Whalesbook
ஒழுங்குமுறைத் துறையின் கண்டிப்பு
ரியல் எஸ்டேட் டெவலப்பர்கள் திவால் ஆவது மற்றும் நிதியை முறைகேடாக கையாள்வது தொடர்பாக நீதித்துறை தற்போது மிகக் கடுமையான கண்காணிப்பு முறையைக் கையாண்டு வருகிறது. வீட்டுவசதி மற்றும் நகர்ப்புற விவகாரங்கள் அமைச்சகம், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI), மற்றும் அமலாக்கத்துறை (ED) ஆகியோரிடமிருந்து விரிவான பதில்களை உச்ச நீதிமன்றம் கோரியுள்ளது. வட இந்தியாவின் திட்டப் பணிகளை நிறைவேற்றுவதில் உள்ள தற்போதைய நிலையை இது கேள்விக்குள்ளாக்குகிறது. குறிப்பாக, திட்டங்களுக்காக ஒதுக்கப்பட்ட நிதி, வேறு கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களுக்கு எப்படி மாற்றப்பட்டது, இதனால் தனித்தனி சிறப்பு நோக்க வாகனங்களின் (SPVs) நிதி நிலைமை எவ்வாறு பாதிக்கப்பட்டுள்ளது என்பது குறித்து விசாரணை நடக்கிறது.
நிதிப் பாய்ச்சலின் பரிமாணங்கள்
ஆய்வில் உள்ள நிதி பதிவுகளின்படி, ₹14,559 கோடி என்பது வெறும் திட்ட தாமதங்களைக் குறிக்கவில்லை; இது ஒரு நுட்பமான சொத்து சுரண்டல் முறை என்பதையும் காட்டுகிறது. அமலாக்கத்துறை இதுவரை ₹400 கோடி சொத்துக்களை தற்காலிகமாக இணைத்துள்ளது. இருப்பினும், இந்தத் தொகை மொத்த காணாமல் போன நிதியில் ஒரு சிறிய பகுதி மட்டுமே. பல துணை நிறுவனங்கள் மற்றும் தொடர்புடைய நிறுவனங்களுக்கு இடையே நிதிகள் கலக்கப்பட்டதே முக்கியப் பிரச்சினை. இது மீட்பு முயற்சிகளை மிகவும் சிக்கலாக்குகிறது. வழக்கமான செயல்பாட்டுத் தோல்விகளைப் போலல்லாமல், இந்த வழக்கு ரியல் எஸ்டேட் மேற்பார்வையில் உள்ள ஒரு கட்டமைப்பு பலவீனத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது. டெவலப்பர்கள் திவால் நிலைக்கு விண்ணப்பிக்கும் முன், நிதிகள் பல கார்ப்பரேட் நிறுவனங்கள் வழியாக நகர்கின்றன, இதனால் தாய் நிறுவனங்கள் நேரடிப் பொறுப்பிலிருந்து தப்பிக்கின்றன.
அமைப்பு ரீதியான பலவீனங்கள்
இந்த விசாரணை ஆழமாகச் செல்லும்போது, ரியல் எஸ்டேட் துறைக்கு ஒருவிதமான பரவும் ஆபத்து (institutional contagion) அதிகரிக்கும். முக்கிய நிதி நிறுவனங்கள் மற்றும் பல வளர்ச்சி நிறுவனங்கள் இதில் சம்பந்தப்பட்டிருப்பதால், முறையான மோசடி கண்டுபிடிக்கப்பட்டால், கடன் நடைமுறைகள் குறித்து ஒரு துறை அளவிலான தணிக்கை தேவைப்படலாம். வரலாற்று ரீதியாக, ஜெயப்பிரகாஷ் அசோசியேட்ஸ் போன்ற நிறுவனங்களின் திவால்நிலை மற்றும் அதைத் தொடர்ந்த வழக்குகள், உள்ளூர் சந்தை மதிப்புகளைக் குறைத்து, அப்பகுதியில் பல ஆண்டுகளாக தனியார் பங்கு முதலீட்டைத் தடுத்தன. தற்போதைய சட்டரீதியான விசாரணை காரணமாக, கட்டாய சொத்து விற்பனை, மேலும் இணைப்பு உத்தரவுகள், வங்கிகளிடமிருந்து அதிக மூலதன இருப்புத் தேவைகள் ஆகியவை திட்ட பணப்புழக்கத்திற்கு குறிப்பிடத்தக்க அச்சுறுத்தலை ஏற்படுத்துகின்றன. நீதிமன்றம் டெவலப்பர்களின் இருப்புநிலைக் குறிப்புகளை ஆழமாக தணிக்கை செய்ய உத்தரவிட்டால், அதிக கடன் விகிதங்கள் மற்றும் மறைக்கப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு இடையிலான பரிவர்த்தனைகளைக் கொண்ட நிறுவனங்கள், ஆபத்தைத் தவிர்க்க விரும்பும் கடன் வழங்குநர்களால் தங்கள் கடன் வரம்புகள் முடக்கப்படலாம்.
எதிர்கால வழிகாட்டுதல் மற்றும் துறை தாக்கம்
தனியார் டெவலப்பர்கள் மற்றும் நிதி நிறுவனங்கள் உட்பட பெயரிடப்பட்ட அனைத்து பதிலளிப்பாளர்களும் தங்கள் கணக்குகளை ஜூலை 15 ஆம் தேதிக்குள் சமர்ப்பிக்க வேண்டும். இந்த நிலை அறிக்கை, விசாரணை அமலாக்கத்துறையின் கீழ் நீடிக்குமா அல்லது ஒரு விரிவான மத்திய விசாரணைக்கு மாறுமா என்பதைத் தீர்மானிக்கும். முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியது என்னவென்றால், வரலாற்று முதன்மைத் தொகைகளின் மதிப்புக் குறைவு மற்றும் அதன் மீதான வருமானத்தை கணக்கில் கொள்ளத் தவறியது போன்ற நீதிமன்றத்தின் கவனம், எதிர்கால இழப்பீட்டுத் தீர்ப்புகளுக்கு ஒரு முன்னுதாரணத்தை அமைக்கக்கூடும். ஏற்கனவே அதிகரித்து வரும் உள்ளீட்டுச் செலவுகள் மற்றும் தாமதமான விநியோக காலங்களுடன் போராடும் டெவலப்பர்களின் லாப வரம்புகளை இது மேலும் கடுமையாக்கும்.