Whalesbook
தற்போது நிலவும் இந்த மாறும் தன்மை, சந்தையின் ஸ்திரத்தன்மையை கேள்விக்குள்ளாக்கியுள்ளது. குறிப்பாக, டாப்-ஆஃப்-புக் லிக்விடிட்டி (top-of-book liquidity) வெகுவாகக் குறைந்துள்ளது.
அல்காரிதமிக் ட்ரேடர்களின் அழுத்தம்
Goldman Sachs Group Inc.-ன் ட்ரேடிங் பிரிவின் கணிப்புப்படி, Commodity Trading Advisers (CTAs) எனப்படும் அல்காரிதமிக் ட்ரேடர்கள் தொடர்ந்து பங்குகளை விற்பார்கள். இவர்கள் சந்தையின் போக்கை மட்டுமே பின்பற்றுவதால், S&P 500 ஏற்கனவே ஒரு குறிப்பிட்ட அளவைத் தாண்டியதால், இவர்களின் விற்பனை அதிகரித்துள்ளது.
இந்த வாரம் மட்டும் சுமார் $33 பில்லியன் அளவுக்கு விற்பனை நடக்க வாய்ப்புள்ளது. S&P 500 குறியீடு 6,707 என்ற எண்ணைத் தாண்டினால், அடுத்த மாதத்திற்குள் மேலும் $80 பில்லியன் அளவுக்கு விற்பனை அதிகரிக்கும் என வங்கியின் ஆய்வு கூறுகிறது. சந்தை அப்படியே நின்றாலும், CTAs சுமார் $15.4 பில்லியன் மதிப்பிலான அமெரிக்க பங்குகளை விற்பார்கள் என்றும், பங்குகள் உயர்ந்தால் சுமார் $8.7 பில்லியன் விற்பார்கள் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
லிக்விடிட்டி மற்றும் ஷார்ட் காமா (Short Gamma) நிலை
குறைந்து வரும் லிக்விடிட்டி மற்றும் ஆப்ஷன் டீலர்களின் 'ஷார்ட் காமா' (short gamma) நிலை ஆகியவை சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களை மேலும் அதிகரிக்கக்கூடும். டீலர்கள் பொதுவாக விலை உயரும்போது வாங்கி, விலை குறையும்போது விற்கும் நிலைக்குத் தள்ளப்படுவார்கள். இது வர்த்தகத்தின் ஆழம் குறையும்போது இன்னும் அதிகமாகும்.
S&P 500-ல் டாப்-ஆஃப்-புக் லிக்விடிட்டி, ஆண்டின் சராசரியான $13.7 மில்லியன் என்பதிலிருந்து தற்போது சுமார் $4.1 மில்லியன் ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்த பற்றாக்குறை, அபாயங்களை (risk) விரைவாகப் பரிமாற்றம் செய்வதை கடினமாக்கி, அதிக ஏற்ற இறக்கமான வர்த்தகத்திற்கும், விலை ஸ்திரப்படுத்துதலில் தாமதத்திற்கும் வழிவகுக்கிறது.
அடிப்படை சந்தை அழுத்தங்கள்
முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையும் (Investor Sentiment) ஒரு முக்கியக் காரணி. கடந்த வாரம், நிறுவனத்தின் Panic Index 'max fear' நிலையை நெருங்கியது. இந்த திடீர் பதற்றம், பிப்ரவரி மாதத்தின் முதல் வாரத்தில் ஏற்பட்ட ஏற்ற இறக்கங்களுடன், Anthropic PBC நிறுவனம் வெளியிட்ட புதிய AI automation tool-ம் காரணமாகும். இது மென்பொருள், நிதி சேவைகள் மற்றும் சொத்து மேலாண்மைப் பங்குகளின் (asset management stocks) மதிப்பில் பெரும் வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தி, முதலீட்டாளர்கள் disruption risks-ஐ மறுபரிசீலனை செய்ய வைத்தது.
பருவகால மாற்றங்களும் சில்லறை முதலீட்டாளர் போக்கும்
இந்த அழுத்தங்களுடன், பிப்ரவரி மாதம் பொதுவாக S&P 500 மற்றும் Nasdaq 100 போன்ற முக்கிய குறியீடுகளுக்கு பலவீனமான மற்றும் மேலும் சிக்கலான வர்த்தக சூழலை ஏற்படுத்தும். ஜனவரி மாதத்தில் இருந்த ஆதரவு ஓட்டங்கள் (supportive January flows) குறைந்துவிடுகின்றன. சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் (Retail investor) செயல்பாடு சோர்வைக் காட்டுகிறது. கடந்த ஆண்டை ஒப்பிடும்போது 'டிப்-பையிங்' (dip-buying) செய்வதற்கான ஆர்வம் குறைந்து வருவதாக சமீபத்திய விற்பனை சமநிலைகள் (selling imbalances) காட்டுகின்றன. கிரிப்டோகரன்சிகள் மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய ஈக்விட்டிகளில் (equities) பிரபலமான சில்லறை வர்த்தகங்கள் (popular retail trades) பெரும் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன. இது 2023-ன் வர்த்தக முறைகளிலிருந்து பரந்த அளவிலான மாற்றத்தைக் குறிக்கலாம்.