இந்திய நிறுவனங்கள் வளர்ச்சியை நோக்கிய வேகமான பயணத்தில் M&A ஒப்பந்தங்களை அதிகம் கையாளுகின்றன. CRISIL அறிக்கையின்படி, **75%** நிறுவனங்களின் கிரெடிட் ரேட்டிங் நிலையாக உள்ளது. இருப்பினும், மூன்றில் ஒரு பங்கு ஒப்பந்தங்கள் எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்வதில்லை என்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு எச்சரிக்கை.
இந்திய கார்ப்பரேட் நிறுவனங்கள் இப்போது புதிதாக ஒரு தொழிலை உருவாக்குவதை விட, ஏற்கனவே இருக்கும் நிறுவனங்களை வாங்கும் (M&A) யுக்தியை கையில் எடுத்துள்ளன. CRISIL அறிக்கையின்படி, இந்த மாற்றம் நிறுவனங்களின் நிதி ஆரோக்கியத்தை (Credit Health) பெருமளவு பாதிக்கவில்லை என்பது குறிப்பிடத்தக்கது. ஏறக்குறைய 75% நிறுவனங்கள் இந்த ஒப்பந்தங்களுக்குப் பிறகும் தங்கள் கிரெடிட் ரேட்டிங்கை நிலையாக வைத்துள்ளன.
ஒப்பந்தங்களின் வேகம்
2017 நிதி ஆண்டுடன் ஒப்பிடும்போது, ஒப்பந்தங்களின் எண்ணிக்கை இரண்டு மடங்காக அதிகரித்துள்ளது. குறிப்பாக தொழில்நுட்பம், மருந்து உற்பத்தி (Pharma), மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்கள், திறமையான பணியாளர்கள் மற்றும் தொழில்நுட்பத்தை உடனே பெற இந்த வழியைத் தேர்ந்தெடுக்கின்றன. அதேசமயம், சிமெண்ட் மற்றும் உலோகத் துறைகளில் சந்தையைத் தங்கள் கட்டுப்பாட்டில் கொண்டு வர பெரிய அளவிலான இணைப்புகள் நடக்கின்றன.
நிதி நிலைத்தன்மை (Financial Discipline)
நிறுவனங்களின் கடன் சுமையை அளவிட உதவும் net debt-to-EBITDA ratio இப்போது 1.3 மடங்காகக் குறைந்துள்ளது. இது 2017-ல் 2.4 மடங்காக இருந்தது. இந்த நிதி ஒழுக்கம் காரணமாக, 60% நிறுவனங்கள் ஒப்பந்தங்களுக்காக வாங்கிய கடனை திட்டமிட்டபடி திருப்பிச் செலுத்துகின்றன.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியது என்ன?
எல்லாம் சுமுகமாக நடப்பதில்லை. ஆய்வு செய்யப்பட்ட 100 பெரிய கடன் சார்ந்த ஒப்பந்தங்களில், மூன்றில் ஒரு பங்கு நிறுவனங்கள் தங்கள் இலக்கை அடையவில்லை. இதில் பாதிக்கு மேலானவை 'ஒருங்கிணைப்பு சிக்கல்களால்' (Integration challenges) தோல்வியடைகின்றன. மேலும், சட்ட ரீதியான தடைகள் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டு சிக்கல்கள் தலா 20% தோல்விகளுக்குக் காரணமாகின்றன. எனவே, ஒரு நிறுவனத்தின் ஒப்பந்த அறிவிப்பைப் பார்த்து மட்டும் முதலீடு செய்யாமல், அந்த நிறுவனம் வாங்கிய நிறுவனத்துடன் எவ்வளவு சிறப்பாக இணைந்து செயல்படுகிறது என்பதை கவனிப்பதே புத்திசாலித்தனம்.