Whalesbook
பரவலான கணிப்பு குறைப்பு
ஏப்ரல் மாதத்தில் Nifty நிறுவனங்களுக்கான லாப கணிப்புகள் (Earnings Estimates) முந்தைய மாதங்களை விட வேகமாக சரி செய்யப்பட்டுள்ளன. மார்ச் மாதத்தில் சில சிறிய உயர்வுகள் காணப்பட்ட நிலையில், இந்த முறை அது தலைகீழாக மாறியுள்ளது. JM Financial அறிக்கையின்படி, நிதியாண்டு 2026 மற்றும் 2027க்கான வருவாய் கணிப்புகள் மாதந்தோறும் முறையே 1.2% மற்றும் 1.6% குறைந்துள்ளன. கடந்த ஒரு வருடத்தில், Nifty 50 நிறுவனங்களின் ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (EPS) கணிப்புகள் நிதியாண்டு 2026க்கு 7.3% மற்றும் நிதியாண்டு 2027க்கு 5.7% படிப்படியாகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளன. சந்தையின் மதிப்புகள் (Valuations) அதிகமாக இருக்கும் நிலையில், இந்த லாப வளர்ச்சி வேகத்தில் (Earnings Momentum) ஏற்படும் இந்த இடைவெளி முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய கவலையாக உருவெடுத்துள்ளது.
துறைவாரியான வேறுபாடுகள்
இந்த லாப கணிப்பு குறைப்பு பரவலாக எல்லா துறைகளிலும் காணப்படுகிறது. நிஃப்டி 50ல் உள்ள 50 நிறுவனங்களில் 33 நிறுவனங்கள், அதாவது 66%, நிதியாண்டு 2027க்கான EPS கணிப்புகளில் சரிவை சந்தித்துள்ளன. சிமெண்ட் மற்றும் இன்சூரன்ஸ் துறைகள் அனைத்து நிறுவனங்களிலும் கணிப்பு குறைப்பைக் கண்டுள்ளன. வங்கி மற்றும் ஆட்டோமொபைல் துறைகளில் உள்ள ஐந்து நிறுவனங்களில் நான்கும், நுகர்வோர் பொருட்கள் துறையில் உள்ள எட்டு நிறுவனங்களில் ஆறும் கணிப்பு குறைப்பைப் பெற்றுள்ளன. விமானப் போக்குவரத்துத் துறை (Aviation) நிதியாண்டு 2027 கணிப்புகளில் மாதந்தோறும் 16.7% சரிவுடன் மிக மோசமான சரிவை பதிவு செய்துள்ளது. இதைத் தொடர்ந்து சிமெண்ட் (-6.2%) மற்றும் இன்சூரன்ஸ் (-4.8%) துறைகள் உள்ளன. இதற்கிடையில், மெட்டல்ஸ் (Metals), மைனிங் (Mining), ஐடி சேவைகள் (IT Services) மற்றும் NBFCகள் போன்ற சில துறைகள் மட்டுமே லாப கணிப்பு உயர்வுகளைப் பெற்றுள்ளன.
வங்கித் துறையின் பங்கு
இந்த பரவலான குறைப்புகளுக்கு மத்தியிலும், வங்கிகள் Nifty வருவாயில் சுமார் 37% பங்குடன் முக்கிய பங்காற்றுகின்றன. இருப்பினும், இந்தத் துறையும் பாதிக்கப்படாமல் இல்லை. HDFC Bank, ICICI Bank, State Bank of India, மற்றும் Kotak Mahindra Bank போன்ற முக்கிய வங்கிகள் கூட மாதந்தோறும் கணிப்பு குறைப்புகளைப் பதிவு செய்துள்ளன. கடன் வளர்ச்சி (Credit Growth) குறைவது மற்றும் மார்ஜின் விரிவாக்கம் (Margin Expansion) மெதுவாக இருப்பது போன்ற காரணங்களால் இந்த வங்கிகள் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன.
மதிப்புகள் குறித்த கவலைகள்
Nifty கணிப்புகள் குறைக்கப்படும் இந்த சுழற்சி, Nifty மதிப்புகள் நீண்ட கால சராசரியை விட அதிகமாக இருக்கும் நிலையிலேயே நடைபெறுகிறது. தற்போது, நிஃப்டி நிதியாண்டு 2026க்கான வருவாயை விட 21.7 மடங்கு (times) அதிகமாகவும், நிதியாண்டு 2027க்கான வருவாயை விட 18.6 மடங்கு (times) அதிகமாகவும் வர்த்தகமாகிறது. எதிர்கால வளர்ச்சி மீதான இந்த நம்பிக்கை, தொடர்ச்சியான லாப கணிப்பு குறைப்புகளுடன் சேர்ந்து, உயர்ந்த மதிப்புகளைத் தக்கவைப்பதை மேலும் சவாலானதாக மாற்றுகிறது. உள்நாட்டுத் தேவையைச் சார்ந்திருக்கும் கனமான துறைகளில் கணிப்பு குறைப்புகள் பரவுவதால், சந்தையின் ஆதரவு ஒரு சிறிய குழு துறைகளை மட்டுமே சார்ந்திருக்க வேண்டியுள்ளது.