Whalesbook
அமெரிக்காவின் அதிரடி நடவடிக்கை: சோலார் துறையில் பெரும் பாதிப்பு
அமெரிக்க வர்த்தகத் துறை (US Commerce Department) இந்திய சோலார் செல்கள் மற்றும் பேனல்கள் மீது புதிய இறக்குமதி வரிகளை விதித்திருப்பது, நாட்டின் சோலார் துறை பங்குகளில் பெரும் சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளது. பிப்ரவரி 24, 2026 முதல் அமலுக்கு வரும் இந்த வரிகள், இந்திய உற்பத்தியாளர்களுக்கு அரசின் ஆதரவு இருப்பதாகக் கூறி விதிக்கப்பட்டுள்ளன. இதன் காரணமாக, Waaree Energies பங்கு 15% வரை சரிந்து ₹2,571.45-ஐ தொட்டது. Premier Energies பங்குகள் 10% மேல் குறைந்து ₹696.25 என்ற விலையிலும், Vikram Solar பங்குகள் 6% மேல் சரிந்து ₹173.75 என்ற விலையிலும் வர்த்தகமாகின.
இந்த துறை சார்ந்த பின்னடைவு, Clean Max-ன் IPO மீதான முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை மேலும் குறைத்துள்ளது. IPO தொடங்கப்பட்ட 3-வது நாள் நிலவரப்படி, மொத்த சப்ஸ்கிரிப்ஷன் 0.54x ஆகவும், ரீடெய்ல் முதலீட்டாளர் பிரிவு வெறும் 5% மட்டுமே நிரம்பியுள்ளது.
அதிக மதிப்பீடு (Valuation) முதலீட்டாளர்களுக்கு அச்சம்
அமெரிக்காவின் வர்த்தக தடைகள் ஒருபுறம் இருந்தாலும், Clean Max IPO-வின் அதிக மதிப்பீடு (High Valuation) முதலீட்டாளர்களை தயங்க வைக்க முக்கிய காரணமாகும். இந்நிறுவனம் ₹1,000 முதல் ₹1,053 என்ற பிரைஸ் பேண்டில் ₹3,100 கோடி திரட்ட முயல்கிறது. இதன்மூலம், IPO-க்கு பிறகு நிறுவனத்தின் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சுமார் ₹12,325 கோடியாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த விலையில், IPO-க்கு பிந்தைய P/E ரேஷியோ 324.28x ஆக உள்ளது. இது போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகம்.
உதாரணமாக, Vikram Solar-ன் P/E ரேஷியோ 14.25x முதல் 24.0x வரையிலும், Waaree Energies-ன் P/E ரேஷியோ 24.6x முதல் 37.6x வரையிலும், Premier Energies-ன் P/E ரேஷியோ 26.46x ஆகவும் உள்ளது. Clean Max-ன் FY25 வருவாய் ₹1,610.34 கோடி ஆகவும், நிகர லாபம் (Net Profit) ₹27.84 கோடி ஆகவும் பதிவானாலும், அதன் போட்டியாளர்களின் வருவாய் மற்றும் லாபத்தோடு ஒப்பிடும்போது இது ஆரம்ப கட்டம்தான்.
சந்தை நிலவரம் மற்றும் எதிர்கால வாய்ப்புகள்
Clean Max IPO-க்கான Grey Market Premium (GMP) தற்போது பூஜ்ஜியத்திற்கு அருகிலோ அல்லது அதற்குக் கீழேயோ (Negative) உள்ளது. இது, IPO லிஸ்டிங்கில் பெரிய அளவில் ஏற்றம் இருக்காது என்பதையே காட்டுகிறது. IPO மூலம் திரட்டப்படும் நிதி, கடன் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கும், பொதுவான கார்ப்பரேட் தேவைகளுக்கும் பயன்படுத்தப்படும். மேலும், நிறுவனத்தின் கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) 1.97 ஆக உள்ளது.
ஆதித்ய பிர்லா மணி (Aditya Birla Money) போன்ற சில ஆய்வாளர்கள், நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளைப் பாராட்டி நீண்டகால முதலீட்டிற்கு பரிந்துரைத்தாலும், அதன் IPO மதிப்பீடு 'விலை அதிகம்' (Expensive) என்பதையும் ஒப்புக்கொண்டுள்ளனர். IPO பிப்ரவரி 25, 2026 அன்று நிறைவடைகிறது. எனவே, வரும் நாட்களில் முதலீட்டாளர்களின் இறுதி முடிவு என்னவாக இருக்கும் என்பதைப் பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.