Waaree vs Premier: சோலார் துறையில் அசத்தும் titans! முதலீட்டாளர்கள் யாருக்கு கைகொடுப்பார்கள்?

இந்திய சோலார் மார்க்கெட்டின் பிரம்மாண்ட வளர்ச்சி

இந்தியாவின் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி சந்தை 2033-க்குள் சுமார் 52.1 பில்லியன் டாலராக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2030-க்குள் 500 GW அளவுக்கு புதைபடிவமற்ற எரிசக்தி திறனை அடைவதை இந்தியா இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. தற்போது, மொத்த மின் தேவையில் பாதியே புதைபடிவமற்ற ஆதாரங்களில் இருந்து வருகிறது.

பசுமை ஹைட்ரஜன் மிஷன், PM சூர்யா கர், PM குஸும் போன்ற அரசின் முக்கிய திட்டங்கள் இந்தத் துறையின் வளர்ச்சியை மேலும் ஊக்குவிக்கின்றன. குறிப்பாக, 2026 முதல் 2028 வரையிலான காலகட்டத்தில் திட்டங்களுக்கு 100% உள்நாட்டு உற்பத்தியை பயன்படுத்த வேண்டும் என்ற அரசின் விதி, பல நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பெரிய வாய்ப்பாக அமையும்.

Waaree Energies: ஒருங்கிணைந்த மின்சக்தி சாம்ராஜ்யம்

Waaree Energies தற்போது ஒரு முழுமையான சோலார்module தயாரிப்பாளராக மட்டுமல்லாமல், ஒரு விரிவான மின்சக்தி தளமாக (Energy Platform) வளர்ந்து வருகிறது. இந்த நிறுவனம் Q3-ல் அசத்தல் வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. அதன் வருவாய் 119% அதிகரித்து ₹7,565 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இயங்கு லாபம் (Operating EBITDA) 167% உயர்ந்து ₹1,928 கோடியை எட்டியுள்ளது. இதன் மூலம், நிறுவனத்தின் லாப வரம்பு (Margin) சுமார் 25.5% ஆக அதிகரித்துள்ளது.

Waaree-யின் ஆர்டர் புக் தற்போது ₹60,000 கோடியாக உள்ளது. இது இரண்டு ஆண்டுகளுக்கும் மேலான வருவாய் பார்வையை அளிக்கிறது. இதில் 65% ஆர்டர்கள் வெளிநாட்டு சந்தைகளில் இருந்து வந்துள்ளன.

"Waaree 2.0" என்ற தனது வியூகத்தின் கீழ், நிறுவனம் பேட்டரி சேமிப்பு (Battery Storage), பசுமை ஹைட்ரஜன் (Green Hydrogen) மற்றும் மின் கட்டமைப்பு (Power Infrastructure) போன்ற துறைகளில் தீவிரமாகப் பல்வகைப்படுத்தி வருகிறது. பாலிசிலிக்கான், இங்காட்கள், வேஃபர்கள் மற்றும் செல்கள் வரை முழு சோலார் மதிப்புச் சங்கிலியை (Solar Value Chain) ஒருங்கிணைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இதற்காக, 20 GWh பேட்டரி எனர்ஜி ஸ்டோரேஜ் சிஸ்டம்ஸ் (BESS) வசதிக்கும், 1 GW எலக்ட்ரோலைசர் ஆலைக்கும் (Electrolyser plant) ₹10,000 கோடி முதலீடு செய்யத் திட்டமிட்டுள்ளது.

நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) சுமார் ₹50,000 கோடியாகவும், P/E ரேஷியோ சுமார் 23.0 ஆகவும் உள்ளது (ஜனவரி 29, 2026 நிலவரப்படி). அதன் பங்கு விலை சுமார் ₹1200-ல் வர்த்தகமானது.

Premier Energies: செயல்திறன் மற்றும் மூலதன ஒழுக்கம்

Premier Energies சோலார் துறையில் ஒரு முக்கிய உற்பத்தியாளராக இருந்தாலும், அதன் வளர்ச்சிப் பாதை சற்று மாறுபட்டது. இந்நிறுவனம் செயல்திறனை (Efficiency) மையமாகக் கொண்ட ஒரு அணுகுமுறையைக் கொண்டுள்ளது. Q3 FY26-ல், அதன் வருவாய் 13% அதிகரித்து ₹1,937 கோடியாகவும், இயங்கு லாபம் (Operating EBITDA) 15.6% உயர்ந்து ₹593.2 கோடியாகவும் உள்ளது. இதன் லாப வரம்பு (Margin) 30.6% ஆக உள்ளது.

Premier-ன் ஆர்டர் புக் ₹13,724 கோடியாக உள்ளது. இது 100% உள்நாட்டு வாடிக்கையாளர்களிடம் இருந்து வந்துள்ளது. இது சுமார் ஒரு வருட காலத்திற்கான வருவாய் பார்வையை அளிக்கிறது.

"Mission 2028" என்ற வியூகத்தின் கீழ், நிறுவனம் ஒரு முன்னணி கிளீன்டெக் சொல்யூஷன்ஸ் வழங்குநராக மாற இலக்கு வைத்துள்ளது. செல் மற்றும் மாட்யூல் உற்பத்தித் திறன்களை விரிவுபடுத்துவதோடு, டிரான்ஸ்ஃபார்மர் வணிகத்திலும் (Transformer Business) மற்றும் இன்வெர்ட்டர் (Inverter) வசதிகளிலும் கவனம் செலுத்துகிறது.

நிதி ஒழுக்கத்தில் Premier சிறந்து விளங்குகிறது. அதன் Return on Capital Employed (RoCE) 41.1% ஆகவும், Return on Equity (ROE) 53.6% ஆகவும் உள்ளது. இது Waaree-யின் RoCE (34.9%) மற்றும் RoE (27.4%) ஆகியவற்றை விட அதிகமாகும்.

Premier Energies-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹20,000 கோடியாகவும், P/E ரேஷியோ 24.5 ஆகவும் இருந்தது (ஜனவரி 29, 2026 நிலவரப்படி). அதன் பங்குகள் சுமார் ₹750-ல் வர்த்தகமானது.

முதலீட்டாளர்களின் தேர்வு: திறன் Vs விரிவாக்கம்

Waaree Energies அதன் பரந்த விரிவாக்கம், ஆழமான செங்குத்து ஒருங்கிணைப்பு (Vertical Integration) மற்றும் உலகளாவிய பல்வகைப்படுத்தல் மூலம் முழுமையான மின்சக்தி சுற்றுச்சூழல் அமைப்பை (Energy Ecosystem) கட்டுப்படுத்த முயல்கிறது. மறுபுறம், Premier Energies மூலதன ஒழுக்கம், உயர் செயல்திறன் மற்றும் வலுவான உள்நாட்டு சந்தை ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துகிறது.

உள்ளீட்டு செலவு ஏற்ற இறக்கங்கள் (Input Cost Volatility) மற்றும் அமெரிக்க சந்தை சவால்கள் போன்ற தடைகளை இரு நிறுவனங்களும் எதிர்கொள்கின்றன. முதலீட்டாளர்களின் தேர்வு, அவர்கள் aggressive capacity-led expansion-க்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறார்களா அல்லது சீரான, உயர்-வருவாய் செயல்திறனுக்கு முக்கியத்துவம் கொடுக்கிறார்களா என்பதைப் பொறுத்தது.

மேலும், ALMM மற்றும் PLI போன்ற ஒழுங்குமுறை சட்டங்கள் (Regulatory Frameworks) இந்த போட்டிகரமான சூழலை மேலும் வடிவமைக்கும்.