Whalesbook
புரோக்கரேஜ் கணிப்பு: 'வாங்கலாம்' என Motilal Oswal பரிந்துரை!
Motilal Oswal Financial Services, Premier Energies பங்குகளை கவர் செய்ய ஆரம்பித்து, 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் ₹1,000 என்ற இலக்கு விலையை அறிவித்துள்ளது. இந்த நிறுவனத்தின் அதிரடி கெப்பாசிட்டி விரிவாக்கத் திட்டங்கள் மற்றும் வலுவான பேக்வார்டு இன்டெகிரேஷன் வியூகங்கள் இந்த நேர்மறையான கணிப்புக்கு அடித்தளமாக அமைந்துள்ளன. அடுத்த 3 ஆண்டுகளில் (FY25-FY28) EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட நிகர லாபம் (APAT) 30% என்ற அளவில் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
அதிரடி விரிவாக்கம், புதிய துறைகள்!
Premier Energies நிறுவனம் தனது மாட்யூல் மற்றும் செல் உற்பத்தித் திறனை FY27க்குள் இரட்டிப்பாக்கத் திட்டமிட்டுள்ளது. தற்போது 2026 ஜனவரி நிலவரப்படி, 5.4 GW மாட்யூல் மற்றும் 3.6 GW செல் உற்பத்தித் திறன் உள்ளது. இது FY27 இறுதிக்குள் 11.1 GW மாட்யூல் மற்றும் 10.6 GW செல் திறனாக உயரும். மேலும், ₹11,000 கோடி முதலீட்டில் இன்காட் மற்றும் வேஃபர் உற்பத்தித் துறையிலும் கால் பதிக்க உள்ளது. இதற்காக, ₹1,300 கோடி ஐபிஓ-வையும் திட்டமிட்டுள்ளது.
சோலார் செல் மற்றும் மாட்யூல் வணிகத்தைத் தாண்டி, Premier Energies தனது போர்ட்ஃபோலியோவை விரிவுபடுத்துகிறது. ₹500 கோடிக்கு Transcon Industries நிறுவனத்தில் 51% பங்குகளை வாங்கி டிரான்ஸ்பார்மர் உற்பத்தித் துறையிலும், ₹170 கோடிக்கு KSolare Energy-யில் 51% பங்குகளை வாங்கி சோலார் இன்வெர்ட்டர் துறையிலும் நுழைந்துள்ளது. மேலும், பேட்டரி எனர்ஜி ஸ்டோரேஜ் சிஸ்டம்ஸ் (BESS) பிளாண்டையும் அமைக்கவுள்ளது. இந்த புதிய வணிகங்கள் FY27ல் 15% மற்றும் FY28ல் 23% வருவாயைப் பெற்றுத் தரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சாதகமான கொள்கைகள், ஏற்றுமதி வாய்ப்புகள்!
இந்திய அரசின் PLI ஸ்கீம், ALMM, உள்நாட்டு உற்பத்தி தேவைகள் போன்ற கொள்கை ஆதரவுகள் சோலார் உற்பத்தித் துறைக்கு பெரும் பலமாக உள்ளன. குறிப்பாக, சமீபத்தில் இந்தியா-அமெரிக்கா இடையே ஏற்பட்ட வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின்படி, இந்திய ஏற்றுமதிகளுக்கான அமெரிக்க வரிகள் 25% இலிருந்து 18% ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது. இது Premier Energies போன்ற நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பெரிய ஏற்றுமதி உந்துசக்தியாக அமைந்துள்ளது. இந்த அறிவிப்புக்குப் பிறகு, பிப்ரவரி 3, 2026 அன்று Premier Energies ஷேர் விலை 9.3% உயர்ந்தது.
சந்தையின் சவால்களும், ரிஸ்க்குகளும்!
இந்த நேர்மறையான பார்வைக்கு மத்தியிலும், Premier Energies நிறுவனம் பல சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. இந்தியாவில் சோலார் மாட்யூல் உற்பத்தித் திறன், உள்நாட்டுத் தேவையை விட 200-250% அதிகமாக உள்ளது. இது எதிர்காலத்தில் கடுமையான விலைப்போர் மற்றும் மார்ஜின் அழுத்தங்களுக்கு வழிவகுக்கும். Motilal Oswal கணிப்பின்படியே, Ebidta மார்ஜின் FY26ல் 28% ஆக இருந்து, FY28க்குள் 20% ஆக குறையக்கூடும்.
மேலும், நிறுவனத்தின் சமீபத்திய காலாண்டு முடிவுகள், டிசம்பர் 2025ல் ₹13 கோடி நிகர லாபம் மட்டுமே ஈட்டியுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 64.9% குறைவாகும். வேஃபர்கள் மற்றும் பாலிசிலிக்கான் போன்ற முக்கிய மூலப்பொருட்களுக்கு இறக்குமதியை சார்ந்திருப்பதும், உலகளாவிய சப்ளை சங்கிலி பாதிப்புகளுக்கு வழிவகுக்கும். பெரிய அளவிலான மூலதனச் செலவினங்கள் (Capex) செயல்படுத்துவதிலும் ரிஸ்க்குகளைக் கொண்டுள்ளன.
எதிர்காலப் பார்வை
Motilal Oswal, Premier Energies நிறுவனத்தின் FY28 EV/EBITDA-வை 10 மடங்காகக் கணக்கிட்டு, ₹1,000 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. உள்நாட்டு சோலார் உற்பத்தித் துறையில், இந்த நிறுவனம் அதன் ஒருங்கிணைப்பு, செலவுத் தலைமை மற்றும் சந்தை ஆதரவுகளால் நீண்ட காலத்திற்கு ஒரு வலுவான தேர்வாக இருக்கும் என புரோக்கரேஜ் நம்புகிறது. இருப்பினும், போட்டி நிறைந்த சூழலில் மார்ஜின் நிலைத்தன்மை, புதிய வணிகங்களின் ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் சோலார் மாட்யூல் அதிகப்படியான உற்பத்தி போன்ற சந்தை இயக்கவியல் ஆகியவற்றை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.