2026-ல் இந்திய பங்குச்சந்தையில் பெரிய மாற்றங்கள் ஏற்பட்டுள்ளன. சந்தை எளிதாக ஏற்றம் கண்ட காலம் முடிந்து, முதலீட்டாளர்கள் தேர்ந்தெடுத்த பங்குகளை கவனமாக வாங்க வேண்டிய 'Stock-Picker's era' தொடங்கியுள்ளது.
2026-ஆம் ஆண்டில் இந்திய பங்குச்சந்தை முற்றிலும் புதிய பரிமாணத்தை எட்டியுள்ளது. பெரும்பாலான பங்குகள் சந்தை குறியீட்டுடன் சேர்ந்து உயர்ந்து வந்த காலம் மாறி, இப்போது பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுக்கும் 'Stock-Picker's market' சூழல் உருவாகியுள்ளது.
NSE 500 குறியீட்டில் உள்ள 54.9% பங்குகள் தங்கள் பெஞ்ச்மார்க் குறியீட்டை விட சிறப்பாகச் செயல்பட்டாலும், லாபத்தின் அளவு பெரிய அளவில் குறைந்துள்ளது. ஒரு காலத்தில் எளிதாகக் கிடைத்த அதிரடி லாபங்கள் இப்போது எட்டாக்கனியாக மாறியுள்ளன. தரவுகளின்படி, கடந்த 2021-ல் 37.5% ஆக இருந்த மீடியன் 'ஆல்பா' ரிட்டர்ன் (Alpha return), தற்போது 18.3% ஆக வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. 2025-ல் இது 19.1% ஆக இருந்தது குறிப்பிடத்தக்கது.
லார்ஜ்-கேப் மற்றும் மிட்-கேப் சவால்கள்
லார்ஜ்-கேப் பங்குகளில் 25%-க்கு மேல் லாபம் கொடுத்த நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கை கடந்த ஆண்டு 24% ஆக இருந்தது, அது தற்போது 15% ஆக சரிந்துள்ளது. இதே நிலைதான் மிட்-கேப் பங்குகளிலும் காணப்படுகிறது; இங்கே 24% ஆக இருந்த உயர் செயல்பாடு கொண்ட நிறுவனங்கள் தற்போது 16% ஆகக் குறைந்துள்ளன. சந்தை குறியீடு ஏறினாலும், பெரும்பாலான பங்குகள் வெறும் குறியீட்டைப் பின்பற்றுமே தவிர, தனிப்பட்ட வளர்ச்சி குறைவாகவே உள்ளது.
ஸ்மால்-கேப் மற்றும் பணப்புழக்க அழுத்தம்
ஸ்மால்-கேப் சந்தை தற்போது கடும் ஏற்றத்தாழ்வுகளைச் சந்தித்து வருகிறது. Nifty Smallcap 250 குறியீட்டில் உள்ள பங்குகளில், வெறும் 37.2% பங்குகள் மட்டுமே தங்கள் பெஞ்ச்மார்க் குறியீட்டை முந்துகின்றன. இது கடந்த எட்டு ஆண்டுகளில் மிகக்குறைந்த அளவாகும். சந்தையில் புதிய பங்குகள் வரத்து (OFS மற்றும் புதிய நிதி திரட்டல்) ஆகஸ்ட் 2026-ல் சுமார் $10 பில்லியன் வரை உள்ளதால், பணப்புழக்கத்தில் (Liquidity) நெருக்கடி ஏற்பட்டுள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) மீண்டும் வந்தாலும், அதிகப்படியான புதிய பங்குகளின் வரவு சந்தையில் விலையை அழுத்தத்திற்கு உள்ளாக்குகிறது.
இத்தகைய சூழலில், முதலீட்டாளர்கள் வெறும் செக்டார் சார்ந்த பார்வையை விட்டுவிட்டு, கம்பெனிகளின் கடன் அளவு, கேஷ் புளோ மற்றும் லாப வரம்பு (Profit margins) போன்ற அடிப்படை அம்சங்களை (Fundamental analysis) கவனித்து முதலீடு செய்வது மட்டுமே லாபகரமாக இருக்கும்.