கடந்த செப்டம்பர் 2024 முதல் இந்திய பங்குகள் தொடர்ந்து சரியாமல், தற்போதைய மதிப்பீடுகள் (Valuations) மற்றும் பொருளாதார அழுத்தங்கள் குறையும் பட்சத்தில், இந்திய பங்குச் சந்தை (Indian Equities) நிச்சயம் மீண்டு வரும் என ICICI செக்யூரிட்டீஸ் தெரிவித்துள்ளது. குறியீடுகளில் (Indices) ஏற்பட்ட **9%** சரிவு மற்றும் சீரடைந்து வரும் எண்ணெய் விலைகள் ஆகியவை எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு நல்ல சமிக்ஞைகளாக பார்க்கப்படுகின்றன.
என்ன நடந்தது?
ICICI செக்யூரிட்டீஸ் வெளியிட்டுள்ள ஒரு வியூக அறிக்கையின்படி, நீண்ட காலமாக செயல்திறன் குன்றி இருந்த இந்திய பங்குச் சந்தைகள் (Indian Stock Markets) மீண்டு வரும் அறிகுறிகளைக் காட்டுகின்றன. செப்டம்பர் 2024 முதல் பங்கு விலைகளை பாதித்த பல எதிர்மறை காரணிகள் தங்கள் தாக்கத்தை இழக்கத் தொடங்கியுள்ளதாக இந்த புரோக்கரேஜ் நிறுவனம் குறிப்பிட்டுள்ளது. இந்த அழுத்தங்கள் குறையும்போது, சீரடைந்து வரும் மதிப்பீடுகள் (Valuations) மற்றும் மேம்பட்ட வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளால் இந்திய சந்தைக்கு மிகவும் சாதகமான சூழல் உருவாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
மதிப்பீடு மற்றும் லாப வளர்ச்சி
இந்த நேர்மறையான பார்வைக்கு முக்கிய காரணங்களில் ஒன்று, சமீபத்திய பங்கு மதிப்பீடுகளில் (Stock Valuations) ஏற்பட்ட சரிவு. சந்தை மதிப்பீடுகள், ஒரு கட்டத்தில் 24 மடங்கு வருவாயிலிருந்து சுமார் 18 மடங்கு ஆக குறைந்துள்ளது. இது முந்தைய உச்சங்களுடன் ஒப்பிடும்போது சந்தையை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகிறது. புரோக்கரேஜ் அறிக்கையின்படி, மேலும் மறுமதிப்பீடு இல்லாவிட்டாலும், தற்போதைய மதிப்பீடுகள் 14-15% என்ற வருவாய் வளர்ச்சி விகிதத்தை (Nominal Profit Growth Rate) தொடர வலுவான அடித்தளத்தை வழங்குகின்றன. நிறுவனங்களின் வலுவான விற்பனை வளர்ச்சி (Corporate Volume Growth), நிறுவனங்களின் மூலதனச் செலவினங்களில் (Capital Spending) ஏற்பட்டுள்ள தொடர்ச்சியான அதிகரிப்பு மற்றும் பணவீக்கம் (Inflation) மெதுவாகக் குறைந்து வருவது ஆகியவை இந்த பார்வைக்கு வலு சேர்க்கின்றன.
பொருளாதார காரணிகள் (Macroeconomic Tailwinds)
சமீபத்திய பொருளாதார தரவுகள், பங்குச் சந்தைகளுக்கு ஆதரவான சூழலை வழங்கியுள்ளன. 2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) 7.8% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது. உள்கட்டமைப்பு மற்றும் உற்பத்தி சொத்துக்களில் ஏற்பட்ட முதலீடுகள் இதற்கு முக்கிய காரணம். மேலும், வலுவான சேவைகள் ஏற்றுமதி (Services Exports) மற்றும் நிலையான வெளிநாட்டுப் பணப் பங்களிப்பால் (Remittances) நடப்புக் கணக்கு (Current Account) உபரியாக மாறியுள்ளது.
வெளிப்புற அழுத்தங்களும் குறைந்துள்ளன; கச்சா எண்ணெய் விலைகள் (Crude Oil Prices) ஒரு பீப்பாய்க்கு $80க்கு கீழே சரிந்துள்ளன, இந்திய ரூபாய் (Indian Rupee) அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 95க்கு கீழே வலுப்பெற்றுள்ளது, மேலும் 10 ஆண்டு கடன் பத்திர ஈவுத்தொகை (10-year bond yields) **6.9%**க்கு கீழே குறைந்துள்ளது. இந்த காரணிகள் அனைத்தும் இறக்குமதி சுமையைக் குறைத்து, ஒட்டுமொத்த பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையை மேம்படுத்துகின்றன.
உலகளாவிய சூழல் மற்றும் AI மோகம்
AI உள்கட்டமைப்பு பங்குகள் (AI Infrastructure Stocks) மீதான அதீத ஆர்வம் குறைந்து வருவதையும் ICICI செக்யூரிட்டீஸ் சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. இது நாஸ்டாக்-பட்டியலிடப்பட்ட தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் மற்றும் கொரிய AI-சார்ந்த நிறுவனங்களில் ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தியிருந்தாலும், ஒரு முறையான சரிவு (Systemic Collapse) சாத்தியமில்லை என இந்நிறுவனம் கருதுகிறது. முக்கிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களிடம் உள்ள வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்புகள் (Balance Sheets) மற்றும் நிலையான தேவை கணிப்புகள் ஒரு பாதுகாப்பாக செயல்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியாவில், வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் (FPI) வெளியேற்றம் குறைந்து வருவதற்கான போக்கு (ஜூன் 24, 2026 நிலவரப்படி ₹2.73 டிரில்லியன் வெளியேற்றம்) விற்பனை அழுத்தம் ஸ்திரமடைந்து வருவதைக் குறிக்கிறது.
அபாயங்கள் மற்றும் அடுத்தகட்ட நகர்வுகள்
இந்த நேர்மறையான பார்வைக்கு மத்தியிலும், அறிக்கையில் முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய சாத்தியமான அபாயங்கள் அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளன. 2026ல் எல் நினோ (El Niño) வானிலை நிகழ்வு ஏற்பட்டால், அது விவசாய உற்பத்தி மற்றும் கிராமப்புற தேவையை பாதிக்கலாம். கூடுதலாக, இந்த ஆண்டு பிற்பகுதியில் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (US Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தினால், அது உலகளாவிய மூலதனப் பாய்ச்சுகளை பாதிக்கக்கூடிய ஒரு காரணியாக இருக்கும். புரோக்கரேஜ் நிறுவனத்தின் கணிப்புகளுடன் லாப வளர்ச்சி மதிப்பீடுகள் ஒத்துப்போகிறதா என்பதை அறிய, முதலீட்டாளர்கள் இந்த பொருளாதார முன்னேற்றங்கள் மற்றும் காலாண்டு நிறுவன வருவாய்களை கண்காணிக்கலாம்.