இந்திய நிறுவனங்களின் முதல் காலாண்டு (FY27) வருவாய் எதிர்பார்ப்புகளை விட சிறப்பாக வந்துள்ளது. BSE 200 நிறுவனங்களின் லாபம் **6%** உயர்ந்துள்ளது. இருப்பினும், செலவுகள் அதிகரித்ததால் லாப விகிதங்கள் **122** அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்துள்ளன. இது வருடாந்திர லாப மதிப்பீடுகளில் **3.7%** சரிவுக்கு வழிவகுத்துள்ளது. நிறுவனங்கள் தேவையை தக்கவைத்து, அதிகரிக்கும் செலவுகளை சமாளிக்குமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும்.
Q1 வருவாய் எப்படி இருந்தது?
இந்திய பெரு நிறுவனங்களின் முதல் காலாண்டு (FY27) நிதிநிலை முடிவுகள், ஆரம்பத்தில் எதிர்பார்க்கப்பட்டதை விட சிறப்பாக வந்துள்ளன. புரோக்கரேஜ் நிறுவனமான Nomura-வின் பகுப்பாய்வின்படி, Nifty 50 நிறுவனங்கள் கடந்த ஆண்டை விட 4% வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன. இது ஆய்வாளர்களின் கணிப்புகளை விட 1% அதிகம்.
BSE 200 பட்டியலில் உள்ள 256 நிறுவனங்களைப் பார்க்கும்போது, அசாதாரண நிதி தாக்கங்களை நீக்கிய பிறகு, சீரமைக்கப்பட்ட நிகர லாபம் (Normalized Profit After Tax) 6% அதிகரித்துள்ளது. இது மிகவும் சிறப்பான செயல்திறனைக் காட்டுகிறது.
துறைகளின் செயல்திறன் எப்படி?
ஒட்டுமொத்தமாக வருவாய் சிறப்பாக இருந்தாலும், துறைகளுக்கு இடையே செயல்திறன் வேறுபட்டுள்ளது. குறிப்பாக, எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு துறையில் உள்ள எண்ணெய் சந்தை நிறுவனங்கள் சந்தித்த நஷ்டம், ஒட்டுமொத்த லாப வளர்ச்சியை கணிசமாக பாதித்துள்ளது. இந்த ஒரு துறை மட்டும் ஒட்டுமொத்த லாபத்தில் சுமார் 4% சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
மாறாக, நிதி (Financials) மற்றும் உலோகங்கள் (Metals) துறைகள் இந்த காலாண்டில் லாப வளர்ச்சியை முன்னெடுத்துச் சென்றன. எண்ணெய், எரிவாயு, உலோகங்கள் மற்றும் நிதித் துறைகளைத் தவிர்த்தால், மற்ற துறைகளில் வருவாய் வளர்ச்சி கடந்த 12 காலாண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு 17% ஆக உயர்ந்துள்ளது.
லாப விகிதங்களில் பாதிப்பு?
வருவாய் வளர்ச்சி சிறப்பாக இருந்தாலும், லாப விகிதங்கள் (Profit Margins) அழுத்தத்தில் உள்ளன. இந்த காலாண்டில் லாப விகிதங்கள் 122 அடிப்படை புள்ளிகள் (Basis Points) குறைந்துள்ளன. அதாவது, பல நிறுவனங்களுக்கு வணிகச் செலவுகள், அவர்களால் நிர்ணயிக்கக்கூடிய விலைகளை விட வேகமாக அதிகரித்து வருகின்றன.
இதன் விளைவாக, ஆய்வாளர்கள் BSE 200 நிறுவனங்களுக்கான FY27 வருவாய் மதிப்பீடுகளை 3.7% குறைத்துள்ளனர். இது முழு ஆண்டிற்கான வளர்ச்சி, முன்னர் எதிர்பார்க்கப்பட்டதை விட சற்று குறைவாக இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது.
முதலீட்டாளர் பார்வை
தற்போது, நிஃப்டி குறியீடு அதன் ஒரு வருட முன்னோக்கிய வருவாயில் 18.1 மடங்கு என்ற விலையில் வர்த்தகமாகிறது. இது கடந்த நான்கு ஆண்டுகளில் காணப்பட்ட 18-22 மடங்கு என்ற வரலாற்று வரம்பின் கீழ் மட்டத்தில் உள்ளது.
சில துறைகளில் முதலீட்டுக்கான வாய்ப்புகள் அதிகமாக உள்ளன. குறிப்பாக, ஆட்டோ உதிரிபாகங்கள், இன்ஜினியரிங், உற்பத்தி மற்றும் மருந்து உற்பத்தித் துறைகள் முதலீட்டு சுழற்சியின் மீட்சியால் பயனடையக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
அதே சமயம், நுகர்வோர் துறையில் (Consumption Sector) தேவை குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை இருப்பதால், ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர்.
அடுத்தது என்ன?
முதலீட்டாளர்கள் இனி கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய விஷயம், நிறுவனங்கள் தொடர்ந்து அதிகரிக்கும் செலவு அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில் தங்கள் லாப விகிதங்களைப் பாதுகாக்க முடியுமா என்பதுதான். தற்போதைய வருவாய் வளர்ச்சி நீடிக்குமா என்பது, வெறும் விற்பனை வளர்ச்சியை மட்டும் சார்ந்து இருக்காமல், உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி மற்றும் பரந்த முதலீட்டு சுழற்சியைப் பொறுத்தே அமையும்.
மேலும், உலகளாவிய ஸ்திரமற்ற தன்மை அல்லது எரிசக்தி விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் போன்ற காரணிகள் அடுத்த காலாண்டுகளில் இந்த லாப விகிதங்களை மேலும் பாதிக்கக்கூடும் என்பதால், சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் அவற்றையும் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள்.