Brent crude ஆயில் விலை பேரலுக்கு **$100**-ஐ கடப்பதும், அமெரிக்காவின் Treasury yield **5%**-க்கு அருகில் இருப்பதும் இந்திய சந்தையில் தற்காலிக অস্থিরತையை (Volatility) உருவாக்கியுள்ளது. இதனால் கடன் செலவுகள் அதிகரித்து, எரிசக்தி சார்ந்த துறைகளில் லாப வரம்பு குறைய வாய்ப்புள்ளது.
இந்திய பங்குச் சந்தையில் தற்போது ஒரு நிச்சயமற்ற சூழல் நிலவுகிறது. சர்வதேச சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை $100 டாலரைத் தாண்டியதும், அமெரிக்காவின் Treasury yield 5%-ஐ நெருங்கியதும் இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். இது குறித்து பேசிய Bajaj Asset Management-ன் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி நிமேஷ் சந்தன், உலகளாவிய பொருளாதார மாற்றங்களால் சந்தை குறுகிய காலத்திற்கு ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருக்கும் என்று எச்சரித்துள்ளார்.
எண்ணெய் விலையும் வட்டி விகிதமும்
கச்சா எண்ணெய் விலை அதிகரிக்கும் போது, இந்தியாவைப் போன்ற இறக்குமதியை அதிகம் நம்பியிருக்கும் பொருளாதாரத்தில் பணவீக்கம் (Inflation) அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது. எரிபொருள் இறக்குமதிக்கு அதிக செலவாவதால், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பிலும் அழுத்தம் ஏற்படுகிறது. அதே நேரத்தில், அமெரிக்காவில் வட்டி விகிதம் அதிகமாக இருப்பதால், வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் முதலீடு செய்வதை விட, அமெரிக்க அரசு பத்திரங்கள் பாதுகாப்பானதாக கருதப்படுகிறது.
குறிப்பாக, பெரிய நிறுவனங்களை விட ஸ்மால்-கேப் (Small-cap) நிறுவனங்கள் இந்த வட்டி உயர்வால் அதிக பாதிப்பைச் சந்திக்கக்கூடும். கடன் வாங்குவதற்கான செலவு அதிகரிப்பது, இந்த சிறிய நிறுவனங்களின் நிதித் திட்டமிடலை கடினமாக்கும்.
எந்தெந்த துறைகள் பாதிக்கப்படும்?
பெயிண்ட்ஸ் (Paints), கெமிக்கல்ஸ், ஏவியேஷன் மற்றும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் போன்ற துறைகள் எரிபொருளை அதிகம் நம்பியிருப்பதால், இந்த சூழலில் அவற்றின் லாப வரம்பு (Profit Margin) குறைய அதிக வாய்ப்புள்ளது. இதற்கான கூடுதல் செலவை வாடிக்கையாளர்கள் மீது உடனடியாக சுமத்த முடியாதது அந்த நிறுவனங்களுக்கு சவாலாக இருக்கும்.
அதே சமயம், டெக்ஸ்டைல்ஸ் மற்றும் பார்மா போன்ற ஏற்றுமதி துறைகள், ரூபாய் மதிப்பில் ஏற்படும் சரிவால் ஓரளவிற்கு பயனடையலாம். மேலும், உலகளாவிய எரிசக்தி பாதுகாப்பு தேவை காரணமாக மெட்டல் மற்றும் எனர்ஜி எக்யூப்மெண்ட் பங்குகள் நிலைத்தன்மையுடன் இருக்க வாய்ப்புள்ளது.
நீண்ட கால அடிப்படையில், இந்திய நிறுவனங்கள் தங்கள் லாப வளர்ச்சியை (Earnings Growth) சீராகப் பராமரித்தால், இந்த சவால்களை சந்தை சமாளித்துவிடும். முதலீட்டாளர்கள் தற்போது நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளைக் கண்காணிப்பது அவசியம்.