இந்திய சோலார் பங்குகள் ஜாக்பாட்! அமெரிக்க வரி பயம் தணிந்தது, பங்குகள் திடீர் ஏற்றம்!

வரி விதிப்பு தணிந்ததற்கான காரணம் என்ன?

அமெரிக்கா, இந்தியாவிலிருந்து இறக்குமதி செய்யப்படும் சோலார் செல்கள் மற்றும் மாட்யூல்களுக்கு சுமார் 126% வரை காவுன்டர்வெயிலிங் டியூட்டி (Countervailing Duty) விதிப்பதாக அறிவித்தது. இந்த அறிவிப்பால், இந்திய சோலார் கம்பெனிகளின் பங்குகள் புதன்கிழமை அன்று கடும் சரிவை சந்தித்தன. Waaree Energies ஷேர்கள் சுமார் 15% வரையிலும், Premier Energies ஷேர்கள் 14.2% வரையிலும் வீழ்ச்சியடைந்தன. ஆனால், இந்த வார இறுதியில் வந்த புதிய தகவல்கள் சந்தையில் ஒரு நிம்மதியை ஏற்படுத்தின. புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்களின் அறிக்கைகளின்படி, இந்த வரி விதிப்பு, இந்தியாவிலேயே தயாரிக்கப்பட்ட சோலார் செல்களைப் பயன்படுத்தி உருவாக்கப்பட்ட மாட்யூல்களுக்கு மட்டுமே பொருந்தும் என்பது தெரியவந்துள்ளது. இந்த தெளிவுபடுத்தலால், Waaree Energies ஷேர் விலை மெல்ல மெல்ல மீண்டு, நாள் இறுதியில் ₹2,705 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது (அன்றைய தினம் 10.5% சரிவுடன்). Premier Energies ஷேர்களும் சரிவிலிருந்து மீண்டு ₹731.5 என்ற விலையில் 5.9% சரிவுடன் நிறைவடைந்தது. Borosil Renewables ஷேர்கள் மட்டும் சற்று 2% மேல் ஏற்றத்துடன் வர்த்தகமானது. இறக்குமதி செய்யப்பட்ட செல்களைப் பயன்படுத்தி மாட்யூல்களைத் தயாரிக்கும் கம்பெனிகள் இந்தப் பெரிய தாக்கத்திலிருந்து தப்பிக்க வாய்ப்புள்ளது என்பதே இந்த ஏற்றத்திற்கான காரணம்.

துறை வளர்ச்சி மற்றும் கம்பெனிகளின் நிலை

இந்திய சோலார் துறை மிகப்பெரிய வளர்ச்சிக் கட்டத்தில் உள்ளது. 2026-ல் அமெரிக்காவை மிஞ்சி, உலகின் இரண்டாவது பெரிய சோலார் சந்தையாக இந்தியா உருவெடுக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உள்நாட்டு தேவை அதிகரிப்பு மற்றும் அரசு ஆதரவு இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். Waaree Energies, இந்தத் துறையில் ஒரு முன்னணி கம்பெனியாக திகழ்கிறது. Q2 FY26 நிலவரப்படி, இவர்களிடம் ₹47,000 கோடி ஆர்டர் புக் உள்ளது, இதில் 60% வெளிநாட்டு வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து வந்துள்ளது. மேலும், மாட்யூல் மற்றும் செல் தயாரிப்பு திறனை 26.7 GW மற்றும் 10 GW அளவுக்கு அதிகரிக்கவும் திட்டமிட்டுள்ளனர். Premier Energies, அதே காலத்தில் ₹13,246 கோடி உள்நாட்டு ஆர்டர் புக்கை வைத்துள்ளது. இவர்களது தற்போதைய மாட்யூல் மற்றும் செல் உற்பத்தி திறன் முறையே 5.1 GW மற்றும் 3.2 GW ஆகும். வருவாய் மற்றும் லாப வளர்ச்சியில் Waaree சிறப்பாக செயல்படுகிறது. Q3 FY26-ல் இவர்களது PAT (Profit After Tax) 118% அதிகரித்து ₹1,107 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. ஆனால், Premier Energies-ன் Q3 FY26 PAT வெறும் ₹13 கோடியாக மட்டுமே உள்ளது. கடந்த மூன்று வருடங்களாக Premier-ன் லாப வளர்ச்சி பெரிய அளவில் இல்லை. Borosil Renewables, சோலார் கிளாஸ் தயாரிப்பில் கவனம் செலுத்துகிறது, இவர்களும் தங்கள் உற்பத்தி திறனை அதிகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளனர்.

எதிர்கொள்ளும் சவால்கள் என்ன?

வரி விதிப்பு தொடர்பான தெளிவு ஏற்பட்டாலும், இந்திய சோலார் ஏற்றுமதியாளர்கள் சில முக்கிய பிரச்சனைகளை எதிர்கொள்ள வேண்டியுள்ளது. அமெரிக்க சந்தை முக்கிய ஏற்றுமதி இலக்காக உள்ளது. 2024-ல் மட்டும் அமெரிக்காவிற்கு இந்திய சோலார் பொருட்கள் ஏற்றுமதி $792.6 மில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. ஆனால், விதிக்கப்பட்டுள்ள புதிய வரிகளால், இந்த ஏற்றுமதிகள் லாபகரமாக இருக்காது. இது, உபரியாக உள்ள உற்பத்தி திறனை ஏற்கனவே போட்டி நிறைந்த உள்நாட்டு சந்தைக்குத் திருப்பிவிடக்கூடும். இதைத்தவிர, அடுத்த மாதம் வரவிருக்கும் ஆன்டி-டம்ப்பிங் விசாரணை (Anti-Dumping Investigation) முடிவுகளும் மேலும் அபராதங்களுக்கு வழிவகுக்கலாம். இந்திய சோலார் சப்ளை செயினில் உள்ள முக்கிய குறைபாடு, வேஃபர் (Wafer) உற்பத்திக்கு இங்கு பற்றாக்குறை நிலவுவதுதான். இதனால், இறக்குமதியை நம்பி இருக்க வேண்டியுள்ளது. Premier Energies-ன் 200-க்கு மேல் உள்ள P/E விகிதம் மற்றும் கடந்த 3 ஆண்டுகளாக தேக்கமடைந்த லாபம், அதன் மதிப்பீடு அல்லது செயல்பாட்டில் சில சவால்கள் இருக்கலாம் என்பதைக் காட்டுகிறது. Borosil Renewables-ன் நெகட்டிவ் P/E விகிதங்கள் நிதி நெருக்கடியைக் குறிக்கின்றன. Waaree Energies கூட, அமெரிக்க சுங்க மற்றும் எல்லை பாதுகாப்புத் துறை (CBP) விசாரணைகளுக்காக ₹295 கோடி தொகையை ஒதுக்கியுள்ளது. இது தொடரும் சோதனைகளை உணர்த்துகிறது. ஏற்கனவே பல ஆசிய நாடுகளின் சப்ளை செயின்களை அமெரிக்க வர்த்தக நடவடிக்கைகள் பாதித்துள்ள வரலாறு, எதிர்காலத்தில் இதுபோன்ற பாதுகாப்புவாத நடவடிக்கைகள் தொடரலாம் என்பதற்கான அச்சத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

நிபுணர்களின் பார்வை மற்றும் அடுத்த கட்டம்

இந்த நிலையில், நிபுணர்கள் (Analysts) ஒரு கலவையான நம்பிக்கையுடன் (Cautiously Optimistic) காணப்படுகின்றனர். பலர் Waaree Energies-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். இவர்களது பல்துறை புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி (Renewable Energy) திட்டங்கள் மற்றும் பசுமை ஹைட்ரஜன் (Green Hydrogen) துறையில் நுழைவது ஆகியவை இதற்குக் காரணம். இவர்களுக்கான டார்கெட் விலை ₹3,867 வரை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. Premier Energies-க்கும் சில நிபுணர்கள் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்திருந்தாலும், டார்கெட் விலை ₹1,000 அளவில் உள்ளது. புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் உடனடியாக வரியால் பெரிய பாதிப்பு இல்லை என்று கூறினாலும், வர்த்தகக் கொள்கைகளில் ஏற்படும் திடீர் மாற்றங்கள் மற்றும் அமெரிக்க சந்தையின் மீதான அதிக சார்பு ஆகியவை கவனிக்கப்பட வேண்டியவை. இந்தத் துறை ஒரு சிக்கலான வர்த்தகச் சூழலை எதிர்கொள்கிறது. இந்த சர்வதேச சவால்களை சமாளித்து, வலுவான உள்நாட்டு வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்திக்கொள்வதே எதிர்கால வெற்றிக்கு முக்கியமாக இருக்கும்.