சிறு முதலீட்டாளர்கள் தனிப்பட்ட பங்குகளை தேர்வு செய்வதில் சிரமப்படுகிறார்கள். சந்தையை வெல்ல முயற்சிப்பதை விட, பரவலான முதலீடு (Diversification) மற்றும் இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளே (Index Funds) சிறந்தவை என IIM ராஞ்சி பேராசிரியர் வலியுறுத்துகிறார்.
தனிப்பட்ட பங்கு தேர்வு சரியா? - IIM ராஞ்சி பேராசிரியர் விளக்கம்
IIM ராஞ்சியில் பேராசிரியராக இருக்கும் டாக்டர் ஆராத்யா ஸ்ரீவாஸ்தவா, சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் (Retail Investors) மத்தியில் பரவலாக இருக்கும் தனிப்பட்ட பங்குகளை தேர்வு செய்யும் (Stock Picking) பழக்கத்தை கைவிட வேண்டும் என்று எச்சரித்துள்ளார்.
சமீபத்திய ஆய்வில், சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களை கணிக்க முயல்வதாலும், யூகத்தின் பேரில் பங்குகளை வாங்குவதாலும் பல தனிநபர்கள் எதிர்பார்த்த வருமானத்தை பெறுவதில்லை என அவர் கூறியுள்ளார். ஒரு குறிப்பிட்ட பங்கின் மூலம் பெரிய லாபம் ஈட்டலாம் என்று நினைப்பதை விட, நீண்ட கால நோக்கில், பலதரப்பட்ட முதலீடுகளை (Diversification) செய்வதே சிறந்த வழி என்கிறார்.
சந்தையின் செயல்திறன் (Market Efficiency) ஒரு சவால்
தற்போதைய நவீன நிதி சந்தைகளில், லட்சக்கணக்கான முதலீட்டாளர்கள், ஆய்வாளர்கள் என அனைவரும் தரவுகளை தொடர்ந்து ஆராய்ந்து வருகின்றனர். இதனால், எந்தவொரு புதிய தகவலும் வெளியானவுடன், பங்குகளின் விலை உடனடியாக அதை பிரதிபலிக்கும் வகையில் மாறிவிடுகிறது. இதன் காரணமாக, ஒரு தனிநபர் முதலீட்டாளர் ஒரு செய்தியை தெரிந்துகொண்டு செயல்படும்போது, சந்தையை வெல்லும் வாய்ப்பு ஏற்கனவே கடந்து போயிருக்கும். பல கல்விசார் ஆய்வுகளும், சந்தையின் இந்த கூட்டு விலையை வெல்வது கடினம் என்றும், பரவலான முதலீட்டுக்கு நிகராக வருமானம் தராது என்றும் காட்டுகின்றன.
இந்திய சந்தையின் செயல்பாடு
சமீபத்திய இந்திய சந்தை தரவுகள், குறிப்பிட்ட பங்குகளை தேர்வு செய்வதை விட, பரவலான முதலீட்டின் (Broad Participation) நன்மைகளை காட்டுகின்றன. ஏப்ரல் 2020 முதல் மார்ச் 2026 வரையிலான காலகட்டத்தில், நிஃப்டி 50 குறியீடு (Nifty 50 Index) கிட்டத்தட்ட 18% வருடாந்திர வருமானத்தை (Annualized Return) வழங்கியுள்ளது.
இந்த சந்தை வளர்ச்சி, சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் ஆர்வத்தை தூண்டியுள்ளது. இந்தியாவில் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் கணக்குகளின் எண்ணிக்கை 9.64 கோடியை எட்டியுள்ளது. மேலும், 2026 ஆம் ஆண்டின் Amfi வருடாந்திர MF அறிக்கையின்படி, சிஸ்டமேட்டிக் இன்வெஸ்ட்மென்ட் பிளான் (SIP) மூலம் செய்யப்படும் முதலீடுகள் ₹3 லட்சம் கோடியை தாண்டியுள்ளது. இந்த புள்ளிவிவரங்கள், பங்குச் சந்தையில் நீண்ட காலம் முதலீடு செய்தவர்கள் செல்வம் சேர்த்ததற்கான ஒரு வலுவான கருவியாக இருந்துள்ளது என்பதை காட்டுகின்றன.
அதிகப்படியான வர்த்தகத்தின் ஆபத்து (Risk of Active Trading)
பங்குகளை தேர்வு செய்யும் எண்ணம், அடிக்கடி வர்த்தகம் செய்ய தூண்டும் என்று பேராசிரியர் சுட்டிக்காட்டுகிறார். பார்பர் மற்றும் ஓடியன் நடத்திய ஆய்வுகள் உட்பட, சராசரி குடும்பங்கள் மற்றும் சுறுசுறுப்பான வர்த்தகர்கள் (Active Traders) பெரும்பாலும் பரந்த சந்தையை விட குறைவான வருமானத்தையே ஈட்டுகின்றனர்.
இதற்கு அதிக பரிவர்த்தனை செலவுகள் (Transaction Costs), அடிக்கடி வர்த்தகம் செய்வதால் ஏற்படும் வரி பொறுப்புகள் (Tax Liabilities), மற்றும் நஷ்டத்தில் உள்ள பங்குகளை வைத்திருந்து, லாபம் தரும் பங்குகளை விரைவில் விற்றுவிடும் மனநிலை (Behavioral Bias) போன்ற பல காரணங்கள் உள்ளன. சந்தை வீழ்ச்சியின் ஆபத்தை தவிர்க்க முயற்சிக்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால லாபத்தை இழக்கும் ஆபத்தை அதிகரிக்கிறார்கள்.
பரவலான முதலீடு (Diversification) ஒரு வியூகம்
இந்த சவால்களுக்கு முக்கிய தீர்வாக பரவலான முதலீடு (Diversification) முன்வைக்கப்படுகிறது. பரந்த அளவிலான நிறுவனங்கள் மற்றும் துறைகளில் முதலீடுகளைப் பிரிப்பதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் எந்தவொரு தனிப்பட்ட பங்கின் பெரிய சரிவிலிருந்தும் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவைப் பாதுகாக்க முடியும்.
இந்த அணுகுமுறை ஒரு குறிப்பிட்ட முதலீட்டிலிருந்து 'மல்டிபேக்கர்' வருமானத்தைப் பெறுவதற்கான வாய்ப்பைக் கட்டுப்படுத்தினாலும், ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோவின் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் இழப்பு அபாயத்தை கணிசமாகக் குறைக்கிறது. பெரும்பாலும், குறைந்த செலவிலான இன்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் (Low-cost Index Funds) தொடர்ச்சியான கண்காணிப்பு அல்லது சிக்கலான பகுப்பாய்வு தேவையில்லாமல் இந்த பரவலான முதலீட்டை அடைய ஒரு திறமையான வழியை வழங்குகின்றன.
எதிர்காலத்தில், சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கான முக்கிய விஷயம், குறுகிய கால சந்தை இரைச்சல்கள் அல்லது ஊகங்களுக்கு பதிலளிப்பதை விட, தங்கள் நீண்ட கால சொத்து ஒதுக்கீட்டில் (Asset Allocation) கவனம் செலுத்துவதும், ஒழுக்கத்தைப் பேணுவதும் ஆகும்.