் வளர்ச்சிப் பாதையில் உள்ளது. வரும் ஆண்டுகளில் $1 டிரில்லியன் டாலரை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதிகரிக்கும் வருமானம், நகரமயமாதல், மற்றும் மாறும் நுகர்வோர் விருப்பங்கள் போன்றவை இதற்குக் காரணங்கள். தற்போதைய பொருளாதாரச் சூழல், பணவீக்கம் குறைவு, மற்றும் பண்டிகை கால சிறப்பு விற்பனை போன்றவை கம்பெனிகளுக்குச் சாதகமாக இருந்தாலும், கடும் போட்டி மற்றும் கவனமான நுகர்வோர் போக்குகள் ஒரு சவாலாகவே உள்ளன. இறுதியில், ட்ரெண்ட் நிறுவனத்தின் எதிர்கால வளர்ச்சி, புதிய ஸ்டோர்கள் திறப்பு மற்றும் செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துவதோடு, விற்பனை வளர்ச்சி வேகமெடுக்குமா என்பதைப் பொறுத்தே அமையும். சந்தையும் தற்போது இந்த இரு விஷயங்களுக்கு இடையிலான சமநிலையை உற்றுநோக்கிக் கொண்டிருக்கிறது.